專題：聚焦2024基金二季報：多位知名基金經(jīng)理“致信”投資者

　　近日，多家公募基金陸續(xù)披露2024二季度“成績單”，眾多基金經(jīng)理也發(fā)布了《致投資者的年中一封信》，與投資者們隔空對話。其中包括長城基金陳良棟，他在信中分享了A股行情解析以及下半年的建倉策略。

　　最新披露顯示，截止二季度末，陳良棟在管基金規(guī)模為28.92億元，在管基金共12只。其代表的長城久富混合（LOF）A凈資產(chǎn)規(guī)模為13.66億元，較上期環(huán)比減少7.85%。近6月業(yè)績回報為1.70%，近一年業(yè)績回報為-20.46%。另外，陳良棟也是長城產(chǎn)業(yè)優(yōu)選混合基金的擬任基金經(jīng)理，產(chǎn)品目前已經(jīng)順利結(jié)募。

　　數(shù)據(jù)來源：天天基金

　　在信中，陳良棟回復(fù)了投資者對長城產(chǎn)業(yè)優(yōu)選混合基金最關(guān)心的幾個問題，包括A股現(xiàn)在能否確認(rèn)底部？有哪些中長期投資機會？采取怎樣的建倉策略？

　　陳良棟表示，單純看股價和估值，縱向比較，截至7月18日，萬得全A指數(shù)市盈率為16.25倍，處于近5年6.27%的較低分位（數(shù)據(jù)來源：Wind），A股市場整體估值水平已明顯下降，具備較高的風(fēng)險收益比；橫向比較，從IMF對全球主要國家的增速預(yù)測看，中國以5%的預(yù)期增速對應(yīng)著不到14倍的估值，資產(chǎn)性價比凸顯。目前股市持續(xù)在震蕩磨底，主要原因或許是對宏觀經(jīng)濟的預(yù)期較為悲觀。

　　但是，悲觀時刻，我們往往容易忽略一些積極信號，比如，中國的產(chǎn)業(yè)布局在全球而言依然非常全面，中國企業(yè)在全球的競爭力并未削弱，生產(chǎn)端和需求端數(shù)據(jù)均處于增長區(qū)間，再疊加今年以來一系列利好政策的出臺，顯現(xiàn)了政府穩(wěn)經(jīng)濟和穩(wěn)市場預(yù)期的決心。所以，當(dāng)下的市場值得我們再樂觀一些。

　　其次，關(guān)于中長期機會。我個人擅長從產(chǎn)業(yè)革新和演變趨勢的角度來尋找投資機會，事實上，回顧新興產(chǎn)業(yè)的投資，每次大的成長機會都來自于新的產(chǎn)業(yè)趨勢，如2010-2015年的智能手機、移動互聯(lián)網(wǎng)，2019-2021年的新能源等。當(dāng)前，人工智能就是新一輪大的產(chǎn)業(yè)趨勢，并將逐漸從主題投資過渡到景氣投資階段，或?qū)⒋蜷_大量軟硬件企業(yè)的增長天花板，產(chǎn)生新的“黃金”投資機會。

　　不過，在當(dāng)前的市場環(huán)境中，投資更需要攻防結(jié)合。人工智能產(chǎn)業(yè)鏈，可以說是進攻之“矛”，而防守之“盾”，則可能來自于成熟行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)龍頭。隨著宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)，成熟行業(yè)中的龍頭企業(yè)有望率先出現(xiàn)向上拐點，今年以來就已經(jīng)有諸多優(yōu)質(zhì)龍頭率先釋放業(yè)績，再加上這些企業(yè)的估值處于合理區(qū)間，總體上具備更強的競爭優(yōu)勢和更具性價比的投資機會，比如，家用電器、機械設(shè)備、消費建材等等，都有望受益于市場份額提升、經(jīng)濟復(fù)蘇、外需拉動等因素，值得關(guān)注。

　　第三，關(guān)于建倉策略。總體而言，本基金將穩(wěn)步建倉，前期以控回撤、控風(fēng)險為主，傾向于重點關(guān)注成熟行業(yè)的穩(wěn)健增長龍頭公司，而對于人工智能產(chǎn)業(yè)鏈，投資時會更注意時點選擇以及緊密的基本面跟蹤。在股票倉位的管理上，會結(jié)合對市場情況、投資標(biāo)的機會和風(fēng)險的判斷，來決定倉位，如果市場或者公司走勢與我的預(yù)判推演不一致，或者出現(xiàn)意料之外的風(fēng)險點，就要及時進行減倉和控制回撤操作。

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責(zé)任編輯：江鈺涵