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　　小米股價(jià)持續(xù)下跌，小米集團(tuán)近一個(gè)月已回購(gòu)8次，小米股價(jià)卻未見止跌跡象。

　　9月5日晚間，小米集團(tuán)在港交所公告，于9月5日回購(gòu)450萬股，回購(gòu)價(jià)格為10.84港元-10.9港元，共耗資約4890萬港元。

　　iFinD數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月，小米集團(tuán)已耗資4.44億港元累計(jì)回購(gòu)8次，而小米股價(jià)未見止跌跡象，9月5日再次下跌2.69%，收盤價(jià)為10.86港元，股價(jià)接近年內(nèi)10.3港元的低點(diǎn)，總市值2716億港元。

　　資料顯示，這已經(jīng)是小米集團(tuán)上市以來的第126筆股份回購(gòu)，逾百次回購(gòu)合計(jì)消耗公司137.33億港元資金。

　　小米集團(tuán)股價(jià)跌至歷史最低區(qū)間

　　在手機(jī)市場(chǎng)上，小米在全球55個(gè)國(guó)家和地區(qū)智能手機(jī)出貨量排名前三，每年銷售的手機(jī)以億計(jì)算。2022年8月，小米連續(xù)第四年入選《財(cái)富》世界500強(qiáng)，排名第266位。

　　公司在智能手機(jī)市場(chǎng)占據(jù)重要地位，不過，公司股價(jià)持續(xù)低迷。今年以來，小米集團(tuán)已經(jīng)進(jìn)行了數(shù)十筆回購(gòu)，耗資17億港元也未能提振小米集團(tuán)羸弱的股價(jià)。

　　年初至今，小米股價(jià)跌幅超過40%，下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期恒生科技指數(shù)，也是市值超過2700億港元港股上市公司中跌幅最大的。小米股價(jià)止不住下跌，最新價(jià)格已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)，距歷史最低價(jià)也僅一步之遙。

　　實(shí)際上，小米自上市后，曾多次拋出股票回購(gòu)計(jì)劃。2019年9月2日，小米集團(tuán)董事會(huì)決議行使股份購(gòu)回授權(quán)，以最高總價(jià)120億港元于公開市場(chǎng)購(gòu)回股份。2021年3月11日，小米集團(tuán)董事會(huì)決議行使股份購(gòu)回授權(quán)，不定期按最高總額100億港元于公開市場(chǎng)購(gòu)回股份。時(shí)隔一年后，2022年3月22日，小米又宣布以不定期按最高總額100億港元回購(gòu)公司股份。

　　據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，小米集團(tuán)自2019年1月以來，公司已回購(gòu)126次，合計(jì)耗資137.33億港元，合計(jì)回購(gòu)8.57億股，回購(gòu)價(jià)區(qū)間為8.73港元至27.2港元，回購(gòu)均價(jià)為16.58港元。

　　手機(jī)業(yè)務(wù)遇瓶頸，小米集團(tuán)進(jìn)入智能電動(dòng)汽車行業(yè)

　　小米集團(tuán)二季度業(yè)績(jī)顯示，公司總收入702億元人民幣，同比和環(huán)比分別下降20%和4.34%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為21億元人民幣，同比下降67.1%。

　　小米集團(tuán)的主要收入來源是智能手機(jī)業(yè)務(wù)。全球智能手機(jī)業(yè)務(wù)受宏觀形勢(shì)影響較大，行業(yè)景氣度不佳。據(jù)Canalys，二季度全球智能手機(jī)出貨量同比下滑8.9%，環(huán)比下滑7.7%，其中中國(guó)智能手機(jī)出貨量為6740萬臺(tái)，同比下降10.1%。

　　整個(gè)智能手機(jī)行業(yè)銷量下滑，小米集團(tuán)也很難獨(dú)善其身，其智能手機(jī)出貨量同比下降26.2%，毛利率同比下降3.1個(gè)百分點(diǎn)至8.7%。

　　智能手機(jī)業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，小米集團(tuán)則希望從其他領(lǐng)域進(jìn)行突圍。

　　2022年8月，小米集團(tuán)正式公布小米自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)進(jìn)展，這也是繼2021年3月30日官宣進(jìn)入智能電動(dòng)汽車行業(yè)后，小米集團(tuán)首次官方披露部分技術(shù)與人員的籌備細(xì)節(jié)。

　　小米宣布將采用自主研發(fā)的自動(dòng)駕駛技術(shù)，其表示在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域首期投入33億元研發(fā)費(fèi)用，組建了由500名世界級(jí)專業(yè)人士組成的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，同時(shí)通過全資并購(gòu)以及對(duì)上下游企業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資等方式，穩(wěn)步推進(jìn)在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)布局。

　　小米集團(tuán)還表示，自動(dòng)駕駛技術(shù)第一期規(guī)劃140輛測(cè)試車，將陸續(xù)在全國(guó)進(jìn)行測(cè)試，目標(biāo)是2024年進(jìn)入行業(yè)第一陣營(yíng)。

　　不過，小米集團(tuán)介入智能電動(dòng)車業(yè)務(wù)較晚，公司需要在研發(fā)和生產(chǎn)設(shè)備上投入更多資金，另外這些車輛在銷售時(shí)也可能會(huì)面臨激烈化競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)，未來有很多不確定性。

　　中泰國(guó)際在研報(bào)中指出，考慮到當(dāng)前宏觀及市場(chǎng)不確定性，包括智能手機(jī)需求疲軟、全球通貨膨脹及地緣形勢(shì)可能影響IoT海外銷售、手機(jī)銷售表現(xiàn)或?qū)ヂ?lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)造成影響以及智能電動(dòng)車業(yè)務(wù)正處于投入期，下調(diào)小米集團(tuán)2022、2023年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)至99.9億元、133億元。

　　港股估值性價(jià)比如何？

　　不僅僅是小米集團(tuán)股價(jià)一蹶不振，內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)因素導(dǎo)致港股整體出現(xiàn)較大回調(diào)，整個(gè)港股市場(chǎng)的持續(xù)下跌使得悲觀情緒蔓延。9月5日，恒生指數(shù)報(bào)收19225.7點(diǎn)，年內(nèi)下跌17.83%。

　　大幅回調(diào)后，港股估值處于什么水平？后市如何走？

　　國(guó)海富蘭克林基金徐成認(rèn)為，總體來看，當(dāng)前港股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。一是港股目前處于多年以來的歷史低位，恒生指數(shù)回到2016年的位置，而當(dāng)前中國(guó)GDP和企業(yè)盈利水平均高于2016年；二是國(guó)際環(huán)境來看，海外流動(dòng)性最差的階段在逐步過去，發(fā)達(dá)國(guó)家PMI指數(shù)大幅回落，大宗商品價(jià)格也持續(xù)回落，歐美通脹壓力相對(duì)減小，市場(chǎng)對(duì)加息、縮表的預(yù)期逐漸降低；在美國(guó)加息周期結(jié)束后，國(guó)內(nèi)貨幣政策也會(huì)有更多積極措施，利好港股流動(dòng)性。

　　海外中資股市場(chǎng)近期持續(xù)回調(diào)，中金公司認(rèn)為，主要是受全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍下跌影響，不過，考慮到估值已經(jīng)處于低位且南向資金穩(wěn)步流入，不認(rèn)為市場(chǎng)面臨更大的下行風(fēng)險(xiǎn)，例如向下突破今年3月份創(chuàng)出的低點(diǎn)。

　　平安證券指出，在美股下行壓力較大的背景下，外資的避險(xiǎn)需求將有所增加，而港股由于其具有大量極具性價(jià)比的低估值優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有望在未來美股下行周期充當(dāng)外資的“避風(fēng)港”，港股也有望為全球資金提供防御功能。具體板塊上，平安證券認(rèn)為以恒生科技為主體的資訊科技板塊、以能源和高耗能品類為代表的能源周期板塊、低估值且具備高彈性的部分可選消費(fèi)領(lǐng)域值得關(guān)注。

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責(zé)任編輯：陳悠然