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出品：新浪財經上市公司研究院
作者：天利
繼扇貝跑路，倉庫失火，不慎被騙之后，新的業績暴雷原因再度出現。
近日，金迪克公布了2023年業績快報。公告顯示，公司2023年實現營業收入約1.4億元，同比下降56.05%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-6577.96萬元，同比下降258.34%；實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤-7451.00萬元，同比下降429.42%。
而影響公司經營業績的主要原因為2023年7月，公司所在地泰州地區突發特大暴雨，公司流感疫苗車間出現滲水情況，導致流感疫苗車間臨時停產，進而造成產品上市銷售時間晚于流感疫苗銷售旺季（9-12月），2023Q3公司沒有營收。
同時，公司還根據《企業會計準則》以及公司會計政策的相關規定，本著謹慎性原則，公司對預計無法銷售的產成品和在產品進行報廢處理，全年共計提資產減值準備5515.11萬元，其中包含前三季度已計提的資產減值準備3196.69萬元。
一場天災使得金迪克迎來上市以來業績最為慘淡的一年。然而，在對公司招股書，歷年年報以及公告內容進行梳理后發現，天災的背后或許還隱藏著人禍。故事還需從公司“帶病”闖關說起。
資料顯示，金迪克成立于2008年，自成立以來，由于一直沒有商業化產品，公司長期處于虧損狀態，靠外部融資及借款勉強支撐。直至2019年流感疫苗成功上市，公司終于有了一定的自主造血能力。2020年，公司業績大爆發，全年實現營收5.89億元，相比去年的6715萬增長了777.27%并首次實現盈利。
有了亮眼的業績，登陸資本市場也就有了希望。2021年，金迪克尋求于科創板上市，中信證券為其獨家保薦人。計劃發行2200萬股，募集資金高達16億元，遠高于公司當時的資產總額7.78億元。
招股書顯示，募集資金將主要用于產能擴張，創新疫苗項目研發以及補充流動資金。然而，在公司業績最好的2020年，其產能利用率也僅51%左右。需要指出的時，2020年正值新冠疫情爆發，為避免疊加感染，流感疫苗接種人數有所提升，一定程度上帶動了疫苗產品的銷售。
例如，湖南省疾控中心于2020年初下發了《關于進一步做好學校開學期間傳染病防控指導工作的通知》，鼓勵省內各級疾控中心向湖南省內中小學校學生積極推廣流感疫苗的接種。相應的，金迪克2020年1-6月公司在湖南省的銷售收入出現大幅提升，從而導致2020年1-6月在華中地區的銷售占比高達90.80%。由此可見，公司2020年的業績井噴或不具備可持續性。
從競爭格局看，2019年四價流感疫苗國內企業僅公司與華蘭疫苗兩家生產，但當時已有多家企業同類產品即將上市。目前，北京科興生物制藥、國光生物科技有限責任公司以及長春所、武漢所、上海所研制的四價流感疫苗均已獲批上市。
從市場份額看，2019年，金迪克四價流感疫苗市場占有率為13.90%。2020年，長春所、武漢所四價流感疫苗獲批上市。當年，公司四價流感疫苗簽發數量就被長春所反超，市場占有率下滑至12.63%，而長春所四價流感疫苗市場占有率為14.96%。
綜上所述，在業績爆發具有偶然性，市場競爭趨于激烈，產品銷售不利被新晉企業反超，銷售大年產能利用率仍然較低的情況下，金迪克卻仍要募資擴產，其背后是否有上市圈錢動機值得關注。
目前，相關募投項目已經延期。2023年12月25日，公司發布募投項目延期公告，新建新型四價流感病毒裂解車間項目達到預定可使用狀態日期由2024年1月延長至2026年4月；創新疫苗研發項目也由原先的建設期3年改為按項目實際實施進度確定可使用狀態日期。
此外，金迪克頻繁的人事變動，創始人IPO前期套現離場，以及IPO時期財務總監與保薦機構的淵源同樣值得關注。
眾所周知，部分投機性質的資本在上市前夕會利用各種關系突擊入股以謀求二級市場溢價，但公司創始人接連退出擬上市公司的情況在A股市場比較罕見。這樣的情況就發生在金迪克身上。
2020年7月6日金迪克接受中信證券輔導，而在此之前，2020年5月2日金迪克有限召開股東會，同意多位股東按持股比例將合計3.6%股權轉讓給兩家員工持股平臺。其中，創始人之一的趙靜合計轉讓0.15%左右股權，對應轉讓價款147.6萬元。隨后，5月24日，趙靜再度將其所持的剩余3.95%股權以合計6200萬元價格轉讓，并辭去副總經理職務，令人頗為不解。
2021年8月上市后，公司次年就變更了財務總監及聘任審計部負責人。值得關注的是，在金迪克上市期間擔任財務總監的樊長勇，曾在公司上市的保薦機構中信證券中擔任保薦代表人、副總經理，這是否會影響到保薦機構的審查獨立性？公司IPO后，樊長勇為何又匆匆卸任財務總監？卸任后，樊長勇繼續在公司擔任副總經理、董事會秘書，工作僅一年多便于2024年1月辭職，不再于金迪克擔任任何職務。
無獨有偶，公司的其他核心技術人員，高管也在公司上市后紛紛離去。2022年6月，核心技術人員望朔辭職；2022年9月，核心技術人員楊駿宇辭職；2023年12月，副總經理李志剛、趙巍辭職。
公司上市在即，創始人卻提前離場；財務總監曾任職于保薦機構，好不容易幫助公司上市后卻迅速卸任；公司成功上市高管及核心技術人員卻接連離去；銷售不暢仍要募資擴產，隨后募投項目延期；遭遇歷史罕見的暴雨導致業績暴雷。種種反常跡象為何同時出現在金迪克的身上？
目前，金迪克股價已嚴重破發。截至2月28日收盤股價為19.64元/股，當日跌幅達9.91%。相比55.18元/股的發行價格已跌去64.4%。總市值為24.2億元，已遠低于科創板所要求的預計不低于40億市值。
責任編輯：公司觀察
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