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　　周二，上證綜指跌0.04%，深證成指跌0.51%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.95%。綠色建材相關(guān)板塊大幅拉升，建科院大漲逾16%。一體化壓鑄板塊走強(qiáng)，廣東鴻圖等漲停。光伏等賽道板塊顯著反彈，金辰股份等漲停。醫(yī)藥生物、教育、傳媒等板塊領(lǐng)跌。

　　海外市場(chǎng)上，美股三大指數(shù)全線收漲，道指漲1.07%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.63%，納指大漲2.25%。臉書(shū)漲超6%，特斯拉漲超5%。中概股方面，個(gè)股普遍上漲，房多多暴漲89.64%，金山云漲12%；新能源汽車(chē)股集體大漲，蔚來(lái)汽車(chē)漲12.49%，小鵬汽車(chē)漲10.89%，理想汽車(chē)漲8.31%。

　　【晨會(huì)焦點(diǎn)】

　　中信證券：中國(guó)資本市場(chǎng)，變局賦予新使命，政策護(hù)航新征程

　　隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型，土地財(cái)政模式難以為繼，而股權(quán)投資能夠發(fā)揮哺育中小企業(yè)、強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈的重要作用。近年來(lái)，多地政府出臺(tái)政策對(duì)募投管退全流程予以支持，引導(dǎo)市場(chǎng)資金“投早、投小、投創(chuàng)新”。截至2022年8月底，股權(quán)市場(chǎng)保有管理人數(shù)量1.5萬(wàn)家，管理規(guī)模13.7萬(wàn)億元。2022年以來(lái)，受?chē)?guó)際局勢(shì)擾動(dòng)、中概股赴美上市監(jiān)管趨嚴(yán)、疫情反復(fù)等外因影響，中國(guó)股權(quán)市場(chǎng)募投有所降溫。近年來(lái)，股權(quán)投資市場(chǎng)逐步從量增階段邁向質(zhì)升階段，呈現(xiàn)以下趨勢(shì)特征：總量方面，近7年管理規(guī)模增長(zhǎng)6倍，頭部化集中趨勢(shì)明顯；募資方面，逐步呈現(xiàn)出頭部化、本土化、國(guó)資化、規(guī)范化趨勢(shì)；投資方面，偏好呈現(xiàn)兩極化狀態(tài)，硬科技領(lǐng)域投資熱度顯著提升；管理方面，投后管理的重視程度與日俱增，涵蓋內(nèi)容日益豐富；退出方面，IPO方式退出占比增加，新上市企業(yè)VC/PE滲透率提高。展望來(lái)看：預(yù)計(jì)隨著結(jié)構(gòu)分化和尾部出清，股權(quán)市場(chǎng)集中度將不斷提升；募資端將延續(xù)本土化、國(guó)資化趨勢(shì)；投資力度有望顯著回補(bǔ)，23年市場(chǎng)活力有望加速釋放；制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略背景下，硬科技、先進(jìn)制造的關(guān)注度及投資規(guī)模將持續(xù)提升；ESG理念將在募投管退全流程中發(fā)揮重要作用；制度設(shè)計(jì)不斷優(yōu)化，退出端壓力有望明顯緩解。

　　【研報(bào)精選】

　　中信證券：防水行業(yè)新規(guī)出臺(tái) 利好行業(yè)市場(chǎng)容量和競(jìng)爭(zhēng)格局

　　中信證券研報(bào)指出，10月24日，住建部發(fā)布國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《建筑與市政工程防水通用規(guī)范》，自2023年4月1日起實(shí)施，全部條文必須強(qiáng)制執(zhí)行。“規(guī)范”出臺(tái)意味著防水行業(yè)擁有了指導(dǎo)行業(yè)走向高質(zhì)量發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，意義重大，有利于支撐市場(chǎng)容量提升、推動(dòng)市占率向頭部企業(yè)集中。當(dāng)前，防水行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)壓力在估值中已基本得以反映，配置具備性?xún)r(jià)比，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。

　　銀河證券：豬價(jià)有望繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行

　　銀河證券研報(bào)認(rèn)為，十一假期以來(lái)生豬價(jià)格持續(xù)快速上漲且刷新今年豬價(jià)高點(diǎn)。考慮到供給端依舊處于低位狀態(tài)，以及Q4是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，豬價(jià)有望繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。豬周期依舊為當(dāng)下關(guān)注重點(diǎn)，建議關(guān)注牧原股份、溫氏股份、唐人神、天康生物、西南龍頭豬企等。關(guān)注黃雞價(jià)格以及產(chǎn)能變化，建議關(guān)注立華股份。飼料行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)具備供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，關(guān)注海大集團(tuán)。后周期疫苗行業(yè)醞釀中，疊加非瘟疫苗預(yù)期，關(guān)注普萊柯、中牧股份等。

　　山西證券：A股的布局窗口正在開(kāi)啟

　　山西證券研報(bào)認(rèn)為，A股整體估值已經(jīng)進(jìn)入顯著低估區(qū)間，以1年期維度看，流動(dòng)性和企業(yè)盈利均有望逐步好轉(zhuǎn)，經(jīng)過(guò)Q3的集中宣泄市場(chǎng)已經(jīng)反映悲觀預(yù)期，隨著四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面驗(yàn)證回暖跡象，行情已經(jīng)蹣跚起步，A股的布局窗口正在開(kāi)啟，短期調(diào)整反而迎來(lái)更好配置機(jī)會(huì)，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中延續(xù)高景氣邏輯的賽道（新能源、軍工和信創(chuàng)等）+基本面修復(fù)彈性較大的行業(yè)（雞、豬、航運(yùn)、造船和部分醫(yī)藥等）有望持續(xù)收獲較優(yōu)表現(xiàn)。

　　國(guó)泰君安：關(guān)注內(nèi)容電商新渠道

　　國(guó)泰君安研報(bào)認(rèn)為，此輪雙十一大促活動(dòng)周期變短、滿(mǎn)減力度變大、滿(mǎn)減門(mén)檻提升。各平臺(tái)關(guān)注點(diǎn)更多從“規(guī)模”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百|(zhì)量”。隨著抖音等電商平臺(tái)的加碼，在新渠道布局及內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)方面具備優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將潛在受益。建議關(guān)注持續(xù)深化高端轉(zhuǎn)型的飛科電器、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的新寶股份、內(nèi)銷(xiāo)恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器、清潔電器龍頭科沃斯和石頭科技、智能微投龍頭極米科技。

　　中金：電池技術(shù)迭代催生電池設(shè)備與輔材新需求

　　中金公司研報(bào)認(rèn)為，電池技術(shù)迭代催生電池設(shè)備與輔材新需求。短期看，N型電池放量在即，電池設(shè)備及核心輔材低溫銀漿市場(chǎng)空間持續(xù)擴(kuò)容。遠(yuǎn)期看，鈣鈦礦電池打開(kāi)效率天花板，我們認(rèn)為先發(fā)布局具備技術(shù)積累的企業(yè)有望在遠(yuǎn)期技術(shù)切換期占得先機(jī)。

　　財(cái)信證券：A股市場(chǎng)有望走出W型反彈行情

　　外資流出壓力緩解，指數(shù)觸底回升。港股及在美中概股經(jīng)歷周一大幅波動(dòng)后，周二市場(chǎng)情緒趨緩，外資開(kāi)始凈流入A股市場(chǎng)，周二北向資金共計(jì)凈流入28.45億，A股指數(shù)探底后回升。經(jīng)濟(jì)景氣度是決定當(dāng)下A股走勢(shì)的核心原因，8-9月份社融總量連續(xù)超預(yù)期，且企業(yè)中長(zhǎng)期貸款回升明顯，9月份制造業(yè)PMI重回榮枯線上方，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇跡象明顯，第四季度A股指數(shù)易漲難跌。當(dāng)下全部A股PE中位數(shù)已低于歷史86%時(shí)期，估值性?xún)r(jià)比凸顯。

　　經(jīng)濟(jì)基本面、估值、政策利好、外圍市場(chǎng)等多重共振下，A股市場(chǎng)有望走出W型反彈行情，但預(yù)計(jì)上漲斜率相對(duì)緩和。通常，第四季度A股市場(chǎng)會(huì)預(yù)期明年業(yè)績(jī)邊際改善的板塊，當(dāng)下建議關(guān)注醫(yī)藥、電子板塊。

　　國(guó)泰君安：關(guān)注內(nèi)容電商新渠道

　　輪雙十一大促活動(dòng)周期變短、滿(mǎn)減力度變大、滿(mǎn)減門(mén)檻提升。各平臺(tái)關(guān)注點(diǎn)更多從“規(guī)模”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百|(zhì)量”。隨著抖音等電商平臺(tái)的加碼，在新渠道布局及內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)方面具備優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將潛在受益。建議關(guān)注持續(xù)深化高端轉(zhuǎn)型的飛科電器（603868）、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的新寶股份（002705）、內(nèi)銷(xiāo)恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（002959）、清潔電器龍頭科沃斯（603486）和石頭科技、智能微投龍頭極米科技。

　　【行業(yè)風(fēng)口】

　　1、乘聯(lián)會(huì)：新能源零售銷(xiāo)量預(yù)計(jì)55.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)73.5%

　　近日，乘聯(lián)會(huì)發(fā)布10月車(chē)市數(shù)據(jù)，10月狹義乘用車(chē)零售銷(xiāo)量預(yù)計(jì)191.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.4%，環(huán)比下降0.7%；其中新能源零售銷(xiāo)量預(yù)計(jì)55.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)73.5%，環(huán)比下降10.0%。同時(shí)，乘聯(lián)會(huì)指出，臨近年末，新能源產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，新產(chǎn)品批量上市，廠商加速新車(chē)鋪貨。在新能源國(guó)家補(bǔ)貼和地方牌照政策到期的刺激下，將會(huì)帶來(lái)年末提前購(gòu)買(mǎi)，對(duì)總體車(chē)市構(gòu)成有力支撐。

　　利好概念：新能源整車(chē)零部件

　　相關(guān)股票：上汽集團(tuán)、比亞迪、吉利汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)、福耀玻璃

　　2、大全能源：簽訂原生多晶硅長(zhǎng)單銷(xiāo)售合同 預(yù)估銷(xiāo)售總額約1309億元

　　大全能源：與某客戶(hù)簽訂《采購(gòu)框架合同》，合同約定2023年-2028年某客戶(hù)預(yù)計(jì)共向公司及內(nèi)蒙古大全采購(gòu)43.2萬(wàn)噸原生多晶硅（太陽(yáng)能級(jí)免洗硅料），預(yù)計(jì)采購(gòu)金額約為1308.96億元。

　　利好概念：有機(jī)硅、光伏

　　相關(guān)股票：合盛硅業(yè)、興發(fā)集團(tuán)、魯西化工、新安股份、東岳硅材

　　3、雙11”開(kāi)局火爆：淘寶直播4小時(shí)涌現(xiàn)130個(gè)預(yù)售金額超千萬(wàn)元直播間

　　自淘寶直播獲悉，在10月24日“雙11”預(yù)售啟動(dòng)當(dāng)天20時(shí)-24時(shí)的4個(gè)小時(shí)里，淘寶直播產(chǎn)生了130個(gè)預(yù)售金額破千萬(wàn)元的直播間。淘寶直播負(fù)責(zé)人道放表示，今年以來(lái)，淘寶直播以?xún)?nèi)容為核心構(gòu)建直播場(chǎng)，腰部主播的場(chǎng)觀、粉絲、成交額普遍獲得快速增長(zhǎng)，也有越來(lái)越多的新主播不斷加入。10月24日晚，天貓“雙11”預(yù)售開(kāi)場(chǎng)后4個(gè)小時(shí)內(nèi)，淘寶直播的腰部主播、新主播實(shí)現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)，預(yù)售引導(dǎo)金額分別獲得365%、684%的同比增長(zhǎng)，同時(shí)，直播機(jī)構(gòu)的預(yù)售引導(dǎo)金額也獲得165%的同比增長(zhǎng)。（中證網(wǎng)）

　　利好概念：電商股、消費(fèi)股

　　相關(guān)股票：浙數(shù)文化、昆侖萬(wàn)維、引力傳媒、華揚(yáng)聯(lián)眾、星期六

　　4、上海于2022年10月26日起啟動(dòng)吸入用重組新冠病毒疫苗（5型腺病毒載體）加強(qiáng)免疫

　　國(guó)內(nèi)外研究證明，新冠病毒疫苗加強(qiáng)免疫接種可以增強(qiáng)保護(hù)效力、延長(zhǎng)保護(hù)周期。截至目前，本市已有超過(guò)2300萬(wàn)市民完成新冠疫苗全程接種，其中超過(guò)1200萬(wàn)市民完成加強(qiáng)免疫接種。尚未進(jìn)行加強(qiáng)免疫接種的市民需要盡快完成接種。根據(jù)國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制工作部署，我市于2022年10月26日起啟動(dòng)吸入用重組新冠病毒疫苗（5型腺病毒載體）加強(qiáng)免疫。

　　利好概念：新冠疫苗股

　　相關(guān)股票：康希諾、君實(shí)生物、智飛生物、萬(wàn)泰生物、復(fù)星醫(yī)藥等

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責(zé)任編輯：馮體煒