國金證券的監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，A股市場2007年資金凈流入1.5倍，到現(xiàn)在已變成資金凈流出1.5倍。對于中國這樣的新興市場，上市公司仍缺乏自我約束機(jī)制，這就需要監(jiān)管層從宏觀角度加以引導(dǎo)，控制資金供求關(guān)系。在股改進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的減持階段，只有“開源”政策才能保證市場穩(wěn)定。

　　根據(jù)專家的建議，面對資金面的捉襟見肘，當(dāng)務(wù)之急是采取措施，迅速改變市場供求關(guān)系。在“供”的方面，僅靠新基金的發(fā)行恐是杯水車薪，更重要的是要采取切實(shí)可行的措施刺激需求，重樹市場的信心，讓投資者樂于買基金，樂于入市；在“求”的方面，能否放緩新股發(fā)行的節(jié)奏，特別是要明確限制那些“獅子大開口”式的再融資，讓市場得到喘息的空間。

　　市場暴跌首次考驗(yàn)基金經(jīng)理不敗神話

　　作為A股市場多方的主要力量，基金經(jīng)理對于長期牛市的看好毋庸置疑，有部分基金持續(xù)加倉。但是，近期的屢次“抄底”不利也讓他們的心態(tài)變得愈加謹(jǐn)慎起來。

　　據(jù)機(jī)構(gòu)測算，目前股票型基金平均倉位接近73%，屬于低配。但是，目前點(diǎn)位雖低，基金仍沒有進(jìn)場的明顯跡象，基金經(jīng)理因?yàn)槊媾R著多重壓力，他們中的大多數(shù)仍在觀察和等待之中。

　　有市場人士指出，除了市場的不確定性之外，基金經(jīng)理目前面臨的最大困惑就是與大、小非的對決。而基金與解禁股的對抗，最近的這一回合無疑是以基金的“完敗”和退守作為結(jié)果。

　　除了限售股解禁，另一種壓力也開始向基金迫近。根據(jù)銀河證券分析，3月31日是基金2007年度報(bào)告截止日。那時，基金即將面對巨大的分紅壓力。據(jù)該機(jī)構(gòu)測算，基金前后需要強(qiáng)制性賣出1000億元股票以應(yīng)付分紅。

　　市場人士指出，開放式基金去年分紅頻繁，因而壓力不大。而封閉式基金將面臨考驗(yàn)。之前基民們所期盼的封基分紅行情終于要來了。但問題是，利潤大幅縮水的封基，究竟還有沒有能力進(jìn)行高額分紅。

　　另外，基金遇到贖回已經(jīng)成為不爭的事實(shí)，這也給基金經(jīng)理的布局帶來困擾。多家基金公司的相關(guān)人士都表示，目前基金確實(shí)處于凈贖回狀態(tài)，不過沒有投資者想象的那么嚴(yán)重。

　　值得注意的是，滬指短期內(nèi)的反彈并不能緩解基金公司的壓力，相反可能會迎來贖回的小高潮。德盛基金研究中心分析師表示，根據(jù)德盛基金研究中心問卷調(diào)查顯示，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好為25%，承受能力較低的投資者則為15%，也就是說承受能力較高的投資者最多能承受的虧損為25%。

　　如果從6100點(diǎn)算起到現(xiàn)在，股市的跌幅已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了所有人的最大承受能力。所以如果短期內(nèi)股市出現(xiàn)連續(xù)反彈，前期被套的很多基民會進(jìn)行減倉或者調(diào)倉操作，將使本已嚴(yán)重的贖回形勢雪上加霜。