專題：A股估值處于歷史中位 有望螺旋震蕩上行

　　年末企業密集沖刺港股IPO。香港交易及結算所有限公司（以下簡稱“港交所”）官網顯示，僅12月份以來，截至12月26日，已有20家企業遞交招股書，已超過11月份的17家。

　　企業赴港上市進程也在加快。數據顯示，12月1日至26日，已有6家公司上市。同時，12月27日至30日期間，還有4家公司即將上市。

　　綜合來看，企業積極赴港上市的原因在于，政策鼓勵支持優質內地企業赴港上市，港股流動性環境逐漸改善、不少企業有推進國際化業務、優化資本結構、拓寬融資渠道的需求。

　　新興行業多家企業遞表

　　從近期遞表企業所在的行業來看，除了科技、醫療保健、消費品等熱門行業外，新材料、新能源、人工智能等新興行業也密集遞表，有望進一步豐富港股市場的行業結構，為投資者提供更多元化的投資選擇。

　　以近期遞表企業為例，12月20日，休閑中式餐廳運營商綠茶集團有限公司遞交招股書。同日，鋰電池回收及再生利用企業廣東金晟新能源股份有限公司遞交招股書。12月23日，碳化硅外延片供應商廣東天域半導體股份有限公司遞交招股書。

　　德勤預計，更多內地半導體、人工智能和新能源領域的龍頭公司將會赴港上市，明年港交所新股發行數量和融資額將有顯著增長，反映國際投資者對港股市場的信心增強。

　　今年以來，A股公司赴港上市步伐加快。據《證券日報》記者不完全統計，截至12月26日，年內已有15家A股公司發布赴港上市相關公告，推進H股上市進程。僅12月份以來，已有6家公司更新赴港上市計劃。

　　12月24日晚間，峰岹科技（深圳）股份有限公司發布公告稱，為進一步提升公司的全球品牌知名度及競爭力，鞏固行業地位，同時更好地利用國際資本市場，優化資本結構和股東組成，多元化融資渠道，助力公司可持續發展及管理，公司擬發行H股在香港聯合交易所有限公司（以下簡稱“香港聯交所”）主板上市，募資將用于產品研發、產品組合及產品應用領域擴展、海外市場拓展、戰略性投資及收購、營運資金補充及其他一般公司用途等。

　　再比如，國產存儲巨頭公司深圳市江波龍電子股份有限公司在12月19日發布公告稱，近年來，在科技創新和國際化發展戰略驅動下，公司穩步推進國際化進程。為進一步深化公司戰略發展目標，經充分研究論證，公司擬發行H股股票并申請在香港聯交所主板掛牌上市。

　　除此之外，還有一些A股公司擬分拆子公司赴港上市。12月23日，科大訊飛股份有限公司控股子公司訊飛醫療科技股份有限公司結束公開招股，將于12月30日登陸港股主板。

　　弗若斯特沙利文企業增長咨詢公司大中華區執行總監周明子對《證券日報》記者表示，在大量龍頭企業進一步推動國際化發展戰略的背景下，在港股上市將進一步提高企業的國際形象與國際融資能力，賦能國際化發展戰略。

　　港股上市機制改革顯效

　　事實上，港股上市機制改革已有成效。港交所在近期發布的2024年回顧中表示，在2024年，香港位居全球四大新股市場之一，其上市活動和集資額都遠勝前一年。截至12月20日，港交所共迎來66只新股上市，總集資額達830億港元，當中包括自2021年以來香港最大規模的新股。

　　港交所今年迎來了3家根據第18C章上市的特?？萍脊?、3家在GEM（香港創業板）改革后上市的公司，以及首宗特殊目的收購公司并購交易（De-SPAC）。

　　此外，A股赴港上市也迎來多項政策利好。10月份，香港證監會與香港聯交所聯合宣布將優化港股IPO審批流程，加快合資格A股公司審批流程。12月19日，香港聯交所就優化首次公開招股市場定價及公開市場規定刊發咨詢文件，其中包括擬降低A+H股發行人在香港上市的最低H股數門檻。

　　畢馬威中國資本市場及執業技術主管合伙人劉國賢表示，香港聯交所此次對公開市場的優化建議旨在為A股發行人赴港上市提供更大的靈活度，并確保他們的股票在香港市場保持充足的流動性。

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