意見領袖 | 郭施亮

　　繼近期多家上市房企和涉房上市公司啟動再融資計劃之后，A股首單涉房并購也隨之而來。12月1日，陸家嘴計劃通過發行股份以及支付現金方式，購買控股股東旗下多個優質股權資產，并募集配套資金，此舉也重新啟動了A股房企的重大資產重組計劃。

　　回顧A股市場的歷史，在陸家嘴之前，招商蛇口曾經有過類似的操作，但已經是7年前的事情。如今，隨著房地產政策環境的持續回暖，并恢復了上市房企和涉房上市公司的再融資，也為上市房企再度啟動并購重組計劃創造出有利的條件。

　　從近期發布的一系列措施分析，房地產市場的政策環境確實發生了重要性的變化。受到政策環境持續改善的影響，A股港股的房地產股票出現了大幅上漲的走勢，不少上市房企在短時間內確立了技術性牛市的行情，政策環境的反轉促使房地產板塊整體估值的大幅回升。

　　在陸家嘴發布“涉房”并購重組之前，已經有多家上市房企宣布啟動再融資計劃。其中，包括了福星股份、世茂股份、華夏幸福等。作為房企龍頭的萬科也計劃啟動再融資計劃，并由第一大股東深鐵提請授權。

　　由此可見，在房地產再融資政策松綁之后，已經有多家上市房企迅速響應，可見這一次再融資松綁，對很多房企來說，也是一場及時雨。

　　從上市房企的角度出發，借助此次再融資松綁的機會，積極采取了一系列的再融資動作，有利于緩解上市公司自身的資金壓力，改善公司財務狀況與優化公司的負債結構，降低上市公司的整體風險壓力。如果再融資政策利用得好，有望緩解了不少房企的燃眉之急。

　　雖然房地產政策環境的持續回暖，有利于緩解上市房企的資金鏈壓力，并更好推動房企的“保交樓”進程。但是，對啟動再融資計劃的上市房企來說，在促進房企自身發展的同時，也需要兼顧上市公司股東的切身利益，對定增方案的發布、定增價格的確定等，也需要非常慎重。

　　從上市公司股東的角度出發，最擔心的問題在于被攤薄了權益，如果定增價格不合理或者再融資方案的不妥當，可能會造成二級市場投資者切身利益的損失。

　　從政策環境上，房地產政策環境的持續改善，為上市房企或涉房上市公司帶來了積極的影響，最首要任務是化解房企的資金鏈壓力，并推動房企“保交樓”任務的順利完成。但是，此次再融資的松綁，明確了募集資金用于存量涉房項目和支付交易對價、補充流動資金和償還債務等，不能用于拿地拍地、開發樓盤等。

　　從購房者的角度出發，同樣也是有所受益。例如，房貸利率的持續下行，有利于減輕購房的貸款利率成本。又如，近期多家上市銀行在廣州區域對個人房貸推出了延期還房貸的服務，房貸延期有利于減輕購房者的房貸償還壓力。

　　自金融支持16條措施出臺之后，房地產市場的政策環境、資金面環境已經發生了一定程度上的改善，作為上市公司經營狀況的晴雨表，不少房企股票價格早已提前反應。

　　房地產再融資松綁，加上房地產政策環境的持續改善，成為了短期房地產板塊大幅上漲的催化劑。但是，短期市場價格的波動容易受市場情緒的影響，但中長期的股票價格，則是要回歸基本面本身。換言之，當市場情緒逐漸回歸理性之后，房企股價的走向還是取決于上市房企自身的基本面狀況，未來將會出現一輪持續分化的過程，房地產市場優勝劣汰的過程仍然會持續上演。

　　(本文作者介紹：獨立財經評論員，財經作家)