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　　12月2日，國(guó)聯(lián)股份再度跌停。12月2日晚間，國(guó)聯(lián)股份緊急公告稱，公司計(jì)劃于12月3日周六上午9：00-12：00再度舉行投資者交流會(huì)。

　　實(shí)際上，12月1日晚間，國(guó)聯(lián)股份剛剛回復(fù)了上交所問(wèn)詢函，通過(guò)34頁(yè)公告逐一否認(rèn)了相關(guān)外界質(zhì)疑。

　　“公司已根據(jù)問(wèn)詢函要求，結(jié)合自身業(yè)務(wù)模式，對(duì)媒體報(bào)道所述融資性貿(mào)易、人均創(chuàng)收異常、募集資金使用等事項(xiàng)進(jìn)行了審慎核實(shí)，確認(rèn)前述事項(xiàng)均不屬實(shí)，前期相關(guān)信息披露在所有重大方面真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。”國(guó)聯(lián)股份回復(fù)稱。

　　國(guó)聯(lián)股份堪稱“超級(jí)大牛股”。2015年時(shí)，其營(yíng)收僅2億元，凈利潤(rùn)僅1200萬(wàn)元。2021年，國(guó)聯(lián)股份營(yíng)業(yè)收入達(dá)到372億元，凈利潤(rùn)達(dá)到5.78億元。股價(jià)方面，國(guó)聯(lián)股份于2019年7月上市，不到四年時(shí)間里，其股價(jià)從5.74元/股一度最高漲至131.75元/股，市值從30億元最高攀至650億元，漲幅超20倍。

　　否認(rèn)質(zhì)疑

　　緊急召開(kāi)投資者交流會(huì)

　　在回復(fù)中，國(guó)聯(lián)股份首先重點(diǎn)介紹了自身業(yè)務(wù)模式。

　　國(guó)聯(lián)股份表示，公司定位于B2B電商和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，以工業(yè)電子商務(wù)為基礎(chǔ)，以互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)為支撐，為相關(guān)行業(yè)客戶提供工業(yè)品和原材料的網(wǎng)上商品交易（工業(yè)電子商務(wù)）、商業(yè)信息服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)服務(wù)。

　　其中，工業(yè)品和原材料的網(wǎng)上商品交易（工業(yè)電子商務(wù)）是國(guó)聯(lián)股份的主要業(yè)務(wù)。具體來(lái)看，國(guó)聯(lián)股份通過(guò)多多平臺(tái)開(kāi)設(shè)網(wǎng)上自營(yíng)商城，開(kāi)展涂料化工、玻璃、衛(wèi)生用品、造紙、化肥、糧油等產(chǎn)業(yè)鏈的工業(yè)品電商銷售業(yè)務(wù)，即向注冊(cè)供應(yīng)商直接采購(gòu)貨品，并通過(guò)網(wǎng)上自營(yíng)商城向注冊(cè)用戶銷售貨品。

　　是否存在融資性貿(mào)易成為其一大關(guān)鍵問(wèn)題。

　　所謂“融資性貿(mào)易”，是指參與貿(mào)易的各方主體在商品及服務(wù)的價(jià)值交換過(guò)程中，依托貨權(quán)，應(yīng)收賬款等財(cái)產(chǎn)權(quán)益，綜合運(yùn)用各種貿(mào)易手段，金融工具及擔(dān)保工具，實(shí)現(xiàn)獲得短期融資或增持信用目的，從而增加貿(mào)易主體的現(xiàn)金流量。

　　對(duì)此，國(guó)聯(lián)股份表示，公司周轉(zhuǎn)率相關(guān)指標(biāo)良好，且對(duì)大部分客戶先款后貨，不存在融資性貿(mào)易中向上下游交易對(duì)方提供資金或一定時(shí)限信用期的情況。同時(shí)，經(jīng)自查，公司最近兩年及一期與前十大客戶、供應(yīng)商交易中，不存在同筆交易中客戶、供應(yīng)商為同一方或關(guān)聯(lián)方情形，公司與其不存在融資性貿(mào)易情形。

　　此外，國(guó)聯(lián)股份表示，上市公司的人均創(chuàng)收水平處于合理區(qū)間，仍低于同行業(yè)可比公司；公司員工人數(shù)增長(zhǎng)與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)相匹配，不存在人均創(chuàng)收畸高情形。

　　為便于廣大投資者更全面深入地了解公司有關(guān)問(wèn)詢函回復(fù)的具體事項(xiàng)，國(guó)聯(lián)股份公告已于12月1日晚間舉行投資者交流會(huì)。

　　34頁(yè)公告回應(yīng)四大問(wèn)題

　　綜合外界相關(guān)質(zhì)疑與上交所問(wèn)詢函，國(guó)聯(lián)股份此前主要遭遇四方面質(zhì)疑，國(guó)聯(lián)股份通過(guò)34頁(yè)公告逐一進(jìn)行了回應(yīng)。

　　一、是否存在融資性貿(mào)易，借此助推業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)？

　　外界質(zhì)疑：

　　國(guó)聯(lián)股份披露2020年與億利潔能下屬北京億兆華盛交易金額為3.73億元，億利潔能年報(bào)顯示對(duì)國(guó)聯(lián)股份采購(gòu)金額僅為3.01億元，兩者披露交易金額不相符。

　　同時(shí)，國(guó)聯(lián)股份與億利潔能擁有共同的國(guó)企客戶——東岳飛達(dá)，且東岳飛達(dá)同時(shí)是國(guó)聯(lián)股份客戶、供應(yīng)商，東岳飛達(dá)是否是國(guó)聯(lián)股份融資性貿(mào)易中的資金提供方？

　　公司回應(yīng)：

　　2020年度，億兆華盛與涂多多累計(jì)發(fā)生交易3.73億元，其中億兆華盛與北京涂多多電子商務(wù)有限公司發(fā)生交易額3.01億元，與寧波頂創(chuàng)太化新材料有限公司（涂多多子公司）發(fā)生交易額0.72億元。國(guó)聯(lián)股份年報(bào)中披露的交易金額為合并口徑，億利潔能僅披露了北京涂多多電子商務(wù)有限公司的發(fā)生額，上述交易數(shù)據(jù)不存在差異，只是披露口徑不一致。

　　公司與億兆華盛、東岳飛達(dá)不存在融資性貿(mào)易情形，公司不存在客戶、供應(yīng)商為同一方或者關(guān)聯(lián)方的情形，不存在融資性貿(mào)易。公司業(yè)務(wù)流程及商業(yè)邏輯清晰，商業(yè)信息服務(wù)、工業(yè)電子商務(wù)、數(shù)字技術(shù)服務(wù)等業(yè)務(wù)具有合理商業(yè)背景。

　　二、人均創(chuàng)收為何如此巨大？

　　外界質(zhì)疑：

　　根據(jù)過(guò)往年報(bào)披露計(jì)算，國(guó)聯(lián)股份人均創(chuàng)收由2016年的137.58萬(wàn)元大幅上漲至2021年的3653.56萬(wàn)元。其中，國(guó)聯(lián)股份旗下子公司“寧波糧和油多多電子商務(wù)有限公司”只有4人，但是2021年卻能創(chuàng)收超25億元，人均創(chuàng)收6.25億元。

　　公司回應(yīng)：

　　B端的工業(yè)品原材料市場(chǎng)區(qū)別于C端的消費(fèi)品市場(chǎng)，是一個(gè)精準(zhǔn)流量邏輯的市場(chǎng)，針對(duì)的上下游企業(yè)客戶群體數(shù)量有限，企業(yè)之間熟識(shí)程度也更高，因此容易形成口碑傳播效應(yīng)，加之公司長(zhǎng)期深耕行業(yè)的知名度和影響力，不需要投入較多的營(yíng)銷人員，拉新和轉(zhuǎn)化成本較低。

　　公司的人均創(chuàng)收水平處于合理區(qū)間，仍低于歐冶云商和上海鋼聯(lián)旗下的鋼銀電商，公司員工人數(shù)增長(zhǎng)與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)相匹配，不存在人均創(chuàng)收畸高的情形。

　　三、為何資金需求不大卻不斷募集資金？

　　外界質(zhì)疑：

　　公司2019年首發(fā)融資5.33億元，2020年定增再次融資24.16億元，截至2022年三季報(bào)末貨幣資金余額為62.9億元，公司資金需求不大的情況下，卻依舊不斷募集資金，最終資金用于何方？

　　公司回應(yīng)：

　　公司期末貨幣資金余額較高，主要系受到非公開(kāi)發(fā)行募集資金和貨款支付方式的影響，剔除前述因素影響后，公司期末貨幣資金余額為13.36億元，與公司業(yè)務(wù)規(guī)模相匹配。

　　四、預(yù)付款和預(yù)收款是否匹配？

　　外界質(zhì)疑：

　　國(guó)聯(lián)股份預(yù)付款由2017年的2.84億元上漲至最新的33.34億元，預(yù)收款也與其預(yù)付款同步增長(zhǎng)，2021年預(yù)付款與預(yù)收款之比超過(guò)2。

　　公司回應(yīng)：

　　公司通過(guò)多多平臺(tái)向客戶發(fā)布和銷售各種工業(yè)原材料及產(chǎn)品。注冊(cè)用戶可以通過(guò)多多平臺(tái)下訂單并支付部分定金，公司根據(jù)對(duì)下游客戶訂單需求的產(chǎn)品種類及數(shù)量的歸集，向上游供應(yīng)商發(fā)出采購(gòu)訂單；為鎖定貨源、保障貨物供給，公司會(huì)向上游供應(yīng)商支付一定的預(yù)付款項(xiàng)。進(jìn)而，上述集采流程中，會(huì)形成公司從下游客戶收取的預(yù)收款項(xiàng)以及向上游供應(yīng)商支付的預(yù)付款項(xiàng)。綜上，有關(guān)交易不存在損害公司利益的情形。

　　實(shí)控人及董監(jiān)高火速增持

　　三季報(bào)顯示，國(guó)聯(lián)股份明星機(jī)構(gòu)不少。

　　2022年三季度末，廣發(fā)基金旗下廣發(fā)科技先鋒、廣發(fā)小盤成長(zhǎng)、廣發(fā)雙擎升級(jí)、廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)靈活配置都將國(guó)聯(lián)股份作為重倉(cāng)股，四只產(chǎn)品分列國(guó)聯(lián)股份第4、5、6、7大股東，合計(jì)持股占到國(guó)聯(lián)股份總股本的7.79%。

　　三季報(bào)顯示，交銀施羅德新成長(zhǎng)混合型證券投資基金持有國(guó)聯(lián)股份1.63%股份。

　　外界質(zhì)疑后，國(guó)聯(lián)股份閃電出爐了相關(guān)增持計(jì)劃。

　　11月29日，國(guó)聯(lián)股份披露公告稱，公司收到公司控股股東、實(shí)際控制人劉泉、錢曉鈞，及董事兼財(cái)務(wù)總監(jiān)田濤，董事兼董事會(huì)秘書潘勇，董事兼涂多多CEO劉俊宅、董事兼衛(wèi)（糧油）多多聯(lián)合創(chuàng)始人王挺，董事兼副總經(jīng)理劉源，監(jiān)事會(huì)主席劉銳，技術(shù)總監(jiān)張梅甫，衛(wèi)（紙）多多CEO黃莎莎，肥多多CEO尹海鳳，糧油多多CEO紀(jì)靜靜，玻多多聯(lián)合創(chuàng)始人趙金恒、管理人員魏紅霞的通知。

　　上述相關(guān)人士擬自2022年11月29日起6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)允許的方式（包括但不限于集中競(jìng)價(jià)、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等）增持國(guó)聯(lián)股份，擬增持金額不低于5020萬(wàn)元且不超過(guò)1.004億元。

　　此前，國(guó)聯(lián)股份控股股東及實(shí)際控制人劉泉、錢曉鈞及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有國(guó)聯(lián)股份34.94%股份。

　　本次，劉泉、錢曉鈞擬每人增持股份金額不低于2000萬(wàn)元，不超過(guò)4000萬(wàn)元。

　　12月2日晚間，國(guó)聯(lián)股份發(fā)布公告稱，劉泉、錢曉鈞已展開(kāi)增持，增持后，劉泉、錢曉鈞及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有國(guó)聯(lián)股份34.98%股份。

　　市場(chǎng)質(zhì)疑背后的實(shí)情究竟如何？還有待時(shí)間觀察。

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責(zé)任編輯：馬婕