中證智能財訊 寧德時代（300750）3月16日披露2023年年報。2023年，公司實現營業總收入4009.17億元，同比增長22.01%；歸母凈利潤441.21億元，同比增長43.58%；扣非凈利潤400.92億元，同比增長42.10%；經營活動產生的現金流量凈額為928.26億元，同比增長51.65%；報告期內，寧德時代基本每股收益為11.79元，加權平均凈資產收益率為24.04%。公司2023年年度利潤分配預案為：擬向全體股東每10股派50.28元（含稅）。

以3月15日收盤價計算，寧德時代目前市盈率（TTM）約為18.05倍，市凈率（LF）約為4.03倍，市銷率（TTM）約為1.99倍。

公司近年市盈率（TTM）、市凈率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：

數據統計顯示，寧德時代近三年營業總收入復合增長率為99.73%，近三年凈利潤復合年增長率為99.18%。

年報顯示，公司是全球領先的新能源創新科技公司，主要從事動力電池及儲能電池的研發、生產及銷售，以推動固定式化石能源替代、移動式化石能源替代，并以電動化+智能化為核心，推動市場應用的集成創新。

分產品來看，2023年公司主營業務中，動力電池系統收入2852.53億元，同比增長20.57%，占營業收入的71.15%；儲能電池系統收入599.01億元，同比增長33.17%，占營業收入的14.94%；電池材料及回收收入336.02億元，同比增長29.08%，占營業收入的8.38%。

2023年，公司毛利率為22.91%，同比上升2.66個百分點；凈利率為11.66%，較上年同期上升1.48個百分點。從單季度指標來看，2023年第四季度公司毛利率為25.66%，同比上升3.09個百分點，環比上升3.24個百分點；凈利率為13.41%，較上年同期上升1.72個百分點，較上一季度上升2.94個百分點。

報告期內，公司前五大客戶合計銷售金額0.15億元，占總銷售金額比例為36.78%，公司前五名供應商合計采購金額0.06億元，占年度采購總額比例為20.26%。

數據顯示，2023年公司加權平均凈資產收益率為24.04%，較上年同期下降0.63個百分點；公司2023年投入資本回報率為13.67%，較上年同期下降1.31個百分點。

2023年，公司經營活動現金流凈額為928.26億元，同比增長51.65%；籌資活動現金流凈額147.16億元，同比減少675.50億元；投資活動現金流凈額-291.88億元，上年同期為-641.4億元。

進一步統計發現，2023年公司自由現金流為334.61億元，相比上年同期增長14.54%。

2023年，公司營業收入現金比為111.35%，凈現比為210.39%。

營運能力方面，2023年，公司公司總資產周轉率為0.61次，上年同期為0.72次（2022年行業平均值為0.71次，公司位居同行業16/31）；固定資產周轉率為3.92次，上年同期為5.04次（2022年行業平均值為3.16次，公司位居同行業8/31）；公司應收賬款周轉率、存貨周轉率分別為6.57次、5.06次。

2023年，公司期間費用為398.45億元，較上年同期增加90.56億元；期間費用率為9.94%，較上年同期上升0.57個百分點。其中，銷售費用同比增長61.76%，管理費用同比增長21.25%，研發費用同比增長18.35%，財務費用由去年同期的-28.00億元變為-49.28億元。

資產重大變化方面，截至2023年年末，公司存貨較上年末減少40.74%，占公司總資產比重下降6.42個百分點；貨幣資金較上年末增加38.35%，占公司總資產比重上升5.06個百分點；應收款項融資較上年末增加191.52%，占公司總資產比重上升4.55個百分點；長期股權投資較上年末增加184.33%，占公司總資產比重上升4.05個百分點。

負債重大變化方面，截至2023年年末，公司應付票據較上年末減少38.59%，占公司總資產比重下降10.19個百分點；預計負債較上年末增加162.16%，占公司總資產比重上升3.92個百分點；長期借款較上年末增加41.20%，占公司總資產比重上升1.81個百分點；應付賬款較上年末增加23.80%，占公司總資產比重上升0.59個百分點。

2023年全年，公司研發投入金額為183.56億元，同比增長18.35%；研發投入占營業收入比例為4.58%，相比上年同期下降0.14個百分點。

截至報告期末，公司擁有研發技術人員20604名，其中，擁有博士學歷的361名、碩士學歷的3913名。公司擁有8137項境內專利及1850項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計19500 項。

在償債能力方面，公司2023年年末資產負債率為69.34%，相比上年末下降1.22個百分點；有息資產負債率為17.41%，相比上年末上升0.78個百分點。

2023年，公司流動比率為1.57，速動比率為1.41。

年報顯示，2023年年末公司十大流通股東中，新進股東為深圳市招銀叁號股權投資合伙企業(有限合伙)、易方達創業板交易型開放式指數證券投資基金，取代了三季度末的湖北長江招銀動力投資合伙企業(有限合伙)、廈門潤泰宏裕投資合伙企業(有限合伙)。在具體持股比例上，廈門瑞庭投資有限公司、香港中央結算有限公司、寧波聯合創新新能源投資管理合伙企業(有限合伙)、黃世霖、寧波梅山保稅港區博瑞榮合投資合伙企業(有限合伙)、李平、西藏鴻商資本投資有限公司、本田技研工業(中國)投資有限公司持股有所下降。

籌碼集中度方面，截至2023年年末，公司股東總戶數為26.1萬戶，較三季度末增長了2.77萬戶，增幅11.89%；戶均持股市值由三季度末的382.74萬元下降至275.18萬元，降幅為28.10%。

指標注解：

市盈率

=總市值/凈利潤。當公司虧損時市盈率為負，此時用市盈率估值沒有實際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。

市凈率

=總市值/凈資產。市凈率估值法多用于盈利波動較大而凈資產相對穩定的公司。

市銷率

=總市值/營業收入。市銷率估值法通常用于虧損或微利的成長型公司。

文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財報（含預報）12個月的數據計算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財報數據計算。

市盈率為負時，不顯示當期分位數，會導致折線圖中斷。

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