炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會！

　　11月17日-18日，由新浪財經(jīng)主辦的“2022分析師大會暨第四屆新浪財經(jīng)金麒麟最佳分析師頒獎盛典”在線上隆重舉行。券商基金行業(yè)大佬、研究領(lǐng)域大咖線上齊聚，帶來年度投資盛宴。

　　大會上，第四屆新浪財經(jīng)金麒麟最佳分析師榜單也正式出爐。今年共頒出41個獎項，包括3個機(jī)構(gòu)獎項：最佳行業(yè)研究機(jī)構(gòu)、最具特色研究機(jī)構(gòu)、最具榮耀研究機(jī)構(gòu)，37個行業(yè)獎項，以及證券分析師未來之星。

　　第四屆新浪財經(jīng)金麒麟創(chuàng)新藥行業(yè)白金分析師獲獎名單如下：

　　廣發(fā)證券（羅佳榮）

　　國盛證券（張金洋）

　　海通證券（余文心）

　　華創(chuàng)證券（高岳）

　　中信建投證券（賀菊穎）

　　第四屆新浪財經(jīng)金麒麟創(chuàng)新藥行業(yè)最佳分析師獲獎名單如下：

　　第一名國盛證券研究團(tuán)隊（張金洋、胡偌碧、繆牧一、祁瑞、楊春雨、應(yīng)沁心、殷一凡、楊芳）

　　第二名興業(yè)證券研究團(tuán)隊（黃翰漾、王佳慧、董曉潔）

　　第三名東吳證券研究團(tuán)隊（朱國廣、周新明、汪瀾、徐梓煜）

　　第四名廣發(fā)證券研究團(tuán)隊（羅佳榮、孔令巖、李安飛、方程嫣、肖鴻德、朱新彥）

　　第五名天風(fēng)證券研究團(tuán)隊（楊松、張雪、李慧瑤）

　　第六名華創(chuàng)證券研究團(tuán)隊（高岳、鄭辰、劉浩、李嬋娟、張泉）

　　第七名浙商證券研究團(tuán)隊（孫建、郭雙喜）

　　以下為第四屆新浪財經(jīng)金麒麟創(chuàng)新藥行業(yè)最佳分析師研究觀點回顧：

　　第一名國盛證券張金洋研究團(tuán)隊

　　觀點1：前期醫(yī)藥出清得厲害，尤其是全基持倉醫(yī)藥比例已經(jīng)到達(dá)很低水平，醫(yī)藥來行情之后，加倉效應(yīng)會反應(yīng)的非常劇烈，經(jīng)過4 周醫(yī)藥的表現(xiàn)及3 次板塊逼空行情，板塊應(yīng)該逐步進(jìn)入到結(jié)構(gòu)性行情。

　　觀點2：壓制醫(yī)藥的三大因素：政策、疫情、地緣風(fēng)險。現(xiàn)在什么因素緩解了，就沖著什么方向進(jìn)攻?！翱挂吖ぞ甙币欢ㄊ窃絹碓街匾@個是毋庸置疑的。包括新冠藥、呼吸機(jī)、新冠疫苗及上一輪辨識度高的新冠相關(guān)個股。

　　觀點3：我國目前創(chuàng)新藥研發(fā)同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴(yán)重，靶向藥物同質(zhì)化現(xiàn)象最為嚴(yán)重。創(chuàng)新藥上市即重磅炸彈的時代慢慢過去，政策給予“泛泛創(chuàng)新”的時間窗口期越來越短。我國的創(chuàng)新藥市場在當(dāng)下已經(jīng)慢慢從“泛泛創(chuàng)新”進(jìn)入到“精選優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新”的時刻。

　　第二名興業(yè)證券黃翰漾研究團(tuán)隊

　　觀點1：從行業(yè)發(fā)展空間看，角膜塑形鏡量增空間大，集采后解決可及性是關(guān)鍵，民營機(jī)構(gòu)獲益更顯著，預(yù)計集采將更多導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈價值量的重分配。國產(chǎn)廠商受影響有限，憑借規(guī)模效應(yīng)、成本優(yōu)勢和較快的響應(yīng)時間擴(kuò)大市占率。

　　觀點2：藥械板塊景氣度呈邊際向上趨勢，是醫(yī)藥投資的核心主線。當(dāng)前對藥械板塊核心投資邏輯是關(guān)注“A+B”型公司，即主業(yè)經(jīng)營反轉(zhuǎn)+第二增長曲線已經(jīng)顯現(xiàn)（包含國際化）。

　　觀點3：隨著骨科脊柱、IVD 肝功生化類、電生理、吻合器集采方案的陸續(xù)落地，政策邊際寬松趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)。總體來看，當(dāng)前藥品、器械市場預(yù)期從政策影響走向政策溫和，邊際變化最大的板塊就是此前處于“困境”的藥械板塊。

　　第三名東吳證券朱國廣研究團(tuán)隊

　　觀點1：中成藥、配方顆粒等集采可能將成為趨勢，但由于中藥政策頂層設(shè)計呵護(hù)，獨(dú)家產(chǎn)品多、競價議價難等特點，預(yù)計中藥集采的價格降幅將低于藥品集采，尤其是有優(yōu)勢的獨(dú)家品種。

　　觀點2：短期看，CXO上市公司在手訂單充足保障短期業(yè)績持續(xù)高速增長。中長期看，由于CDMO產(chǎn)能加速釋放帶來短期成本壓力，CRO受以臨床價值為導(dǎo)向的政策影響將向精細(xì)化、高端化發(fā)展，CXO板塊開始出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

　　觀點3：原料藥制劑一體化和CDMO化是原料藥行業(yè)必然趨勢，企業(yè)盈利能力顯著增強(qiáng)。我們看好下游制劑放量較快、原料藥制劑一體化抑或能橫向進(jìn)入CDMO領(lǐng)域、掌握關(guān)鍵中間體環(huán)節(jié)的原料藥企業(yè)。

　　第四名廣發(fā)證券羅佳榮研究團(tuán)隊

　　觀點1：B2C醫(yī)藥電商的市場增量主要受需求端的自然增長驅(qū)動，政策端趨嚴(yán)并未阻斷線上化趨勢，而是使得線上“賣藥”生意更加謹(jǐn)慎、規(guī)范，在短期政策風(fēng)向不變的情況下，B2C 醫(yī)藥電商市場規(guī)模有望維持一定增長。

　　觀點2：雖然一開始冠脈集采的整體方案制定相對比較嚴(yán)苛不論從淘汰率還是最高限價的制定來看，但是從去年關(guān)節(jié)集采開始整體集采方案的力度可以開始看到明顯的緩和，同時去年一些高耗的省級集采也可以看到有明顯的緩和跡象。

　　觀點3：港股市值前30 的醫(yī)藥上市公司，市值基本處于100 億港幣以上。剔除未盈利的公司后，多數(shù)公司的PE（TTM）已經(jīng)來到5-25X的估值區(qū)間，同時參考公司2020-2022 年利潤增速，我們認(rèn)為性價比突出，內(nèi)資加倉意愿明顯。

　　第五名天風(fēng)證券楊松研究團(tuán)隊

　　觀點1：盡管疫情仍有所反復(fù)，但是醫(yī)院端的嚴(yán)肅醫(yī)療需求已在持續(xù)快速恢復(fù)中，建議重點關(guān)注醫(yī)院場景下的剛性需求，尤其是有正向政策鼓勵或者已經(jīng)實現(xiàn)出清見底的產(chǎn)品和服務(wù)。

　　觀點2：中國肥胖和超重率增加，減肥需求日益增加，肥胖已被WHO 認(rèn)定為疾病，肥胖也會引發(fā)一系列健康問題，減肥除了“美”的需求，也是“健康”的需求。

　　觀點3：減肥藥仍處于藍(lán)海市場，目前滲透率受到已獲批上市藥物較少等影響，滲透率較低，預(yù)計隨著①肥胖發(fā)病率的增加，②更多藥品上市提高選擇性，③對“健康”和美的需求增加，減肥藥市場空間廣闊。

　　第六名華創(chuàng)證券高岳研究團(tuán)隊

　　觀點1：從收入端來看，醫(yī)藥板塊受到疫情小幅影響，但仍體現(xiàn)出較好的剛需性。利潤端出現(xiàn)一定下滑，少數(shù)創(chuàng)新藥企業(yè)大幅虧損對總體統(tǒng)計數(shù)據(jù)的影響較大，絕大部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)疫情擾動下仍實現(xiàn)了穩(wěn)健或快速的增長。

　　觀點2：經(jīng)過7輪集采，帶量采購政策對制藥企業(yè)尤其是化藥企業(yè)存量業(yè)務(wù)的影響已較充分反應(yīng)。經(jīng)過超過一年的股價調(diào)整和業(yè)績消化，目前醫(yī)藥板塊性價比已高度凸顯，中期成長前景明確，已進(jìn)入良好布局周期。

　　觀點3：中國醫(yī)療器械市場進(jìn)口替代空間廣闊，企業(yè)出海進(jìn)一步打開成長天花板。諸如軟鏡、低值耗材、平板探測器等領(lǐng)域。

　　第七名浙商證券孫建研究團(tuán)隊

　　觀點1：本次中藥集中采購強(qiáng)調(diào)以中藥飲片質(zhì)量為先，政策引導(dǎo)下行業(yè)中不規(guī)范的中小企業(yè)將逐步出清，龍頭企業(yè)將擴(kuò)大市場規(guī)模，因此我們建議關(guān)注生產(chǎn)具有一體化優(yōu)勢、產(chǎn)品質(zhì)量有品控保證、銷售網(wǎng)絡(luò)更為完備的龍頭企業(yè)。

　　觀點2：生化試劑的通用性較高，對儀器配套要求相對較弱，我們認(rèn)為國產(chǎn)頭部企業(yè)更容易通過規(guī)模效應(yīng)帶來的“同質(zhì)低價”優(yōu)勢。IVD集采帶來的行業(yè)洗牌，為中國“光腳”企業(yè)帶來更多的將是彎道超車的機(jī)遇。

　　觀點3：重點關(guān)注本次醫(yī)保談判中涉及剛上市有較強(qiáng)放量預(yù)期和較優(yōu)競爭格局藥物及上市公司。如榮昌生物的注射用維迪西妥單抗，康方生物的雙抗類藥物卡度尼利單抗、貝達(dá)藥業(yè)恩沙替尼續(xù)約。

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責(zé)任編輯：馬婕