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　　茅臺的底在哪兒：凈利增幅僅2.7% 市值較萬億高點縮水3000多億

　　記者 金曉巖 

　　10月29日開盤，茅臺和五糧液等白酒股悉數跌停，令外界大跌眼鏡。其實，在此之前，已經有多家白酒企業發布了三季報，而且業績還是一如既往的亮眼，如今白酒股集體下跌卻是很意外。

　　此前在10月28日，貴州茅臺公布三季報。數據顯示，今年前三季度，茅臺共實現營收522.42億，同比增長23.07%，實現凈利潤247.34億，同比增長23.77%。

　　值得關注的是，2018年7-9月，貴州茅臺總營收197.18億元，同比增長僅有3.81%，創下了近幾個季度的低點。

　　形成鮮明對比的是，去年前三季度以及去年第三季度，貴州茅臺的營收增速分別可以達到59.40%和115.88%。而今年中報，公司的營業收入尚保持四成的增速。

　　按照今年三季度茅臺出貨7000噸茅臺酒，相較于2017年全年的出貨量差不多。而且茅臺提高了出廠價，每瓶提高150元，算下來都是凈利潤增長。業內對此也估算即使被系列酒利潤攤薄，也能保持10%左右的凈利潤增長。

　　但是從上述三季報來看，茅臺凈利潤僅有2.7%的增長，令人難以理解。

　　根據貴州茅臺曾發布過公司年度銷售計劃，2018年，公司茅臺酒銷售計劃為2.8萬噸以上。也就是說，在接下來的四季度白酒消費旺季，貴州茅臺有可能會大幅放量。

　　不過，有業內人士分析，茅臺酒確實自身存在著產能不足情況，但公司最終出貨多少，也跟著市場節奏走。今年以來，市面上的茅臺酒炒作氣氛有所放緩，因此公司的整體投放量也有所放緩。

　　白酒專家鐵犁也表示，未來高端白酒增長還將保持平穩，但整體增速可能會放緩，畢竟這一輪行業增長的動能在2017-2018年已經有所釋放。

　　無論如何，不可否認的是，茅臺罕見的業績增幅，不僅制造了外界對茅臺股價恐慌，也引發對整個白酒股的恐慌。

　　2018年10月29日，茅臺、五糧液、洋河、古井貢酒、山西汾酒、水井坊、舍得酒業、順鑫農業集體走向跌停。可見，對茅臺的未來業績的恐慌拖累整個白酒行業，引發主流白酒大跌停。

　　值得一提的是，上周貴州茅臺股價也經歷5連跌，周跌幅達8.94%，為2015年8月來最大單周跌幅，一周市值縮水752億元，而此前公司市值曾一度破萬億元。

　　10月29日，《華夏時報》記者查閱茅臺的市值發現，僅有6897.66億元，距離萬億市值已經縮水3000多億元。

責任編輯：王涵