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原創 王軍
備受市場關注的鋰電池“一哥”寧德時代三季報業績揭曉。
10月27日，寧德時代發布三季報，前三季度實現營業收入733.62億元，同比增長132.73%；凈利潤77.51億元，同比增長130.9%。
受益于鋰電產業鏈的旺盛需求及公司在市場上的領先地位，公司前三季度業績大幅增長。根據26日公布的股權激勵業績考核目標，2021年營業收入不低于1050億元，這意味著四季度公司營收將至少達到316.38億元。
根據寧德時代披露的前十大股東數據，高瓴在三季度減持了寧德時代，而北向資金則繼續增持。剛披露完畢的基金三季報數據也顯示，周應波、葛蘭、曲陽等基金經理三季度減持了寧德時代，朱少醒、胡昕煒、趙詣等則大手筆增持。
前三季度凈利超77億
10月26日晚間，寧德時代發布三季度報告，公司前三季度營收733.62億元，同比增長132.73%；凈利潤77.51億元，同比增長130.9%。第三季度營收292.87億元，同比增長130.73%；凈利潤32.67億元，同比增長130.16%。
從單季度營收和凈利來看，寧德時代今年三季度業績創歷史單季度最佳。
股價方面，寧德時代表現也十分強勢。本月，寧德時代股價首次突破600元大關，并創下638.48元的歷史新高。截至10月27日收盤，寧德時代股價為615.04元，市值達到1.43萬億元。
對于該份財報，中金公司研報指出，推測公司以賬期換取接受上游成本傳導，同時加大了原材料備貨，以應對明年電池交付。維持21/22/25年歸母凈利潤在110/240/740億不變，上調目標價至800元/股，較當前股價存30%漲幅。
不過，值得一提的是，寧德時代公布的前十大股東數據顯示，高瓴已經連續兩個季度減持了寧德時代股份，今年二季度減持798.94萬股，三季度又減持了219.88萬股。
截至三季度末，高瓴資本持有寧德時代4260.69萬股，持股占總股本比例為1.83%，為寧德時代的第八大股東。
與此同時，基金三季報也基本披露完畢，據Wind統計，三季末1489只基金合計持有寧德時代26862.62萬股，持股市值為1412.25億元，為基金第二大重倉股。基金第一大重倉股仍是貴州茅臺，共1532只基金持有。
具體持倉方面，今年三季度，朱少醒、胡昕煒、趙詣等明星基金經理大手筆買入了寧德時代，而周應波、葛蘭、曲揚卻不約而同對寧德時代進行了減持。朱少醒管理的富國天惠精選成長A三季度買入寧德時代243.01萬股，直接晉升為其第六大重倉股。胡昕煒管理的匯添富消費行業、匯添富價值創造和匯添富中盤價值精選A均在增持寧德時代。
而葛蘭管理的中歐阿爾法A三季度卻減持了寧德時代46.35萬股，周應波管理的中歐時代先鋒A減持了32.47萬股，曲揚旗下的多只基金也減持了寧德時代。
在剛發布的三季報中，朱少醒表示，三季度經濟呈現類滯脹特征。上游資源品普遍處于高景氣，價格堅挺，下游消費不振，大消費板塊整體表現低迷。房地產快速降溫，信用風險顯現。在這樣的宏觀背景下，將更加注重上市公司的質地，希望投資標的生產經營有更強的魯棒性。
葛蘭也表示，依然中長線看好這輪科技創新周期，我國相應各個領域產業中長期將發生深刻變化。把風險分為永久性損失和暫時性調整兩大類，風控的核心是要盡量避免永久性損失，這要求我們仔細甄選企業，堅守最優質的公司。葛蘭認為當前布局的賽道、持有的個股未來仍然具備巨大成長空間，業績持續向上動能強勁。
2021年營收目標：翻倍
在三季度業績公布前夕，寧德時代拋出一份股權激勵計劃，擬授予股票數量為516.1萬份，約占總股本0.22%，其中，首次授予股票權益413.601萬份/萬股，占本激勵計劃草案公告日公司股本的0.1776%，占本次授予權益總額的80.14%。激勵方式分為股票期權激勵和限制性股票激勵。 股票期權激勵計劃中，寧德時代擬授予294萬份股票期權，約占總股本0.1262%，行權價格為每份612.08元。限制性股票激勵計劃擬授出222萬股限制性股票，約占總股本的0.1%，授予價格為每股306.04元。
行權期及歸屬期有三期和四期之分，三期為授予之日后的第一年、第二年、第三年分別可以行權或歸屬20%、30%、50%；四期為授予之日后的四年中分四期分別行權或歸屬20%、25%、25%、30%。 值得注意的是，寧德時代還設置了三期行權、四期行權兩類業績考核目標。三期行權的業績考核目標為：2021年營業收入值不低于1050億元；2021-2022年兩年累計營業收入值不低于2400億元；2021-2023年三年累計營業收入值不低于4100億元。四期行權則再加上：2021-2024年四年累計營業收入值不低于6200億元。
寧德時代財報顯示，2020年全年營收為503.19億元，凈利潤為55.83億元；今年前三季度實現營業收入733.62億元，凈利潤77.51億元。對比業績考核目標，相當于2021年營收目標同比增長109%，今年四季度還需完成316.38億元的營收目標。
通過計算，證券時報記者發現，寧德時代股票激勵計劃行權期業績考核目標除了2021年營收不低于1050億元，2022年至2024年的營收將分別不低于1350億元、1700億元和2100億元。2021年將是寧德時代上市以來出現的首個營收同比翻番年份，按照股票激勵計劃行權期業績考核目標，其2022年至2024年的目標營收同比增幅分別為28.57%、25.93%和23.53%。
產能仍在擴張
寧德時代作為動力電池龍頭，市占率長期保持第一。據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，今年1-9月，寧德時代動力電池裝車量為46.79GWh，占比50.8%，排名第二位的比亞迪占比為16%。
新能源車和電化學儲能是構建綠色、清潔能源體系的重要組成部分，對加快推進實現“雙碳”目標，推進向清潔能源加速轉型具有重要作用。寧德時代在回復深交所問詢函時指出，隨著全球新能源車及儲能行業快速發展，未來幾年動力電池和儲能電池出貨量將邁入“TWh”時代。
在新能源車快速發展的背景下，公司動力電池需求持續旺盛。今年上半年，公司動力電池系統銷售收入為 304.51億元，同比增長 125.94%。
動力電池外，儲能也已成為寧德時代的另一增長引擎。近期公司先后與華電集團、國家能源集團兩家央企簽署協議，在儲能領域展開合作。
今年上半年，公司實現儲能系統銷售收入46.93萬元，同比增長727.36%。今年8月份，寧德時代發布擴產公告，擬募資582億元用于鋰電池及儲能系統的產能擴建，其中419億元計劃用于總計137GWh動力、儲能電池與30GWh儲能電柜項目，包括福鼎時代60GWh、廣東瑞慶時代30GWh、江蘇時代30GWh、寧德蕉城時代15GWh電池與pack生產線、寧德時代湖西（二期）2GWh電池與30GWH儲能電柜項目。
中信證券預計，2021年底寧德時代產能將達到約200GWh，本次新增137GWh項目預計將在未來2-3年內逐步落地，相應預計公司2021/2022年底獨資產能將分別達到約200/320GWh，2025年有望超過600GWh。
中信證券認為，此次擬定增募集582億元，金額遠高于去年197億元定增，募投項目建成投產后有望進一步加深公司在動力、儲能電池行業的護城河。
責任編輯：王涵
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