陳哲

　　3月20日，中國平安在2007年財務報告發(fā)布會上宣布，擬斥資21.5億歐元 (約合240.2億元人民幣)，購買富通集團旗下的富通投資管理公司50%的股份。同一天，平安旗下的平安信托擊敗中國人壽，成功競拍許繼集團100%股權。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，再融資方案一旦獲批，平安在馬明哲的帶領下將繼續(xù)“跑馬圈地”。

　　二度牽手富通

　　2007年11月，平安斥資18.1億歐元，在二級市場陸續(xù)購入富通集團總計4.18%的股票，一舉成為其最大單一股東，并在宣布天量融資方案的次日，完成增持至雙方約定的4.99%上限。

　　兩個月后，這家被認為有著遠大理想的中國公司，以戰(zhàn)略投資者的身份與富通二度攜手。

　　根據(jù)雙方3月19日簽訂的 《諒解備忘錄》約定，富通投資管理公司擁有的次級貸款衍生債券品種的潛在損失，由富通銀行單方面承擔。該條款被視為平安對全球次級債危機的預警。

　　平安常務副總經(jīng)理孫建一20日下午接受本報采訪時表示，平安不僅獲得高達2450億歐元資產(chǎn)的聯(lián)席管理權，更為近7000億元的資產(chǎn)找到了海外平臺和渠道。

　　“該筆交易不僅有很好的財務回報預期和合理的價格，更在于對平安的發(fā)展產(chǎn)生了協(xié)同效應。”平安方面強調(diào)，富通投資在資產(chǎn)管理方面實力雄厚、經(jīng)驗老到，將給平安帶來投資管理的核心技術和多元產(chǎn)品。

　　知情人士介紹，富通近年來在歐美市場的資產(chǎn)管理業(yè)務開展停滯不前，而亞洲市場相關業(yè)務的飛速發(fā)展，令其垂涎已久。另外，次級債危機也給其財務帶來一定壓力。

　　志不止于富通

　　“平安要走好綜合金融之路，就必須把協(xié)同效應發(fā)揮出來。”孫建一表示，是否能與三大主業(yè)形成協(xié)同效應，將成為未來海內(nèi)外并購項目選擇的重要標尺。

　　南京證券分析師王耀柱在其研究報告中指出，平安融資，其志絕不止于富通。

　　對巨量融資的流向，平安方面在3月20日記者會上重申，資金將用于下屬專業(yè)公司充實資本金及監(jiān)管層面批準的投資項目。

　　對于下一步收購對象，平安依然諱莫如深。

　　不過，按照平安對業(yè)務匹配要求，漫天飛舞的消息中的另外兩位主角，英國老牌保險公司英之杰、保誠亦可對號入座。業(yè)內(nèi)人士分析，從資金層面來看，僅靠平安的自籌，恐怕難以完成。“融資前景未明，一切都不明朗。”

　　孫建一表示，監(jiān)管層批準的投資項目，并不一定就是海外項目，國內(nèi)成熟項目亦在考慮范圍之內(nèi)。

　　就在平安年報發(fā)布當天，平安旗下的平安信托在同中國人壽對許繼集團100%股權的競拍中，以9.6億元奪標而歸。而許繼集團，以40.6%的股份，成為中原證券第二大股東。

　　而據(jù)了解，平安對富通的收購，又控制了富通與海通證券合資的海富通基金1/4的股權。這對一直缺少基金業(yè)務的平安而言，頗值玩味。

　　孫建一表示，下半年中小板或將帶來的上市潮，平安資產(chǎn)管理很有興趣。

　　規(guī)則困局

　　在具體收購操作上，平安需要在海外合作者和中國的監(jiān)管制度之間做出充分的溝通。

　　一位知情人士介紹，國際投資項目往往要求在達成意向后3個月付款交割。而中國的審批體制是先審批、融資再談項目。融資發(fā)行快則3個月，慢則半年以上。

　　這樣一來，在審批結果出來之前，任何信息的披露和操作皆難以執(zhí)行。這需要希望展開國際收購的企業(yè)，在海外投資者和監(jiān)管層中間，扮演難度極大的角色。

　　“中國一直在提倡企業(yè) ‘走出去’，但是真正落實下來的政策和措施不多。”上述人士表示，平安國際戰(zhàn)略中出現(xiàn)的再融資風波，可被視為推動中國資本市場制度建設的一個典型案例。

　　來源：經(jīng)濟觀察報網(wǎng)