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　　觀點(diǎn)：最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，復(fù)蘇已經(jīng)開始放緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。與此同時(shí)，流動(dòng)性保持穩(wěn)定，但寬松預(yù)期提升仍需時(shí)日。目前市場結(jié)構(gòu)性行情為主，中期如果通脹回落以及流動(dòng)性寬松趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結(jié)構(gòu)性行情還將延續(xù)，注意整體性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，可自下而上重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股行情。短期，市場整體仍有不確定性，但外資持續(xù)回流下，市場向好情緒回升，整體反彈趨勢有望延續(xù)。

　　今日，滬深兩市小幅低開，開盤后一度上沖翻紅，但午后突然跳水走低，全天沖高回落趨勢。盤面上看，白酒大漲下食品飲料板塊大漲，醫(yī)藥生物、通信、家用電器以及商業(yè)貿(mào)易等走強(qiáng)，而多數(shù)板塊走低，其中國防軍工領(lǐng)跌，鋼鐵、有色金屬、電氣設(shè)備、采掘以及化工等跌幅居前。

　　昨日北交所開市，除了新股之外，昨日多數(shù)品種沖高回落，而今日開盤集體走低，全天多數(shù)品種下挫。實(shí)際上昨日我們也說過，北交所老股此前就有預(yù)期，而且此前股價(jià)大漲，這里有派發(fā)的趨勢。同時(shí)對(duì)于新股來說，也需要留意一步到位的可能。當(dāng)然，這僅是針對(duì)短期，中期我們都知道要關(guān)注它的成長性。

　　回到市場中，除了北交所標(biāo)的的連續(xù)走低，今日還有一個(gè)重大事件就是中美高層的視頻會(huì)晤。實(shí)際上能坐下來交流，應(yīng)該說是關(guān)系緩和的證明，而我們比較關(guān)注的是雙方經(jīng)貿(mào)合作的緩和，這對(duì)于相關(guān)產(chǎn)業(yè)都或有提振，所以包括機(jī)械設(shè)備、電子、家用電器等，還是可以留意一下。

　　當(dāng)前，盡管市場整體承壓，但是情緒在逐步回升，市場反彈趨勢也有望延續(xù)。一方面，北向資金持續(xù)流入。自從11月10日超百億的凈流出之后，次日便迎來近百億的凈流入，隨后便是連續(xù)的凈流入，而指數(shù)也是整體迎來回升的態(tài)勢。這和我們之前的提示和預(yù)期差不多，尤其是歷史數(shù)據(jù)也顯示，在北向資金大幅凈流出超百億之后，市場往往階段性有回升的趨勢。另一方面，三季報(bào)之后，科技等成長股開始逐步表現(xiàn)，低估值品種也輪番走強(qiáng)，共同提升市場向好的趨勢。此外，通脹歷史新高，對(duì)于通脹見頂回落的預(yù)期逐步加強(qiáng)，而對(duì)于貨幣寬松的條件也隨之越來越成熟。

　　所以，相對(duì)來說，盡管當(dāng)前市場承壓大于提振，市場或仍有反復(fù)，但整體基本面和流動(dòng)性穩(wěn)定之下，市場下行的空間不大。市場更多的仍是結(jié)構(gòu)性反復(fù)行情。而隨著市場情緒的回升，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的緩和以及通脹見頂回落預(yù)期的提升，市場來年一季度整體向好的趨勢有望呈現(xiàn)。對(duì)于激進(jìn)的投資者，當(dāng)前或是跨年潛伏進(jìn)行逢低配置的好時(shí)機(jī)。當(dāng)然，對(duì)于相對(duì)保守以及暫時(shí)看不清方向的投資者，仍建議繼續(xù)保持適當(dāng)倉位觀望，耐心等待新的方向選擇。

北交所新股首日最高漲近500%，立即開通權(quán)限>>

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責(zé)任編輯：張書瑗