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　　來源：證券之星

　　滬指午后窄幅震蕩，創業板指一度跌近2%。房地產板塊走強，新黃浦、中交地產2連板；家電板塊同樣強勢，索菲亞、老板電器等近10股漲停。權重股寧德時代盤中一度跌近7%，全天成交額近140億元。總體上個股普遍下跌，超2700家飄綠，滬深兩市成交額連續第33個交易日突破萬億。

　　截止收盤，滬指漲0.16%，深成指跌0.38%，創業板指跌1.09%。北向資金全天凈買入近80億元，為連續第5日凈買入。

　　寧德時代股價連續兩日大跌

　　作為鋰電池板塊的大龍頭和創業板的第一大權重股，寧德時代的股價具有很強的風向標意味。

　　而在昨日大跌4.33%后，今日寧德時代收跌4.30%。

　　引發寧德時代此次回撤的原因，在消息面上，海外規模最大的中國股票基金安聯神州A股基金減持了寧德時代。

　　在減持原因上，雖然沒有明確說明減持的原因，但從披露的材料里看，漲幅過大，選擇獲利套現應該就是減持的原因。

　　材料里寫道：“個股方面，貢獻最大的是只全球鋰電池龍頭公司股票。10月，這只股票價格創出新高。電池需求強勁，這只股票進而電動汽車整個行業都受益。到月底，這家公司的表現是超出預期的。”

　　其實，漲的多了就是寧德時代最近回撤的最主要原因，多數新能源行業公司的估值都比較高，市場對于其未來業績預期已經打滿。所以當市場有所風吹草動的時候，很容易引起股價的回調。

　　與此同時，在鋰電池持續高景氣的背景下，行業玩家紛紛擴產。據不完全統計，今年以來，包括比亞迪、寧德時代、億緯鋰能在內的動力電池頭部企業新增產能已超過1000GWh，幾乎是今年動力電池裝車總量的10倍。

　　而到了2025年頭部動力電池廠商的規劃產能超2000GWH。

　　雖然有觀點認為，鋰電產業正處于高速發展期，鋰電池產能過剩的問題不必過分擔心，即便有過剩也是階段性的和落后產能的過剩。

　　但需要指出的是動力電池技術路線一旦有大的變動，這些擴產的產能就不是“香餑餑”，而是變成了“燙手的山芋”。

　　高景氣賽道股集體退潮

　　而除了鋰電池這個熱門賽道以外，其他的如半導體、儲能、光伏等熱門賽道今日也是出現了集體回撤。

　　其實這些熱門賽道都有一個共同的問題，就是當一個行業景氣度持續高企的時候，產能擴充的速度會非常快，一旦產能擴張過度，那么就自然要面對產能過剩的問題，這一點從光伏行業近來的降價就可見一斑。

　　根據光伏行業協會的預測，2022年全球光伏裝機180到225GW，其中國內光伏裝機60到75GW，按照1：1.2的容配比，對應組件需求216到270GW。

　　而根據興業證券預測，明年國內的光伏硅片產能預計將在600GW左右，遠超過需求。

　　與此同時，國際半導體產業協會報告顯示，今年全球半導體硅片出貨面積將創下新高，達到140億平方英寸，同比增長13.9%。

　　雖然目前半導體行業仍然呈現供不應求的趨勢，但也要警惕相關產能未來可能的過剩情況。

　　此外，對于熱門賽道股的大跌，中信證券表示，2021年極端分化的行情導致部分高景氣賽道的估值已經透支了未來相當長時間的增長空間，而另一部分板塊則處于預期和景氣的低位，經歷了持續的估值下修。

　　充裕的流動性疊加極端分化的市場特征，今年的高景氣品種很容易迅速透支未來相當長一段時間的估值空間，而受損品種又很容易提前反映各類負面預期，未來對任何積極的邊際變化可能都會更敏感。

　　從機構布局明年的角度而言，預計隨著年末排名結束，避開預期較為充分的賽道，轉而布局基本面預期仍處于低位的品種、估值仍處于相對低位的品種以及調整后股價處于相對低位的高景氣品種將逐步成為共識。

　　A股后市展望

　　今日除了熱門賽道股的回撤外，地產產業鏈板塊如建材、家具、工程機械板塊迎來拉升，這主要是受央行降準影響。

　　華安證券認為降準表明額外的跨周期政策開始落地，從而提振市場風險偏好。基建、金融、地產短期邏輯強化。

　　關于A股后市，中信建投證券認為隨著本次降準落地，政策托底的意圖更加清晰，靜待經濟摸底回暖。本次降準，地方債發行提速，房企和按揭合理需求逐漸得到滿足，各項政策托底的意圖更加清晰。

　　同時從數據看，10月社融同比多增，存量社融環比增速保持持平，11月PMI環比回升重回擴張區間，宏觀數據也在逐漸印證觸底后企穩回升的趨勢，為銀行股投資營造更有利的外部大環境。

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責任編輯：張書瑗