醫(yī)療板塊低位反彈已經(jīng)開始 抓緊時間上車 工銀醫(yī)療（001717）一鍵購買鏈接>>.

國慶即將來臨 食品飲料低位反彈 多位基金經(jīng)理開始加倉 天弘食品飲料指數(shù)(001631) 一鍵購買鏈接>>

　上周雖僅有3個交易日，但A股市場的熱點輪動頻率仍高，交投活躍度不減：截至9月24日，滬深兩市成交額已連續(xù)46個交易日超過1萬億元。國慶假期將至，不少機構認為，節(jié)前場內(nèi)活躍資金或?qū)②呌谟^望，結(jié)構性擾動因素仍存，但市場并無系統(tǒng)性風險。展望四季度行情，在風格再平衡的背景下，大盤價值與權重股或?qū)有峦顿Y機會的出現(xiàn)。

　　周期股波動加劇

　　上周，前期強勢的上游周期板塊受到?jīng)_擊，化工、有色、鋼鐵、采掘等行業(yè)全線回調(diào)。消息面上，日前，國家發(fā)展改革委印發(fā)《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》，明確了能耗雙控制度的總體安排、工作原則和任務舉措：到2025年，能源消費強度和總量雙控（下稱“能耗雙控”）制度更加健全，能源資源配置更加合理、利用效率大幅提高。

　　中信證券宏觀研究團隊表示，能耗雙控是目前市場關注的焦點，今年上半年工業(yè)生產(chǎn)整體偏強，導致能耗可能沒有達到年初設定的目標，不過工業(yè)生產(chǎn)自然回落后，限產(chǎn)壓力可能會隨之減弱。

　　具體來看，今年上半年的工業(yè)生產(chǎn)可說是2013年以來最強的，用電量同比增長了16.2%、粗鋼增長11.8%、水泥增長14.1%。中信證券認為，后續(xù)隨著海外供應恢復，全球供需缺口預計將收窄，這就意味著今年工業(yè)高增長導致的能耗高增長是難以持續(xù)的。即使能耗雙控目標不發(fā)生大的調(diào)整，待到工業(yè)回歸常態(tài)增速后，能耗指標將更加寬裕，限產(chǎn)限電自然會減少。

　　四季度市場風格將更加均衡

　　海通證券首席策略分析師荀玉根回顧了今年以來的市場，認為未來一段時間大金融及基建相關制造業(yè)有望受益，市場風格將更加均衡。

　　荀玉根表示，今年前9個月，A股行情有兩次明顯的變化。春節(jié)前市場保持去年“龍頭行情”的慣性，春節(jié)后至3月底市場調(diào)整，行情主線發(fā)生變化，3月底至7月新能源車板塊漲幅居前；7月市場再次調(diào)整，7月底以來資源股漲幅領先，這就是今年的前“兩股風”。

　　展望四季度，穩(wěn)增長政策有望進一步加碼，“風正吹向低估的大金融和基建相關制造業(yè)”。大金融和基建相關制造行業(yè)受益于上述政策，隨著個別房企債務問題有所緩和，大金融行業(yè)有望迎來修復。而穩(wěn)增長政策發(fā)力將直接帶動新舊基建投資的增長，從而使相關制造行業(yè)的需求擴張。大金融及基建相關制造業(yè)由于估值低、前期漲幅相對較小，性價比較高。

　　國泰君安證券策略分析師陳顯順則認為，近期市場波動主要為結(jié)構性擾動，而非系統(tǒng)性風險。建議投資者持股過節(jié)，“靜待金秋十月的拉升行情”。市場風格方面，在風格再平衡的背景下，大盤價值與權重將帶動新投資機會，具有盈利優(yōu)勢的中盤成長是核心主線，但成長與價值、大盤與中小盤之間的差距，將相對今年二、三季度時有所收斂。

　　節(jié)前大消費板塊勝率較高

　　本周A股將迎來國慶節(jié)前最后一周的交易。

　　粵開證券策略團隊統(tǒng)計顯示，從歷史回測看，過去10年深證成指和創(chuàng)業(yè)板指在國慶節(jié)前一周的上漲概率均為60%，滬指上漲概率為40%。

　　具體到行業(yè)上，過去10年，國慶節(jié)前一周上漲概率較高的板塊有汽車、農(nóng)林牧漁、采掘、電子、食品飲料、醫(yī)藥生物、休閑服務、國防軍工，上漲概率均超過60%。其中，食品飲料及汽車板塊過去10年國慶節(jié)前一周平均漲幅為0.97%、0.92%。粵開證券認為，這主要是由于國慶假期為傳統(tǒng)消費旺季，直接利好大消費板塊。

　　因此，粵開證券建議投資者關注三條主線：一是三季報預喜板塊的投資機會；二是節(jié)前勝率較高的大消費板塊投資機會；三是財富管理轉(zhuǎn)型方面領先的優(yōu)質(zhì)券商股投資機會。

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責任編輯：馮體煒