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　　恒大舉牌萬科的各種猜想

　　（作者簡介：賀江兵 優選金融副總裁）

　　恒大加入萬科股權大戰，刺激，且必將受到各方歡迎。寶能方崩盤壓力緩解，起碼不敢恨；萬科小散可以解套了，或者賺錢了，這才是硬道理；各類機構也是；萬科管理層對因股價低迷遭受中小投資者攻擊壓力銳減，且需要搞好這個關鍵少數的關系，也不應該指責；華潤可能一如既往的沉默。

　　最重要的是，股價的上漲，寶能的銀行保險資金不至于爆倉，監管機構也會很喜歡，畢竟，爆倉后出現系統性金融危機的麻煩處理太大，恒大提前做好了維穩工作。更重要的是，無論跟哪方聯手，主動權在恒大老板許家印手里，牌都好打了。

　　王石應該歡迎許家印

　　首先，不要再搞通過媒體放話爆料這樣的小聰明小動作了。其次，不要在搞什么內部講話了。最后，坦然面對、接受許家印。

　　2015年12月17日，王石在北京員工交流會上表示“萬科不歡迎寶能系成第一大股東”。理由是，“你現在還沒到能當萬科第一大股東的程度，雖然英雄不問出處，未來沒準也可以當，但你寶能首先要逐步建立起整個系統的信用體系。萬科也是從很小的公司一步步走到今天的，什么時候你的信用趕上萬科了，什么時候我就歡迎你做大股東。”

　　你對姚振華的內部講話完全不適合許家印，更不適合恒大集團。恒大在房地產方面今年應該能趕上萬科，且，品牌和口碑也不輸于萬科。信用體系也不錯。

　　另一方面，寶能系主要通過銀行理財產品、險資舉牌的萬科；而許家印自己家有的是現金流，我看了媒體梳理的資料，許家印手里的現金和證券超過1000億元人民幣，差不多可以買下半個萬科。

　　所以，這次不要問許家印資金來源了。

　　還有，假如許家印成了第一大股東，完全接手萬科，跟寶能接手萬科的后果完全不同，許家印是有本事管理好萬科的。

　　這是第一種假設。

　　或者受命維穩

　　如果真的到期寶能或者長期萬科A股價處于爆倉價之下，銀行會不會出現剛性兌付、會不會引發股災踩踏事件、影響穩定，這才是監管層最關系的問題。

　　早在7月19日，我就公開發表了《只需要100億，王石就能搞垮寶能》，“按照昨天的收盤價（7月18日），萬科A報收于17.43元，融券5%需要資金大約96億元。砸它兩個跌停毫無懸念。”

　　并在那篇文章中寫到了5%對于寶能也十分關鍵與敏感，當時，如果寶能再增持5%就實際控制萬科了。

　　讓王石做空萬科當然是戲謔的話，可能還涉嫌違規。但是，許家印看懂了，也行動了。媒體報道稱，許家印持股成本價17.62元，據21世紀經濟報道透露，恒大確實已經買了萬科A股及H股，截至目前合計持股已達4.9%，逼近舉牌線。

　　8月4日，恒大官方承認，恒大買入萬科A股票比例達4.68% 總投入91.1億元人民幣。不計港股，這部分加姚振華的25.4%，也已經超過30%了。

　　即便寶能系想全身而退，許家印完全或者部分接盤，是有足夠的底氣與實力的。雖然，雙方否定是一致行動人，也許真的不是，但是，不會妨礙以后是。

　　這是第二種假設。

　　也可鉗制寶能

　　現在最具主動權的是許家印。如果寶能系對恒大排斥，或作出全面結算董事會、監事會這樣魯莽舉動動，許家印只需求跟華潤、萬科管理層聯手就能輕而易舉的阻止。

　　安邦現在只想靜靜。嗯，把股份賣給許家印也是個不錯的選擇，在保監會出手整治險資炒股之前。

　　許家印當然知道，萬科現在有華潤這樣國企大股東的身份，現有的王石、郁亮管理團隊迷彩服身份對萬科穩定與發展是最有利的。許家印肯定不是為了砸下萬科股價而來的吧。

　　跟借錢炒股的姚振華、沒錢也不借錢持股的王石們不一樣，許家印手里的現金充沛，在這個時候舉牌萬科，誰反對的話，都會遭到各方討伐的。

　　萬科大戰到今天可以得一個結論：現金為王的時代，有錢真好。

　　第三種情況也許存在，盡管可能性不大。

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