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　　來源：中國基金報

　　【導讀】“固收+”產(chǎn)品業(yè)績回暖，基金公司積極布局

　　近期，在股市大幅回暖和債市保持偏強格局雙重提振下，“固收+”基金（統(tǒng)計偏債混合基金和二級債基）業(yè)績顯著反彈，近半數(shù)產(chǎn)品凈值創(chuàng)出歷史新高。

　　近半數(shù)“固收+”基金

　　凈值創(chuàng)新高

　　9月24日以來，重磅政策陸續(xù)出臺，行情快速回暖，“固收+”基金業(yè)績明顯反彈。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日，1313只“固收+”基金中，有358只產(chǎn)品的區(qū)間漲幅超過5%，占比達到27.3%，103只基金反彈幅度超過10%。

　　隨著業(yè)績的持續(xù)上揚，有628只“固收+”基金凈值創(chuàng)下新高，占比達47.83%。即便在近日市場出現(xiàn)階段性震蕩的情況下，不少基金凈值繼續(xù)刷新紀錄。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，11月22日，永贏鑫盛A、匯泉安盈回報、工銀添祥一年定開、易米和豐A、新華鼎利A、華泰柏瑞安誠6個月持有A等13只“固收+”基金凈值創(chuàng)出成立以來新高。

　　總體來看，截至11月22日，“固收+”基金凈值年內(nèi)平均漲幅為3.67%，90%的產(chǎn)品實現(xiàn)了正收益。而在9月24日之前，這類產(chǎn)品的平均收益率為-0.06%，正收益產(chǎn)品不到一半。

　　伴隨業(yè)績回升，“固收+”基金吸引了大量資金流入。“近期，‘固收+’基金凈值逐漸回升，產(chǎn)品吸引力不斷增強。渠道紛紛開始營銷，認購端也出現(xiàn)回暖跡象。”華南地區(qū)一位基金經(jīng)理說。

　　基金公司積極布局

　　基于對行情的看好，基金公司積極布局“固收+”基金。目前正在發(fā)行的“固收+”基金包括興業(yè)聚享6個月持有、平安瑞利6個月持有、天弘永利興寧以及東方鑫裕穩(wěn)健一年持有等，財通穩(wěn)裕回報和東海增益于11月25日啟動發(fā)行。

　　10月份以來，已有多只“固收+”基金成立，包括招商安寧、景順長城景頤合利、博時穩(wěn)健恒利、廣發(fā)穩(wěn)信六個月持有、興華興利、華泰柏瑞集利、鑫元睿鑫添益等。

　　臨近年末，受訪機構(gòu)和人士對行情走勢比較樂觀。

　　興銀基金中長期看好后市，特別是權(quán)益類資產(chǎn)。該機構(gòu)分析稱，9月24日以來，市場從非理性低點開始修復，交易活躍。后續(xù)主要關注半導體等新質(zhì)生產(chǎn)力標的，同時看好估值較低的機械、化工類個股及回調(diào)幅度較大的消費類個股，特別是消費平替和品牌出海方向。

　　權(quán)益方面，永贏鑫欣基金經(jīng)理盧麗陽表示，從投資性價比維度看，近期低估值標的跟隨大盤有所修復，但拉長周期看，很多優(yōu)質(zhì)公司的估值依舊具備吸引力。在“寬貨幣、穩(wěn)信用”政策框架下，對權(quán)益資產(chǎn)仍可積極關注。

　　債市方面，經(jīng)過近期的調(diào)整之后，債市價值明顯回升。11月和12月是機構(gòu)為來年資產(chǎn)配置做規(guī)劃的時間節(jié)點，往往會催生一輪配置行情。中期來看，債券仍可作為資產(chǎn)配置中相對確定的底倉。

　　當下指數(shù)反復波動，面對震蕩行情，“固收+”基金管理人采取不同“打法”。

　　興銀基金權(quán)益投資部總經(jīng)理袁作棟表示，當前市場波動主要受到宏觀數(shù)據(jù)和國際形勢反復的影響，但有效的政策組合為市場提供了堅實支撐，長期看好市場。

　　“短期與市場情緒逆向操作是一種相對有效的策略。當市場非理性下跌時，可以低價購入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；在市場非理性上漲時，則可賣出性價比降低的資產(chǎn)，從而持續(xù)優(yōu)化組合的性價比。”袁作棟說。

　　盧麗陽表示，她管理的偏債混合基金在投資股債兩類資產(chǎn)時，力求在把握β的基礎上，從結(jié)構(gòu)上獲取一定的α。她認為，股債投資不應割裂，而應有效配合或?qū)_。基本盤仍是債券投資，考慮到潛在的對沖屬性，更加關注低風險、高流動性資產(chǎn)，比如利率債、銀行二級資本債、商業(yè)銀行債等。

　　在實際操作中，她會依據(jù)股債在多數(shù)環(huán)境下的負相關性，靈活調(diào)整債券的久期和倉位，以應對權(quán)益市場的波動。當權(quán)益市場表現(xiàn)不佳時，通過調(diào)整債券策略來對沖風險；在權(quán)益市場向好時，債券投資更趨于穩(wěn)健。

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責任編輯：楊紅卜