炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　來源 巨豐投顧

　　觀點(diǎn)：結(jié)束了連續(xù)四個(gè)月的回升之后，經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。而在此之下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力依舊對(duì)市場(chǎng)有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場(chǎng)整體還是震蕩筑底的過程。短期，重要會(huì)議釋放積極信號(hào)，“政策底”再次加強(qiáng)， 但內(nèi)外擔(dān)憂下，市場(chǎng)仍有沖高回落以及階段回撤的可能，建議超跌反彈的博弈逐步減弱，控制倉位下，耐心等待下一個(gè)低吸時(shí)機(jī)。

　　海外市場(chǎng)回升下，今日滬深兩市雙雙高開，但開盤后震蕩走低，盤中還迎來跳水。不過，隨后在證券板塊以及賽道股的拉抬下，指數(shù)震蕩回升翻紅。盤面上看，建筑裝飾板塊領(lǐng)漲，房地產(chǎn)、建筑材料、基礎(chǔ)化工等板塊漲幅居前，而傳媒、農(nóng)林牧漁以及醫(yī)藥生物等走低。

　　當(dāng)日盤面看，基建板塊的拉升是指數(shù)回升的重要力量。近期，多家機(jī)構(gòu)公布一季度GDP預(yù)測(cè)值，綜合來看，多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)一季度GDP增速預(yù)測(cè)值在4.7%—5.4%之間，平均預(yù)測(cè)值為5.1%。而作為穩(wěn)增長(zhǎng)重要工具，地方政府新增債券尤其是專項(xiàng)債券正加速發(fā)行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年一季度，全國(guó)共計(jì)發(fā)行新增專項(xiàng)債12981億元，約占提前批額度（1.46萬億元）的89%，占全年發(fā)行計(jì)劃的36%，為歷史上發(fā)行進(jìn)度最快的年份。政府債券的加快發(fā)行，可以擴(kuò)大有效投資，助推經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　很明顯，穩(wěn)增長(zhǎng)仍是當(dāng)前的重中之重，所以整體上基建等板塊會(huì)有所受益，在當(dāng)前行情中，相對(duì)確定性較強(qiáng)，也容易得到資金的青睞。此外，在疫情影響之下，增長(zhǎng)壓力依然較大，隨著重要會(huì)議的召開，政策繼續(xù)發(fā)力的預(yù)期也在逐步升溫，或?qū)κ袌?chǎng)有一定的提振。

　　不過，需要指出的是，即便是政策層面有所發(fā)力，市場(chǎng)也未必就一定上漲或者立刻上漲，這需要有個(gè)過程。從歷次情況看，尤其是貨幣政策方面，需要多次的寬松之后，市場(chǎng)才有回升的基礎(chǔ)，往往也是從寬貨幣到寬信用的轉(zhuǎn)換之后，也就是真正作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之后，市場(chǎng)才有比較好的反應(yīng)。

　　所以，“政策底”是在加強(qiáng)，整體向好的基礎(chǔ)也依舊，但市場(chǎng)開始表現(xiàn)，可能還需時(shí)日。在此過程中，整體可做戰(zhàn)略性配置，但階段性也需留意市場(chǎng)的反復(fù)，包括連續(xù)超跌反彈之后，也要謹(jǐn)防階段性的回落。

　　回顧此前，市場(chǎng)的超跌反彈以來，我們是建議投資者等待一次技術(shù)性回調(diào)后再考慮進(jìn)入或者配置的，而這段時(shí)期以來，超跌反彈已經(jīng)延續(xù)多日。此時(shí)，在多方的擔(dān)憂之下，我們認(rèn)為這里的超跌反彈可能會(huì)告一段落，建議此前博弈的投資者可適當(dāng)考慮減持，控制好倉位下，耐心等待新的時(shí)機(jī)。

你的專屬投資禮包！更有百元京東卡、188元現(xiàn)金紅包等你拿，100%中獎(jiǎng)>>

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：王涵