炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　原標題：財說|富滿電子到底壟斷了嗎？一封舉報信揭開芯片漲價的B面 來源：界面

　　漲價再次成為擾動A股芯片公司股價的重要因素，但這次卻是利空消息。

　　8月12日，深圳藍普視訊科技有限公司（以下簡稱“藍普視訊”）在公眾號發文，向中國光學光電子行業協會和國家市場監督管理總局反壟斷局提交了《關于富滿電子涉嫌濫用市場支配地位壟斷相關芯片市場的舉報信》。

　　藍普視訊的發聲解開了芯片行業大漲背后的“不堪面”。受此影響，芯片股在8月13日普遍回調，富滿電子（300671.SZ）則大跌7.78%，市值蒸發約20億元。

　　藍普視訊所說的究竟是恰如其實，還是夸大了問題？富滿電子的漲價行為究竟有沒有涉及壟斷？

　　MiniLED芯片大爆發

　　藍普視訊是一家MiniLED顯示屏幕制造商，上市公司GQY視訊（300076.SZ）持有其30%的股權。GQY視訊年報顯示，藍普視訊2020年營收2.65億元，凈利潤為1605萬元，是一家行業內中等規模企業。

　　藍普視訊在舉報信中指出，“近年來富滿電子與其指定公司一直負責藍普視訊的LED顯示產品所需的集成電路IC產品供應。在過去數月的交易中，被舉報人多次無正當理由拒絕履行IC產品供貨合同，并不斷要求加價，給舉報人的正常經營活動造成極大傷害，嚴重影響了舉報人的生產排期、后續訂單的按期履行及與下游客戶的友好關系，嚴重擠壓了舉報人的市場生存空間。富滿電子IC芯片產品惡意哄抬價格嚴重，已經引發芯片市場秩序嚴重紊亂，并引起相關部門的關注。”

　　藍普視訊要向富滿電子或其經銷商采購的芯片，是可用于MiniLED的小間距LED顯示驅動芯片。

　　MiniLED市場近年來呈現爆發式增長，根據市場調查機構Arizton的預測，到2024年之前，全球MiniLED年復合增長率都維持在100%以上。

　　數據來源：Arizton，界面新聞研究部

　　LED顯示驅動芯片自然也受益于行業的增長。

　　東吳證券在研報中指出，富滿電子在1~0.3mm 點間距的小間距 LED 和 MiniLED 直顯驅動芯片領域持續突破，開拓出性能行業領先的 FM6 與 TC7 系列芯片，相關產品已成功量產。富滿電子也在2021半年報中表示，“公司依托較好的性價比迅速占領相關市場”。

　　這也充分反應在業績上，富滿電子2021年上半年營收為8.51億元，增長239.31%；歸母凈利潤為3.16億元，同比增長1190.55%。

　　富滿電子業務包括LED驅動芯片、電源管理芯片、MOSFET芯片等。在所有業務板塊中，LED驅動芯片增長最快，收入規模從2020年上半年的1.13億元增長至2021年上半年的5.03億元，增長344%，毛利率也是所有業務中提升最大的，達到52.88%，相比上年同期增加34個百分點。

　　數據來源：公司公告，界面新聞研究部

　　在此情況下，富滿電子LED驅動芯片的漲價幅度也可見一斑。

　　無獨有偶，A股另一家主營LED顯示驅動芯片的公司明微電子（688699.SH）上半年業績也實現大幅增長，公司營收和凈利潤分別增長237.69%和944.79%，毛利率則相比上年同期增長了30個百分點。

　　富滿電子到底壟斷了嗎？

　　藍普視訊的舉報信提到了兩個關鍵問題，首先是“富滿電子具有極高的市場份額，對銷售市場控制極深”，第二是富滿電子拒絕履行IC產品供貨合同，并不斷要求加價，違反了合同約定。

　　這里的市場份額，指的是MiniLED驅動芯片的市場份額，而非用于照明的LED驅動芯片。目前MiniLED驅動芯片領域的主要玩家有富滿電子、明微電子、集創北方和聚積科技等。

　　明微電子的招股說明書顯示，明微電子和富滿電子的市場占有率分別為9%和5%，但這個數據只能代表2018年的信息。

　　數據來源：公司公告，界面新聞研究部

　　2021年上半年，富滿電子LED驅動芯片的營收相比2018年上半年的1.01億元增長超過4倍，目前其市場份額大概率高于5%，但考慮到LED顯示驅動行業本身的增長，富滿電子的市場份額可能沒超過25%。

　　根據《中華人民共和國反壟斷法》第十九條，有下列情形之一的，可以推定經營者具有市場支配地位：（一）一個經營者在相關市場的市場份額達到二分之一的；（二）兩個經營者在相關市場的市場份額合計達到三分之二的；（三）三個經營者在相關市場的市場份額合計達到四分之三的。

　　所以，富滿電子應該不滿足第十九條中的條件一，即市場份額達到二分之一，但條件二和條件三是否滿足還難以確定，有待市場監督管理總局的調查。

　　富滿電子的漲價還沒停

　　關于富滿電子拒絕履行合同并加價的情況，富滿電子此前曾向媒體表示，“公司和藍普視訊并沒有直接供貨關系，并且，市場的銷售價格受市場調控。”

　　根據富滿電子2021年半年報，“公司產品的銷售模式以直銷為主、經銷為輔。直銷模式面向具有規模的重大客戶，經銷模式側重市場的全面覆蓋，以及新應用領域的開拓。”

　　富滿電子下游直銷客戶包括利亞德、洲明科技、木林森等，這三家公司2020年營收均在數十億元甚至上百億元，以藍普視訊2.65億元的營收體量，恐怕難以成為直銷客戶。藍普視訊的采購對象應該是富滿電子的經銷商。

　　而在價格方面，富滿電子的漲價趨勢仍在延續。東吳證券7月9日發布的研報顯示，在獵芯網，富滿電子TC6921L和TC6832ES兩款芯片5個起訂價格分別為0.4727元和0.5017元。

　　數據來源：東吳證券，界面新聞研究部

　　而在2021年8月13日，界面新聞查詢到，這兩款芯片5個起訂價格分別漲到0.4952元和0.5652元，一個月的漲幅分別為5%和12.6%。

　　數據來源：獵芯網，界面新聞研究部

　　漲價確確實實，但究竟是否有藍普視訊舉報的那么嚴重，還需要進一步的核實。

股民福利！金牛、茅臺、手機……任務“豪”禮，等你來拿>>

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP