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記者 王硯丹 編輯 彭水萍
1月28日下午，證監(jiān)會官網發(fā)文，為貫徹以投資者為本的監(jiān)管理念，加強對限售股出借的監(jiān)管，證監(jiān)會經充分論證評估，進一步優(yōu)化了融券機制。具體包括：一是全面暫停限售股出借；二是將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。因涉及系統(tǒng)調整等因素，第一項措施自1月29日起實施，第二項措施自3月18日起實施。
證監(jiān)會指出，本次優(yōu)化融券機制，主要體現(xiàn)以下監(jiān)管意圖：一是突出公平合理，降低融券效率，制約機構在信息、工具運用方面的優(yōu)勢，給各類投資者更充足的時間消化市場信息，營造更加公平的市場秩序。二是突出從嚴監(jiān)管，階段性限制所有限售股出借，進一步加強對限售股融券監(jiān)管，同時，堅決打擊借融券之名行繞道減持、套現(xiàn)之實的違法違規(guī)行為。
近期，證監(jiān)會屢次向市場釋放調整融券業(yè)務信號。早在2023年10月，證監(jiān)會即取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設立的專項資產管理計劃出借，并限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。而在最新召開的證監(jiān)會2024年系統(tǒng)工作會議上，證監(jiān)會也做出了相應安排，指出2024年從維護市場公平性出發(fā)，系統(tǒng)梳理評估資本市場關鍵制度安排，重點完善發(fā)行定價、量化交易、融券等監(jiān)管規(guī)則，旗幟鮮明地體現(xiàn)優(yōu)先保護投資者特別是中小投資者的合法權益。
從證監(jiān)會數據來看，自去年10月新規(guī)實施以來，轉融通市場已發(fā)生較大變化。1月20日證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會機構司司長申兵表示，轉融券業(yè)務自2013年試點運行10余年來穩(wěn)步發(fā)展，特別是配合注冊制改革，推出了市場化轉融券約定申報，允許交易雙方自主協(xié)商出借期限、費率和數量，借入的證券實時可用，這在豐富券源供給、促進價格發(fā)現(xiàn)、平抑市場波動方面發(fā)揮了積極作用。新規(guī)以來，戰(zhàn)略投資者出借余額降幅近四成，取得良好效果。
證監(jiān)會在本次公告中則指出，在全面暫停限售股出借后，下一步將持續(xù)強化監(jiān)管，把制度的公平性放在更加突出位置，及時總結評估運行效果，依法維護市場秩序，切實保護廣大投資者的合法權益。
與此同時，滬深交易所、中證金融也發(fā)布了相應的業(yè)務通知。
滬深交易所要求各會員認真做好相關業(yè)務和技術系統(tǒng)準備，并做好前端檢查和控制，確保業(yè)務平穩(wěn)運行，并特別強調通知實施前尚未了結的出借合約到期不得展期。
中證金融則發(fā)布通知，暫停執(zhí)行《中國證券金融股份有限公司轉融通業(yè)務規(guī)則（試行）（2023年6月修訂）》第三十八條和第三十九條涉及轉融券約定申報實時處理的有關規(guī)定，當日以約定申報方式借入的證券，由實時可用調整為次一交易日可用。科創(chuàng)板做市借券業(yè)務參照上述安排執(zhí)行。并指出，本通知自2024年3月18日起施行。請各參與人根據本通知要求認真做好相關業(yè)務和技術系統(tǒng)準備，確保業(yè)務平穩(wěn)運行。
值得一提的是，隨著融資融券新規(guī)實行，與去年10月之前相比，A股融券余額已出現(xiàn)較大程度下降。
東方財富Choice金融終端數據顯示，2023年4月20日，A股融券余額突破千億元大關，達到1001億元。之后多數時候在800億元至900多億元之間徘徊。2023年9月6日，即金帝股份引發(fā)關于融券制度爭議階段，A股融券余額為當時峰值944.1億元。之后隨著新規(guī)出臺，融券余額逐漸下降，2024年1月26日，A股融券余額為700.79億元（證金公司數據），較去年4月20日下滑三成。
而在近期系列利好釋放之后，對于節(jié)前股市表現(xiàn)，相關市場人士更多偏向樂觀。
華鑫證券首席策略分析師嚴凱文指出，從近期市場基本面和情緒面來看，A股環(huán)境已出現(xiàn)改善。首先，從宏觀經濟來看，一些工業(yè)層面高頻數據，如南華工業(yè)品價格指數已進入擴張狀態(tài)，經濟復蘇斜率企穩(wěn)，之前A股市場下跌過快，錯估了經濟下滑程度。其次，從情緒面來看，之前雪球產品敲入等事件性沖擊對投資者情緒影響已減弱，市場情緒也有所改善。不過，考慮到臨近春節(jié)長假，節(jié)前行情向好，但最后一周可能交投平淡一點。
廣東小禹投資董事長黎仕禹則指出，融券做空在熊市對投資者打擊較大。監(jiān)管層全面暫停戰(zhàn)略投資股出借，體現(xiàn)出監(jiān)管呵護市場、以投資者為本的積極態(tài)度。此外，前期戰(zhàn)略投資股出借對次新股股價上行形成壓制，暫停戰(zhàn)投股出借將有利于次新股走出獨立行情，或將營造新的賺錢效應，春節(jié)前市場反彈應會持續(xù)。現(xiàn)階段建議投資者關注上海本地股和“中字頭”板塊。
責任編輯：王涵
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