“在一系列的政策落地的時候，我們是不應該太悲觀的。”
進入下半年，資本市場迎來政策利好，市場樂觀預期發酵。
7月24日召開的中央政治局會議明確提出，要活躍資本市場，提振投資者信心。國泰君安表示，當前市場處于政策部署期，可保持樂觀。
市場層面，A股走出“七月紅”行情。截至7月31日收盤，A股三大股指飄紅，滬指當月累計漲2.78%，深證成指月累計漲1.43%，創業板指數當月累計漲0.98%。
從盤面上看，7月地產股表現亮眼。7月最后一個交易日，地產板塊指數大漲3.05%，金科股份、中南建設、華遠地產等10余股漲停。
進入8月，A股行情將如何演繹？地產股是否能持續保持強勢？8月8日，思睿集團首席經濟學家洪灝在2023年博鰲房地產論壇，接受了時代周報等多家媒體采訪。
當時代周報記者問及如何看待當下地產股估值時，洪灝表示，現在的地產股非常便宜，但板塊內部分化嚴重，市場對于行業的看法也越來越理性。
在洪灝看來，便宜并不是買的理由。現在需要先等政策落地，銷售逐步回暖，有更清晰、長期的發展。市場看到希望時，股票自然能漲。
將視角放大到資本市場，洪灝認為現在不宜過分悲觀。
在主題演講環節，洪灝表示，當下沒有必要太過擔心，一系列政策正在出臺，政策落地需要時間，之后就可以看到經濟從周期里慢慢走出來。
“在我們出政策的時候，很可能美聯儲緊縮的政策也到了尾聲，這個時候全球的宏觀流動性應該是轉好而不是轉壞。我們在周期的底部，在貨幣政策開始寬松的時候，在一系列的政策落地的時候，我們是不應該太悲觀的。”洪灝強調。
關注政策落地情況
問題：目前的地產股處在什么樣的估值水平？
洪灝：便宜，非常便宜。如果從歷史上來看，地產股離歷史均值有很大距離，所以很便宜。
近年來，地產股估值是一直下行，為什么？更重要的原因是行業已經成熟，要從以前高利潤高周轉的行業逐漸變成低利潤行業，這個時候是沒有辦法拿到高估值的。
以前提規模，即護城河效應。曾經有部分房企在全國拿地，部分城市跟人口遷徙的趨勢和資源聚攏的趨勢不吻合，這也恰恰是這些企業出現問題的原因。曾經的護城河是土地儲備多，但現在這類企業可能會因為有不合時宜的土地儲備而被市場懲罰。
房地產板塊內部的分化非常劇烈。市場也越來對行業的看法也越來越理性了。所以，現在地產股很便宜，但便宜并不是買的理由。
現在正處于等待政策落地效果的階段，然后銷售逐步回暖，有一些更清晰、長期的發展。一些大型房企如何消化債務，市場需要看到解決方法。還是那句話，不是說沒有辦法，而是要有決心。當市場看到希望，股票就能漲，就這么簡單。
問題：你認為之后還會有哪些刺激購房需求的利好政策？
洪灝：目前已經出臺很多房地產利好政策，應該關注利好政策如何落地。
需求端面對的挑戰是收入的不確定性在增加。在比較困難的時候掏腰包買房，相信很少人能夠做出來這種決定。
另外一個問題是存貨問題，當下供給超過了需求，房地產市場的供需雙方發生根本變化。在轉型期需要經歷劇痛，2008年經歷了6個月，2016年經歷了8至11個月。這一次經歷的時間很久，大家都很明顯地感受到，當下的周期跟以前不太一樣。
不應在周期底部太悲觀
問題：你如何看待股市走勢？
洪灝：我認為是不應該太悲觀的。現在出了很多政策，但政策的效果沒有馬上體現出來，信心還很低。
美聯儲緊縮政策很快就要結束的時候，很可能是我們要出大動作的時候。現在價格也很便宜，只是就是說入市的點讓人感覺非常不好。大家需要有耐心，不要認為問題這么多我們就解決不了，不要被眼前的事物所困擾。
邏輯上，在周期的底部，是不應該太悲觀的。如果一個人悲觀，就永遠不應該進入股票市場。進入股票市場的基本假設是認為經濟會增長。
問題：你認為今年經濟發展會保持穩定態勢嗎？
洪灝：現在已經穩定了，處于相對平穩的狀態。現在不用太關注是否能完成GDP全年5%的增長目標，肯定是沒問題的。可以換個角度看問題，把視野看得更遠一點，放在歷史的周期上看變化。
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責任編輯：馮體煒
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