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　　大熱的新東方出圈暴漲后，迎來了多方機構的減持。

　　6月20日，港交所披露數據顯示，騰訊控股連續6月15日和16日合計賣出新東方在線（01797，HK）7460.93萬股，累計套現約7.2億港元。減持完成后，騰訊控股對新東方在線的持股比例降至1.58%，持有新東方在線6年的騰訊，正式從第二大股東降為第三大股東，收益率約1倍。

　　新東方在教培行業受到打擊之下，從絕望中尋找希望，通過旗下直播平臺，采用“雙語帶貨”火爆全網，平臺粉絲快速突破千萬規模。同時，新東方在線股價也一路飆漲。

　　值得注意的是，騰訊大手筆減持新東方登上熱搜榜，因為在騰訊減持期間正是新東方在線股價暴漲之時，6月16日大漲72.71%達到28.6港元高點，后續股價開始下跌走勢。

　　除騰訊外，多家境外大行如摩根士丹利、摩根大通等也在近日對新東方在線進行了大舉減持。

　　對于新東方在線大漲，“券商一哥”中信證券也在研報中表示，該公司短期因業務出現拐點股價自底部上漲較多，存在回落風險，且公司業務拐點初顯，需要時間以證明穩定性等。

　　與此同時，直播賣貨爆紅之后的新東方，也面臨供應鏈管控和主播流失等挑戰。6月20日，新東方在線股價持續回落，截至收盤大跌32.08%，報價16.98港元。

　　持股6年騰訊清倉式減持

　　短期內多輪暴漲的新東方在線，給一些機構股東打開了“逃生之門”。

　　在教培行業受到打擊后，去年年底俞敏洪決定做給農產品帶貨的直播平臺東方甄選，在外界質疑之下，過去半年不溫不火。

　　直到今年6月10日以來，新東方甄選老師董宇輝等，將教學中一些特長，包含地理、歷史、人文和英語等知識融入直播貨品介紹中，粉絲直呼“上頭”，火爆全網，粉絲數迅速突破千萬。截至6月20日，東方甄選的粉絲數達到1722萬。

　　直播大火也直接帶動了新東方在線股價大漲。數據顯示，自6月10日至6月16日，近一周的時間內，新東方股價漲超500%，達539.82%。

　　股價大漲后，“被套”的機構瞅準了減持良機。

　　6月20日，港交所披露，騰訊控股于6月15日至6月16日，出售了新東方在線7460萬股。減持后，騰訊控股對新東方在線的持股比例，從9.04%降至1.58%，兩次減持套現7.19億港元。

　　其中，6月15日，騰訊控股出售了3561.25萬股，占持股比例的5.48%，出售均價為9.618港元/股。6月16日，騰訊控股再次出售了3899.14萬股，出售均價為9.6755港元/股。

　　據券商中國記者統計，新東方教育科技集團是新東方在線第一大股東，持股55.676%，騰訊為第二大股東，持股9.035%，俞敏洪為第三大股東，持股2.716%，此次減持后，騰訊變為俞敏洪之后的第三大股東。

　　資料顯示，新東方在線于2005年成立，是新東方教育科技集團旗下的專業在線教育平臺，也是國內首批專業在線教育網站之一，主要為用戶提供從學前、K12到成人的全品類、全年齡段教育產品。

　　回顧騰訊投資過程，2016年2月，新東方教育集團發布公告，宣布騰訊將向新東方在線投資，憑借這次出手，騰訊成為其第二大股東。

　　2019年3月28日，新東方在線在港上市，成為“港股在線教育第一股”，新東方在線此前股價也風光過，上市后一度在2020年7月22日達到43.45港元/股。

　　不過，還沒來得及減持，教育行業迎來“雙減”政策，2021年10月，新東方在線公告將停止經營中國內地義務教育階段學科的校外培訓業務，新東方在線在今年5月最低達到2.84港元/股。

　　據了解，騰訊投資新東方在線的投資總金額大約是5087.72萬美元，折合4億港元，投資成本0.5627美元/股，大約4.42港元/股，這意味著在新東方在線跌到2.84港元/股的時候，騰訊一度浮虧36%。

　　業內分析人士表示，騰訊從2016年入股新東方在線，堅定持有了6年，在新東方最困難和高點的時候一股沒賣，可見并不是投機，加上騰訊6年整體收益率在1倍左右。

　　“騰訊自身從去年開始就已經在有序退出教培行業，進一步聚焦主業了。”相關接近騰訊人士對券商中國記者表示，國家相關政策亦是要求互聯網平臺不得無序擴張。

　　相關信息顯示，騰訊去年宣布旗下 3~8 歲兒童啟蒙課程開心鼠業務停售業務、并退出了部分投資的教育領域公司股權。

　　外資撤退、券商提示風險

　　在新東方直播火熱、新東方在線股東暴漲之下，減持的機構除了騰訊，還有外資機構。

　　數據顯示，在直播助攻下，新東方在線股價節節攀升。6月以來截至6月16日，新東方在線股價累計上漲673%，更是在6月16日報33.15港元創今年以來新高。

　　不過，持續上漲未能持續。6月17日，即騰訊控股完成減持后的第二天，新東方在線高開低走，當日收跌12.59%。

　　6月20日，新東方在線股價持續回落，截至收盤大跌32.08%，報價16.98港元，不過，截至目前，新東方在線今年以來股價仍然上漲了220.98%。

　　據Choice數據顯示，摩根士丹利、摩根大通、匯豐銀行、花旗銀行等外資投行機構，6月9日至17日均大舉進行減持。

　　尤其是，摩根士丹利在6月9日還持有7252萬股，在6月15日與6月16日分別減持3531.45萬股和3668.89萬股，分別涉資5.85億港元和10.49億港元，同樣近乎清倉式減持；摩根大通在6月17日減持1545.04萬股，涉資3.86億港元；匯豐銀行在6月14日、6月15日分別減持366.65萬股、701.71萬股，涉資3937.82萬港元、1.16億港元。

　　中信證券分析師認為，東方甄選的爆紅具備一定的持續性，未來需看供應鏈管控能力。從平臺端看，東方甄選的優質內容（直播間停留時長、互動率、轉粉率等指標均表現優異）更易受平臺推薦，疊加平臺流量扶持，預計東方甄選的流量具備持續性。從粉絲端看，根據粉絲結構（67%為女性，33%為31-40歲，38%來自一線及新一線城市），判斷東方甄選核心粉絲畫像主要為高線城市用戶群體，且女性偏多，相較其他頭部直播間的粉絲群體，有更高的購買意愿和購買能力。

　　不過，中信證券也提示風險，新東方在線短期因業務出現拐點股價自底部上漲較多，存在回落風險，公司業務拐點初顯，需要時間以證明穩定性；當前公司市場關注度極高，需要關注日度GMV波動對短期股價影響，同時，公司在供應鏈管理能力方面尚需積累和驗證以及直播電商和教育行業政策變化風險等。

　　俞敏洪：可能是一時的熱鬧，但希望打開局面

　　人紅是非多，新東方除了資本市場上備受關注的股價大漲、被機構減持，在運營中也面臨一些挑戰，尤其是對應東方“甄選”二字背后的供應鏈管理能力備受考驗。

　　6月20日，一則“東方甄選被投訴桃子霉爛長毛”的消息被關注，還一度登上熱搜榜。根據紅星新聞報道，6月9日，有北京市民（化名小劉）在東方甄選直播間下單了4.5～5斤裝的陜西水蜜桃，簽收快遞后卻發現水蜜桃有約四分之一已經霉爛長毛。

　　發現問題后，用戶為此向客服投訴。東方甄選客服很快向小劉發起全額退款，但小劉還是存有疑慮：桃子的損壞情況那么嚴重，是如何“甄選”的？東方甄選客服表示，初步判斷桃子是在運輸過程中變質所致，后續公司將想辦法，防止類似情況出現。

　　業內人士認為，上述案例折射出生鮮類直播產品的供應鏈管理難度較大，而產品質量問題可能導致聲譽受影響。

　　同時，外界還擔心東方甄選主播團隊，例如目前流量較大的董宇輝老師等流失導致流量流失的風險。

　　新東方創始人俞敏洪在6月20日一場直播中表示，目前確實有機構在挖（董宇輝）他們。他說新東方不僅要在利益給他們承諾，還要給予更大的發展平臺。他不希望把他們變成新東方賺錢的工具，而是希望他們能真正好地成長。成長到最后，他們覺得新東方平臺不夠，他們離開新東方，自己會很開心，因為他們是從新東方走出去的。

　　俞敏洪還表示，近期給最近走紅的主播董宇輝頒發了董事長特別獎。在此前直播中，俞敏洪曾表示，要“給董宇輝發一股”，但未明確說明一股所對應的具體股份數量和現金價值。

　　“董宇輝的直播，達到了同期在線六十萬人以上，這就真正成了現象級的傳播了。”俞敏洪在其個人公眾號中表示，“當然這也可能是一時的熱鬧，但我確實希望東方甄選能夠從此打開局面，為新東方的發展，開辟一條全新的道路。

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責任編輯：陳悠然