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　　財聯社

　　2月18日訊（編輯 沈超）隨著春節長假的正式結束，今天迎來了節后首個工作日，而A股將于明日（2月19日）正式開盤。雖然仍處于休市中，但A股相關話題今日直接沖上熱搜，股民急盼開盤的勁頭已經顯露。

　　究其背后原因，除了節前連續三天放量大漲提振了A股做多的信心，更多的是源自于春節期間海外中國資產的全線大漲。

　　中國資產全線大漲，龍年開盤穩了？

　　受益于政策利好組合拳，A股在春節前走出久違的大漲行情。上證指數在三個交易日累計大漲超6%，成交量也明顯放大。以三連陽的態勢給兔年完成收官的同時，也為龍年開年延續漲勢，埋下了預期的種子。

　　春節期間（2月9日至2月16日），全球市場整體延續上漲，尤其是港股、美股中概股延續反彈行情。業內普遍認為，這有望對A股節后行情形成支撐。

　　另一邊，長假期間，中國資產全線大漲，納斯達克中國金龍指數大漲5.70%。熱門中概股阿里巴巴漲逾4%，拼多多漲逾6%，網易漲近3%，京東漲近10%，百度、理想汽車漲近4%，蔚來漲逾5%，小鵬汽車漲逾13%，華住漲逾15%。

　　港股市場中，春節長假期間恒生指數上漲2.91%。恒生24個二級行業大多數收漲，其中媒體、消費者服務、耐用消費品與服裝領漲，騰訊控股、工商銀行、中國石油股份、阿里巴巴-SW、農業銀行等港股市值居前的股票悉數上漲。

　　此外，春節長假期間，富時中國A50指數期貨也表現強勢。2月16日富時中國A50期貨大漲1.35%，并創出兩個多月新高。

　　申萬宏源證券表示，前期，A股和美股罕見地出現了極強的負相關性。現階段，資金面壓力快速緩和，A股的問題正在解決。這種情況下，A股和其他市場的聯動有望逐步恢復。春節假期期間，港股和美股中概股延續了反彈行情，也可能成為A股超跌反彈、結構輪動的線索。

　　以史為鑒：A股近年春節后開門紅概率飆升

　　那么，春節后的A股能否如同股民期待那樣，延續節前的上漲勢頭，又會否迎來“開門紅”？財聯社整理了過去二十年（2004年—2023年）上證指數在春節后的走勢情況，具體表現如下：

　　歷史數據顯示，雖然節后首日并不存在“開門紅”定律，但近三年上證指數節后首日均為收漲。其中，有11個年份節后首日上漲，另外9個年份首日收跌，上漲概率55%。最近三年（2021年—2023年）節后首日均出現“開門紅”行情。

　　從節后三個交易日的表現來看，近10年有7年出現了收漲，其中5年漲幅可觀。2022年、2019年、2018年、2016年、2014年上證指數均出現了超3%的漲幅，而唯一出現較大跌幅的2020年，則是因為當年春節期間出現“黑天鵝”，對市場情緒造成了負面影響。

　　從節后五個交易日的表現來看，上漲概率達到75%，行情整體較為強勢。節后5天有15個年份收漲，其中2004年與2014年這兩個帶“4”的年份漲幅均相對較大，節后5日漲幅分別為5.29%、3.21%。

　　機構：節后A股具備三大效應

　　從歷史數據不難發現，A股春節后“開門紅”概率較高，又因當前大盤整體處于低位區域，疊加春節期間中國資產高昂的表現，A股春節后延續節前的漲勢值得期待。

　　中金公司認為，結合過去的市場表現，A股春節后具備三個效應：

　　1．反轉效應：國內股票與債券市場周期性明顯。以股票為例，若前一年市場收跌，來年初市場往往對政策與市場期望更高，春節后漲幅更為明顯。2023年滬指累計下跌3.7%，深證成指累跌13.5%，創業板指累跌19.4%，均為連續第二年下跌，反轉效應提示股票仍有上漲空間。

　　2．估值效應：較低估值水平支撐節后股市春季行情繼續兌現。目前，A股估值整體仍在低位，全部A股PE（TTM）約為16倍，處于2005年以來從低到高20%左右分位，估值具備向上修復的空間。

　　3．增長效應：春節后經濟增長斜率越高，對應股市上漲空間越大，其中中小盤股票對經濟修復預期變動彈性更大。

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責任編輯：凌辰