拓寬視野 危機或可成轉機

　　在外圍市場影響和國內(nèi)市場巨大資金壓力和宏觀調(diào)控預期下，股市的接連大跌甚為可怕，而且從目前的情勢看，這樣的調(diào)整難說在短時期內(nèi)會收住腳步。但是，對于A股這樣一個相對封閉的市場而言，基于中國經(jīng)濟高速發(fā)展、上市公司業(yè)績依然亮麗以及奧運元年和社會和諧等諸多方面的因素分析，A股市場的末日還遠未來臨。

　　目前而言，滬深兩市仍然是一個開放程度較低的市場，包括市場秩序、游戲規(guī)則和產(chǎn)品內(nèi)涵以及投資者構成等方面，均與國際市場有著很大差別。因此，A股走勢雖受國際市場波動影響，但根本上看，決定其漲跌趨勢的內(nèi)因仍是國內(nèi)經(jīng)濟和上市公司業(yè)績變化預期。

　　中國經(jīng)濟的基本面并未發(fā)生實質變化，從宏觀面來講，我國的消費以及固定資產(chǎn)投資需求依然比較旺盛，這將支撐我國整體經(jīng)濟在2008年依然保持10%左右的快速增長。而且，去年以來中央政府的一系列宏觀調(diào)控政策，已經(jīng)在調(diào)整經(jīng)濟結構、貿(mào)易結構、控制通脹方面發(fā)揮了重要作用，國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的好勢頭將能夠得以保持。

　　同時，上市公司業(yè)績依然亮麗。從目前已經(jīng)公布的消息看，2007年上市公司業(yè)績增長幅度可觀，很多個股的增長幅度都在50%以上。考慮到資產(chǎn)注入和2008年企業(yè)所得稅率調(diào)整帶來的業(yè)績增厚，2008年上市公司凈利潤增幅有望超過30%。在上市公司業(yè)績沒有出現(xiàn)大幅度下滑的情況下，股市就此結束牛市的可能很小。

　　一些市場人士認為，2008年北京奧運前A股市場不會出現(xiàn)持續(xù)深幅調(diào)整，更不會從牛市轉入熊市，中國舉辦奧運會將給經(jīng)濟帶來強勁動力。縱觀曾經(jīng)舉辦過奧運會的國家和地區(qū)，當?shù)毓墒幸驳拇_都在奧運當年創(chuàng)出階段性行情甚至是歷史行情的新高。韓國漢城奧運前期，韓國KOSP指數(shù)突破700點，全年漲幅高達70%。澳洲股市在奧運會開幕前夕，標普/澳證200指數(shù)突破3300點，創(chuàng)歷史新高。

　　中期調(diào)整 好股票正在打折出售

　　業(yè)內(nèi)人士指出，盡管從2007年10月開始，上證指數(shù)從最高6124點一度回調(diào)到4195點，跌幅超過31%，但是如果考慮到過去兩年多時間內(nèi)從1000點到6000點的漲幅，這樣的回調(diào)也根本不值得恐懼。

　　“在2006年、2007年，中國資本市場實現(xiàn)了令全世界矚目的增長，中國正在走向‘資本大國’。”中國證監(jiān)會研究中心主任祁斌近日表示。他說，2006年1月，我國A股市場上市公司總市值僅相當于美國通用公司一家企業(yè)的市值，但到去年底，全世界最大的10家上市公司中，中國已占5家。

　　祁斌承認中國資本市場快速發(fā)展也帶來許多問題，但他從宏觀層面上鼓勵廣大投資者“中國資本市場特別是股市是能夠實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展的，我們應該有信心”。

　　不少專家表示，從目前情況看，中國經(jīng)濟的成長性沒變，上市公司的盈利能力尚在，這就意味著牛市的根基并未動搖。而且，管理層近期屢屢出手救市，對新基金開閘放水，此舉有望起到穩(wěn)定市場信心的效果。所以，成熟的投資者應該樂于看到市場回調(diào)所帶來的機會，這意味著看好的商品在“打折出售”。

　　現(xiàn)在的市場是個結構性市場，普漲和普跌的幾率會越來越小，投資者應當樹立“輕大盤重個股”的觀念，拋棄指望大盤回歸高點以解套的幻想。盡管在目前大盤下跌的行情下，仍然有不少的股票漲勢喜人，不少投資者獲利豐厚；而將來上證綜指即便重新升至6124點上方，也仍然會有大量的股票價格停留在“半山腰”。

　　綜合機構的觀點，在外部需求放緩和宏觀調(diào)控的背景下，出口型企業(yè)應該成為投資者短期內(nèi)回避市場風險的對象，尤其是市場集中在美國的企業(yè)，但是，如果美國次貸危機得到緩解，部分業(yè)績優(yōu)秀的超跌個股可以重新納入視野。

　　內(nèi)需拉動將成為2008年最大的投資主題，比如零售百貨、醫(yī)藥、食品飲料、旅游酒店、家電等。零售百貨類公司大多具有良好的成長性，兼具內(nèi)需和成長兩大主題；醫(yī)藥行業(yè)的主要機會來自全民醫(yī)保，但是大多數(shù)個股的估值已經(jīng)并不便宜；食品飲料的機會來自消費升級；旅游酒店將從奧運會中短暫受益；家電下鄉(xiāng)的計劃預計將給沉寂已久的家電行業(yè)帶來一縷春風。