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來源：興業證券
事件：
2024年3月15日下午，證監會密集出臺《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》、《關于加強上市公司監管的意見（試行）》、《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》以及《關于落實政治過硬能力過硬作風過硬標準全面加強證監會系統自身建設的意見》等4項政策文件。
點評：
一、 為深入貫徹落實中央金融工作會議精神，按照國務院有關工作部署，證監會會同有關方面，經過認真調查研究，聽取各方意見，制定出臺了四個文件，切實回應市場關切。整體來看，這次文件制定突出了“強本強基”和“嚴監嚴管”，一方面，聚焦提高上市公司質量和保護投資者合法權益，進一步完善加強市場監管的相關措施；另一方面，堅持刀刃向內，動真碰硬，在從嚴加強證監會隊伍管理方面也作出了全面的安排。后續預計將有相應的配套規則、相關的制度舉措抓緊出臺，促進有利于完善資本市場長期穩定發展的體制機制，走好中國特色資本市場發展之路。
二、四項文件分別涉及發行上市準入、上市公司監管、機構監管和證監會系統自身建設。
關于嚴把發行上市準入的意見，著眼于從源頭提高上市公司質量，全面從嚴加強對企業發行上市活動的監管，包括“嚴把擬上市企業申報質量”，嚴禁以‘圈錢’為目的盲目謀求上市、過度融資“，”對財務造假、虛假陳述、粉飾包裝等行為須及時依法嚴肅追責等，同時壓緊壓實發行監管全鏈條各相關方責任，維護良好的發行秩序和生態。
關于加強上市公司監管的意見，著眼于推動上市公司提升投資價值和加強投資者保護，圍繞打擊財務造假、嚴格規范減持、加大分紅監管、加強市值管理等重點問題提出了18項措施。其中，嚴格規范減持方面，“將減持與上市公司破凈、破發、分紅等‘掛鉤’，對通過離婚、質押平倉、轉融通出借、融券賣出等方式繞道減持的行為嚴格監管”；加大分紅監管方面，提出“對分紅采取強約束措施”、“多項并舉提高股息率”、以及“推動一年多次分紅”等細則；加強市值管理方面，推動上市公司股份回購、支持上市公司并購重組，依法從嚴打擊“偽市值管理”。
關于加強證券公司和公募基金監管的意見，聚焦校正行業機構定位、促進功能發揮、提升專業服務能力和監管效能，包括“完善利益沖突防范機制，嚴厲打擊股東和實控人侵害機構及投資者利益的不法行為”、“切實加強從業人員管理和廉潔從業監管”等。
關于證監會系統自身建設的意見，突出嚴字當頭、直面問題、刀刃向內，堅持以自我革命引領自身建設，推動證監會系統全面從嚴治黨、黨風廉政建設和反腐敗斗爭向縱深發展，明確了三個方面的措施。
三、 中長期，我們認為市場對于高勝率投資的共識有望進一步凝聚。一方面，參考15年和18年大波動之后的行情演繹，短期反彈修復后，中長期的市場風格迎來重塑，以高景氣、高ROE、高股息為特征的高勝率資產成為共識。另一方面，資本市場監管工作聚焦“兩強兩嚴”、強調“以投資者為本”，推進資本市場高質量發展。因此我們認為以高質量上市公司為代表的高勝率共識有望進一步凝聚。
高勝率投資下，長期聚焦三條主線：1）高景氣資產：聚焦確定性的高景氣，關注188景氣跟蹤框架提示的高景氣方向。2）高ROE資產：關注ROE高且穩定、未來需求側有望改善的方向；3）高股息資產：中長期的“新底倉資產”。
風險提示
關注宏觀經濟數據波動，政策落地不及預期等。
責任編輯：王旭
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