本報記者 張漢青 實習生 秦立鵬

　　在2007年10月16日上證指數摸高6124點之后，滬深股指就步入了較長時間的調整，期間雖然經歷了數次反彈，但在美國次貸危機、國內再融資風暴和機構持續減倉等因素的影響下，上證指數重心仍在逐步下移。到目前為止，被視為“牛熊分水嶺”的年線再度失守，大盤距離歷史高點的距離似乎越來越遠。

　　在這輪股市調整中，去年下半年介入的眾多投資者已經深套其中，他們期待著市場早日轉暖再次看到6124點巔峰。業內人士就此提醒說，在當前市場環境下，投資者應當淡化對指數的關注，因為市場的機會越來越多地表現出結構性特征。退一步講，即便將來大盤重新回到6124點之上，此6124點已經遠不是彼6124點了。

　　新華社記者 裴鑫 攝

　　年線失守 市場經歷牛熊大考

　　“中國平安倒下之后，又一個‘中國平安’站出來了。”最近浦發銀行欲巨額再融資的消息一經爆出，市場就以接連暴跌表達了對無度融資的厭惡，2月22日上證綜指更是大跌157點收于4370點，年線再度告破。

　　在大多數人眼里，年線就是牛熊的分界線，因此在大盤跌破年線后，很多人驚呼“似曾相識熊又來”，市場正在經歷一場牛熊大戰的考驗。

　　實際上，市場擴容巨潮不僅僅來自再融資，大小非解禁、新股IPO、高管套現以及隱藏在高送轉花環背后的再融資陷阱，數座大山壓得市場喘不過氣來。

　　除了中國平安和浦發銀行，截至2月20日，今年以來已有44家公司提出再融資預案，融資額達到2599.28億元。而2007年全年，僅有190家上市公司實施再融資，總額3940億元。

　　限售股密集解禁也不容忽視。即將到來的3月份的解禁總市值將達4006億元，迎來今年“大小非”解禁的首個洪峰。首先是中國平安在3月3日流通上市的31.21億股限售股將給市場帶來較大沖擊。同時，中國中鐵、云南銅業、中國太保則分別以145.02億、235.87億和110.16億的總市值規模輪番“轟炸”A股市場，3月份的解禁總市值將達4006億元。

　　截至目前，春節之后已經發行了拓日新能、天寶股份、獨一味和東華能源四只中小板新股。不過，下周二中國鐵建的發行，又拉開了大盤股IPO的序幕。分析人士指出，在二級市場收益預期大幅下降之際，預計中國鐵建更會凍結創記錄的申購資金，這必然會再度讓二級市場資金流失血。

　　從最近的公開信息看，有些“主動離職”的原高管，已經實現數百萬，甚者數千萬的套現。其中三花股份披露，去年3月份辭職的公司原副總裁、董事任金土以及董事王劍敏2007年分別減持了所持有的全部三花股份88.83萬股和50.10萬股，兩位原高管套現金額合計約3000萬元。