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　　外資突然爆買。

　　據最新消息，華爾街交易員周五大舉搶購與中國股指掛鉤的ETF的看漲期權。Susquehanna International Group衍生品策略聯席主管Chris Murphy表示，投資者買進了使其有權在下周結束之前以31—32美元的價格購買約400萬股安碩中國大盤股ETF的看漲期權，還買入了一些2月份到期的看漲期權。

　　與此同時，多家外資機構紛紛上調了對中國市場的展望。其中，貝萊德大中華區投資策略師陸文杰在最新研報中稱，貝萊德對中國股票持戰術性“超配”的觀點。富達基金管理（中國）有限公司聯席投資主管聶毅翔表示，預計2025年海外資金將回流中國市場，增加對中國核心資產的配置。

　　回到A股市場，經歷了2025年年初的一波調整后，本周市場明顯回暖，滬指收復3200點。當前投資者關心的焦點話題是，反攻行情能否延續？

　　突然爆買

　　美東時間1月18日，彭博社報道，周五（1月17日），華爾街交易員大舉搶購與中國股指掛鉤的交易所交易基金（ETF）的看漲期權。

　　Susquehanna International Group衍生品策略聯席主管Chris Murphy表示，投資者買進了使其有權在下周結束之前以31—32美元的價格購買約400萬股安碩中國大盤股ETF（代碼：FXI）的看漲期權，還買入了一些2月份到期的看漲期權。

　　報道稱，其他與中國相關的基金也有類似的看漲期權需求，包括中國海外互聯網ETF（代碼：KWEB）。上述ETF周五集體大漲，FXI一度上漲2.9%，KWEB一度上漲4.4%，均創下一個多月來的最大漲幅。

　　與此同時，美股周五收盤，中國資產全線大漲，納斯達克金龍中國指數大漲3.18%，富時中國3倍做多ETF（YINN）大漲5.6%，中國科技指數ETF（CQQQ）漲超2%。富時A50期指連續夜盤收漲0.72%，報12973點。

　　熱門中概股中，京東大漲超10%，老虎證券大漲超8%，拼多多漲超5%，蔚來漲超4%，阿里巴巴、小米集團ADR漲超3%，百度、理想汽車、嗶哩嗶哩、新東方、知乎等漲超2%。

　　外資最新發聲

　　站在當前時點，多家外資機構紛紛上調了對中國市場的展望。其中，貝萊德大中華區投資策略師陸文杰在最新發布的報告中稱，針對中國市場，全球投資者認為中國政策會有底部保護，在這種情況下，貝萊德對中國股票持戰術性“超配”的觀點。

　　貝萊德基金量化及多資產投資總監王曉京也表示，從全球市場來看，中國股票仍處在估值洼地，如果今年有持續的增量政策出臺，進一步增強海外投資者對于中國經濟轉型和化債長期目標的信心，外資就有望進一步回流中國市場。

　　富達基金管理（中國）有限公司聯席投資主管聶毅翔認為，中國A股估值無論是橫向還是縱向對比都處于較具吸引力的水平，加上中國資產在全球投資者的資產配置中仍然顯著低配，以及與全球其它資產的低相關性，預計2025年海外資金將回流中國市場，增加對中國核心資產的配置。

　　另外，高盛在日前發布研報中預計，MSCI中國指數和滬深300指數到2025年底將上漲20%左右。基于可觀的風險回報，該機構建議，繼續超配A股和離岸中資股。

　　高盛策略師預測，到2025年年底，MSCI中國指數將上漲至75 點，滬深300指數將達到4600點，意味著二者均有21%的上漲空間。

　　摩根大通認為，隨著特朗普對華政策和中國回應的明朗化，中國股市預計將在今年1月底前后迎來逆轉。

　　A股后市如何演繹？

　　回到A股市場，經歷了2025年年初的一波調整后，本周市場整體走強，本周滬指累計漲幅為2.31%，收復3200點；深成指、創業板指的周漲幅分別為3.73%、4.66%。

　　當前距離農歷春節僅有6個交易日，投資者關心的焦點話題是，A股節前能否進一步上行？節后會否迎來“紅包行情”？

　　從近期市場節奏和風格判斷，中信證券策略研究團隊認為，2025年年初以來A股市場本身已經迅速完成降溫過程，隨著外部擾動因素落地，政策加碼值得期待，春季躁動漸行漸近。

　　華泰證券策略團隊認為，春節后資金面有望迎來改善窗口期。2010年以來，A股春季行情出現的概率較高，且節后至兩會前，市場的賺錢效應較優，本輪春季行情仍有一定基礎，在節后風險偏好回升下，資金回流的意愿或有增強。險資在“開門紅”配置需求下，或仍有增量流入。

　　興業證券全球首席策略分析師張憶東（金麒麟分析師）在富國基金2025海外投資策略會上表示，2025年中、美貨幣政策都偏積極，其關鍵變量或在于變革及科技創新。2025年中國股市或呈現震蕩向上的趨勢，其投資機會主要來自于新質生產力和改革兩大主線，而美股行情仍有機會，科技成長和受益于特朗普新政及降息的成熟產業均存在機會。

　　申萬宏源策略團隊認為，如果2025年“春季躁動”如約而至，那么從政策因素出發，最有可能領漲的行業預計會出現在內需消費掛鉤的大眾消費、服務型消費行業（社會服務、商貿零售、美容護理、食品等），以及滿足科技產業趨勢和政策推動的新質科技方向（低空經濟、人形機器人、AI應用端）。

　　責編：林根

　　校對：王錦程

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責任編輯：張倩