近日，港股上市創新藥公司2022財報披露，按照2022年底的賬上現金，以及2022全年的研發費用支出，假設研發強度不變，二者之比代表Biotech手上的現金還可以支持多長時間的研發。新浪財經醫藥盤點資金枯竭的Biotech。
開拓藥業去年研發費用8.28億元，還有1.32億元行政費用和2000萬營銷成本，而賬面上的現金僅剩8.75億元，僅能維持今年一年的研發費用。
開拓藥業現金流吃緊，堪堪滿足新一年研發費用
雖然開拓藥業去年取得了多項成績，包括高效推進全球臨床開發，核心產品取得積極臨床結果，積極布局皮科管線的發展版圖，加快推動商業化進程等，但潛藏在這些光鮮亮麗的成績之下的，是日漸枯竭的資金和難以為繼的研發投入。
根據最新披露的截至2022年12月31日的止的年度業績報告，開拓藥業的研發成本從2021年的7.68億元增長至8.28億元，同比增長7.81%。同時，還需要承擔大約1.32億元的行政開支和2000萬元左右的營銷成本。
圖：開拓藥業2022年報而開拓藥業目前賬面上的現金僅剩8.75億元。按照2022年的開支費用推算，現有現金只能支撐公司未來一年的研發和經營。
截至2022年12月31日止年度，開拓藥業目前無批準進行商業銷售的藥物，亦無通過藥物銷售產生的收益。自成立起尚未盈利，且每年均有經營虧損。截至2021年及2022年12月31日止年度，開拓藥業的虧損和全面虧損總額分為別人民幣8.42億元及9.54億元，虧損主要來自研發成本（主要包括臨床研究開支）及行政開支。
開拓藥業向投資者做出警示：公司可能最終無法成功開發及營銷在研藥物，包括核心產品。
股價從高處跌落91%，市值蒸發275億港元
一直以來，創新藥都被稱為“勇敢者的游戲”。Biotech公司更是如此，研發與賬面現金進行一場極限賽跑：跑贏了，功成名就；跑輸了，粉身碎骨。
官網顯示，開拓藥業成立于2009年，專注發展潛在“best-in-class（同類最優）”和“first-in-class（全球首創）”創新藥物的研發及產業化。2020年5月，開拓藥業在港交所主板掛牌上市。
從研發管線和藥物應用領域來看，開拓藥業主要以雄激素受體（AR）和腫瘤相關疾病為核心，布局了包括新冠、前列腺癌、脫發、痤瘡、肝癌和乳腺癌等領域的藥物。成立至今，開拓藥業仍無一款在研藥物實現商業化，尚未錄得盈利。
目前，開拓藥業有七款藥物研發進入臨床階段，三款尚在臨床前。
曾經備受期待的“新冠神藥”普克魯胺（GT0918）是研發管線中進度最快的產品。這是一種雄激素受體（AR）拮抗劑，可以阻斷雄激素與AR結合，研發目的是治療前列腺癌。根據Ⅲ期數據，普克魯胺治療轉移性去勢抵抗性前列腺癌患者的結果不盡如人意，一度幾近夭折。
在意外之下，普克魯胺搭上了新冠的“順風車”，被市場冠以“神藥”之名。但不幸的是，普克魯胺再度折戟。2021年12月27日的公告顯示，普克魯胺在全球多中心臨床試驗結果未達到統計學意義。
目前，開拓藥業手中仍被市場期待的產品還有同類首創小分子AR拮抗劑福瑞他恩（KX-826）和全球首個外用AR-PROTAC（GT20029）。其中，后者在今年的美國I期臨床試驗取得了積極的結果，股價順勢漲高3.52%。
但開拓藥業能趕在現金燒完之前，完成研發并盈利嗎？一切都還前途未卜。
曾經因普克魯胺在新冠治療搭上順風車而備受看好的開拓藥業，即便未能盈利，在2021年的股價漲幅也一度達到645.7%，市值飆升至302.32億港元。但作為參考，2023年4月10日，開拓藥業的股價已跌至6.08元，市值也萎縮到27.21億港元，期間市值蒸發275億元，跌幅超91%。
責任編輯：常福強
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