□ 本報記者 竇洪真

　　亞洲最大的鉬業(yè)公司金堆城2008年1月18號已經(jīng)過會，目前正處在上市的最后沖刺階段。

　　根據(jù)招股說明書披露，金堆城此次上市擬發(fā)行A股股數(shù)不超過53800萬股，計劃融資76.45億元人民幣，可望成為有色金屬行業(yè)在A股市場規(guī)模最大IPO，其上市主承銷商為中金和中銀國際，掛牌地點為上海證券交易所。

　　據(jù)了解，金堆城2006年生產(chǎn)各種鉬產(chǎn)品折合鉬金屬量約13000噸，約占全球鉬產(chǎn)量的7%且80%的產(chǎn)品銷往國外。

　　招股書列出潛在風(fēng)險

　　招股說明書同時披露，由于金堆城產(chǎn)品相對單一，涉及行業(yè)較窄，深加工品與國際水平還有一定差距，同時對大客戶的依存度較高，經(jīng)營風(fēng)險較大。具體來講，金堆城目前主要產(chǎn)品為煉鋼用鉬坯條，屬于技術(shù)含量比較低的初級產(chǎn)品，因此附加值低、產(chǎn)品風(fēng)險大。另外產(chǎn)品主要出口給五大客戶，一旦其中一個客戶停止與其合作，勢必對金堆城的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。而且，金堆城鉬礦尚具備60年的開采能力，若該公司希望持續(xù)發(fā)展，必須有新的可供開采的礦產(chǎn)資源支持。從募股書中可以看到其收購汝陽公司股權(quán)目的即在此。鑒于以上種種，金堆城把募集資金擬用于投資產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級改造、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和支持公司可持續(xù)發(fā)展等，以豐富產(chǎn)品，分散客戶風(fēng)險和避免鉬產(chǎn)業(yè)所面臨的資源枯竭風(fēng)險，增強公司的競爭力和持續(xù)盈利能力。

　　據(jù)了解，金堆城鉬礦是世界六大原生鉬礦床之一，鉬礦儲量豐富、品質(zhì)較好，具有品位較高、含雜低、易于深加工、適合大型露天開采等特點。據(jù)資料顯示，金堆城鉬礦按照現(xiàn)有開采規(guī)模，可再服務(wù)60年，但由于鉬礦資源的不可再生性，公司資源儲備優(yōu)勢還是很明顯的。

　　另外，公司是亞洲最大的鉬產(chǎn)品生產(chǎn)商。2006年鉬精礦產(chǎn)量約3萬噸，占全國總量的30%。領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)規(guī)模優(yōu)勢促使公司可以獲得規(guī)模經(jīng)濟效益，提高鉬金屬的實際利用率，降低物料消耗和綜合能耗，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。

　　最后，受惠于我國目前正處在對鉬行業(yè)進行行業(yè)整合，提高產(chǎn)業(yè)集中度的產(chǎn)業(yè)政策，推動鉬行業(yè)向大型、高效、低污染和高附加值的方向發(fā)展。由于金堆城生產(chǎn)規(guī)模大、資源利用率高，所以公司在行業(yè)整合中會搶占先機，受惠國家政策，實現(xiàn)公司的飛躍發(fā)展。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示：金堆城的資源優(yōu)勢和產(chǎn)品規(guī)模優(yōu)勢是有目共睹的。在國際市場上，金堆城擁有較高的價格優(yōu)勢，例如其鉬成品價格平均比國際市場低40%左右，但是盡管如此金堆城的毛利率總體還能維持在60%—70%左右。