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作者：券商中國 孫翔峰
春節假期即將結束，A股很快又要開盤了。
對于投資者而言，這個春節假期整體比較平靜，無論是宏觀經濟數據還是外圍市場環境都透露著濃濃的春意，在這樣的背景下，不少機構人士對節后的A股市場行情充滿期待。
市場人士分析，當前海外流動性寬松預期反復，但國內經濟增長壓力下節后仍有可能進一步降準降息，流動性維持寬松。同時，節后保增長相關的政策預期大概率上升，政策和外部事件偏正面，A股當前估值也處于歷史最低位附近，A股節后修復行情有望延續。
假期好消息不斷
這個春節假期對于投資者比較友好，國內經濟數據傳來了多個好消息。
春節期間國內消費和出行等數據都非?；馃?。2024年綜合運輸春運工作專班數據顯示，截至2月15日，全社會跨區域人員流動量478483.4萬人次，較2023年增長約13.02%，較2019年增長約11.73%。
春節市場比較受關注的影視方面也取得了歷史性的突破。根據燈塔專業版，截至2月17日13時50分，2024春節檔總票房達78.44億，超過2021年春節檔（78.43億），打破中國影史春節檔票房紀錄?！稛崂睗L燙》《飛馳人生2》《熊出沒·逆轉時空》暫列今年春節檔票房前三位。
2月17日，攜程發布的《2024龍年春節旅行報告》顯示，春節假期，國內游、出境游、入境游訂單同比均大幅增長，并超2019年同期水平；國內景區門票訂單同比增長超六成，境外景區門票訂單較2019年增長超130%。
金融數據上，2月9日，央行發布2024年1月金融數據。1月M2同比增長8.7%，前值9.7%， M1同比增長5.9%，前值1.3%。新增人民幣貸款4.92萬億元，同比多增162億元。社會融資規模增量6.5萬億元，同比多增5061億元。社融存量增速為9.5%，前值9.5%。
東海證券劉思佳分析：“總的來看，1月金融數據實現‘開門紅’，尤其是體現在去年高基數的基礎上，結構上亦有一定改善，總體利好風險偏好的回升。貨幣政策寬松窗口仍在，降息仍有可能?！?/p>
外圍市場奠定較好氛圍
春季期間，外圍市場整體表現良好。
截至2月16日當周，全球主要股指多數上漲。其中，日經225表現最佳，累計上漲4.31%。標普500指數小幅收漲0.2%，納斯達克指數小幅收跌。
春節假期期間港股及海外中國資產表現亮眼。港股市場大年初五以后實現了三連陽。2月16日，港股三大股指均大幅走高，漲幅都超過2%。整體來看，假期中港股恒生指數漲2.9%，在全球主要股指中表現靠前，恒生科技指數和恒生中國企業指數分別大漲5.5%和3.7%。行業方面，恒生24個二級行業大多數收漲，其中媒體漲9.9%、消費者服務漲8.5%、耐用消費品與服裝漲5.9%。
春節長假期間，富時中國A50指數期貨也表現強勢。2月16日在港股大漲的同時，富時A50也同步大漲1.35，并創出兩個多月新高。
“節前A股市場的連續上漲帶來了很強的賺錢效應，而港股的估值比A股更低，很多AH股差價比較大，因此A股的連續上漲帶動很多資金到港股去布局一些優質股票?，F在香港恒生指數在A股還沒開盤就連續三日大漲，為A股市場下周開門紅帶來機會。預計后市A股和港股能夠延續上漲的趨勢，進一步展開上攻。下周A股市場開盤交易有望延續節前上漲的趨勢，勢必和港股形成聯動，開啟春季攻勢?！鼻昂ｉ_源首席經濟學家楊德龍表示。
對于節后的市場，華金證券首席策略分析師鄧利軍表示，節前擔憂的風險基本未發生，節后修復行情延續。首先，海外流動性寬松預期反復，美元上漲對國內寬松有一定掣肘，但國內經濟增長壓力下節后仍有可能進一步降準降息，流動性維持寬松；其次，節后兩會來臨，保增長相關的政策預期大概率上升，且中美關系有所緩和，政策和外部事件偏正面；最后，A股當前估值處于歷史最低位附近。
信達證券策略首席分析師樊繼拓表示，考慮到估值和庫存周期的位置，A股3—4月有可能驗證到地產銷售情況和上市公司一季報的改善，出現季度反彈甚至反轉的概率很高。
“不怕左側交易，一旦反轉速度可能會很快?！狈^拓表示，過去一個季度，股市政策和經濟政策已經在逐漸改善，但股市依然偏弱，主要是兩個原因，一個是投資者對長期經濟增長前景迷茫，導致短期的利多沒能對市場產生盈利，第二個原因是部分絕對收益投資者雪球和量化等產品，為了控制波動率，不敢加倉，甚至還需要減倉。這兩個風險或已讓市場超調了，后續一旦企穩反轉速度可能會比較快。
申萬宏源首席策略分析師王勝（金麒麟分析師）也認為，短期超跌反彈還有空間。申萬宏源策略指出，前期，A股和美股罕見地出現了極強的負相關性?，F階段，資金面壓力快速緩和，A股的獨立問題正在解決。這種情況下，A股和其他市場的聯動有望逐步恢復。春節假期期間，港股和美股中概股延續了反彈行情，外資對大中華資產的認可度恢復，這也可能成為A股超跌反彈演繹，做結構輪動的線索。
不過，王勝也提醒，超跌反彈后，還是要基于政策面和基本面的變化，尋找后續市場主線。
“2024年上中下游都有供給釋放壓力，需求側樂觀預期發酵仍高度依賴政策強刺激，基本面預期的向上彈性有限。2025年供給調整見成效，基本面向上彈性打開，景氣趨勢機會有望明顯增加。這種情況下，2024年前三季度A股總體可能仍是震蕩市，四季度基本面預期向2025年錨定，自下而上的投資機會將明顯增加，市場中樞也有望逐步抬升。”王勝表示。
責編：楊喻程
校對：祝甜婷
責任編輯：何松琳
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