清理債務

　　雖然在三盛宏業正式入主S＊ST華龍后，整個重組的工作進展較為順利，但是S＊ST華龍嚴重的債務問題成為重組的最大障礙。

　　而這一問題也造成了前任大股東——廣州市福興經濟發展有限公司(以下簡稱廣州福興)對S＊ST華龍重組的失敗。

　　2004年12月，廣州福興通過競拍以人民幣6642萬元獲得S＊ST華龍3014.6萬的國有法人股(占公司總股本的17.32%)，但是廣州福興在后來一年多時間中，對S＊ST華龍的重組很不順利。

　　“可以想象S＊ST華龍的債務關系是何等的復雜，可能一開始廣州福興并不知情S＊ST華龍財務上的巨大黑洞，正式入主后廣州福興才發現重組S＊ST華龍的成本太大，于是采取了較為消極的態度。”某證券機構的基金經理對記者分析。

　　據公開資料顯示，從2004年至2006年，S＊ST華龍連續3年虧損；截至2007年6月30日，累計虧損額達88422.58萬元，股東權益為-42103.95萬元。到2007年5月停牌之時，廣州福興基本上放棄了對S＊ST華龍的重組，S＊ST華龍面臨著直接退市的巨大風險。

　　“但是去年6月新實施的＜破產法＞中的重整制度給S＊ST華龍帶來了希望。”上述知情人士表示，如果按照目前S＊ST華龍的財務情況來看，對于任何一家公司來說借殼的成本都太大，唯一的路徑只能是通過破產重整的方式來理清公司的債務結構，降低企業的重組成本，而實際上三盛宏業對S＊ST華龍的重組正是采取這種方式。

　　該知情人士表示，根據相關程序，在法院的介入下公司與各債權人通過協商的方式，分別簽訂和解協議，確定債務償還主體、償還比例，并重新運營后，于約定期限內逐步償還。“從債權人角度來講，重整制度可以提高債權清償比例，將損失降低到最小的范圍；而從三盛宏業來看同樣將大大降低重組的成本，根據目前國內幾起成功和解協議的重整案件來看，債權清償比例的平均值一般在40%—50%左右”。

　　根據公告顯示，S＊ST華龍破產重整的首次債權人會議將在4月13日召開。