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　　12月15日，A股尾盤(pán)多只創(chuàng)新藥股大跌，藥明康德（維權(quán)）直接跌停，港股藥明生物跌逾19%。

　　資金集體恐慌出逃，是因?yàn)橛邢⒎Q，中國(guó)部分生物技術(shù)類公司可能會(huì)被美國(guó)商務(wù)部列入黑名單。不過(guò)目前該信息的真實(shí)性還有待驗(yàn)證。

　　e公司記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士，均表示中國(guó)生物科技類公司被列入黑名單的可能性不大。如果真的有企業(yè)被列入黑名單，也要具體分析該公司的美國(guó)業(yè)務(wù)占比情況，理性看待。

　　資金踩踏出逃

　　12月15日午后，A股創(chuàng)新藥板塊大跌，WindCRO指數(shù)收跌5.81%，15只成分股全線收跌。

　　藥明康德直接跌停，這是該股自2018年5月份上市以來(lái)出現(xiàn)的第一個(gè)跌停板。同時(shí)，港股藥明生物午后也直線下挫，盤(pán)中一度跌近25%，最終收跌19.24%。 

　　板塊中皓元醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥、九州藥業(yè)、康龍化成、昭衍新藥、美迪西、藥石科技等個(gè)股紛紛跟跌。15只股票全天市值蒸發(fā)接近700億元。 

　　藥明康德全天成交額超過(guò)64億元，主力資金凈流出超過(guò)14億元。泰格醫(yī)藥、康龍化成、博騰股份（維權(quán)）、昭衍新藥等股票主力資金也凈賣(mài)出超過(guò)1億元，整個(gè)板塊15只股票遭主力賣(mài)出超26億元。 

　　● 藥明康德盤(pán)后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，今天滬股通專用席位買(mǎi)入3.95億元并賣(mài)出10.92億元，機(jī)構(gòu)專用席位凈買(mǎi)入1.48億元，同時(shí)也有機(jī)構(gòu)凈賣(mài)出3.35億元。

　　賣(mài)方前五席位合計(jì)賣(mài)出藥明康德超20億元，中信證券上海分公司和浙江分公司營(yíng)業(yè)部、華泰證券上海分公司營(yíng)業(yè)部均有大額資金出逃。

　　業(yè)內(nèi)：需理性分析 

　　資金明顯踩踏式拋售，業(yè)內(nèi)認(rèn)為主要有兩個(gè)方面的原因，一是CRO板塊經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的上漲后目前估值都比較高，資金拋售意愿較強(qiáng)；二是美國(guó)商務(wù)部可能制裁中國(guó)生物科技類企業(yè)的利空消息傳開(kāi)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，A股CRO板塊15只股票最新平均市盈率是126倍，中位數(shù)是129倍。 

　　一位資深醫(yī)藥行業(yè)分析師對(duì)e公司記者表示，股票不可能只漲不跌，這些企業(yè)整體估值較高，存在“殺估值”的需求，板塊目前風(fēng)險(xiǎn)比較大，10月底以來(lái)龍頭股已經(jīng)有過(guò)幾次大幅調(diào)整，今天大跌也不為奇。只是今天百濟(jì)神州上市破發(fā)加上美國(guó)制裁的利空消息疊加，加速了板塊的調(diào)整。 

　　● 消息面上，有消息稱，美國(guó)商務(wù)部將把大疆等八家中國(guó)公司添加進(jìn)黑名單，還包括礦視、曙光信息產(chǎn)業(yè)、云從科技、美亞柏科、依圖科技、立昂技術(shù)、東方網(wǎng)力等公司。另外，其還將把二十多家中國(guó)公司列入實(shí)體列表上，其中包括一些生物技術(shù)公司。

　　所謂實(shí)體清單，就是指美國(guó)設(shè)立的出口管制條例，被列入“黑名單”的企業(yè)，就被剝奪了在美國(guó)的貿(mào)易機(jī)會(huì)。

　　目前該消息還有待驗(yàn)證。截至發(fā)稿，沒(méi)有相關(guān)上市公司公告此事。有不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)消息的真實(shí)性表示懷疑。 

　　瀚信資產(chǎn)合伙人蔣龍對(duì)記者表示，CXO企業(yè)不太可能真的被列入實(shí)體清單，美國(guó)沒(méi)必要打壓中國(guó)的市場(chǎng)，因?yàn)橹袊?guó)的CXO行業(yè)創(chuàng)新并非引領(lǐng)全球市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)總體上只是為海外創(chuàng)新藥企做配套服務(wù)的，作用是降低海外藥企的研發(fā)成本，類似于“打工人”的角色。如果打壓中國(guó)的CXO企業(yè)，無(wú)疑將會(huì)提高海外藥企的成本。 

　　多位券商分析師也表達(dá)了相同觀點(diǎn)：

　　華泰證券醫(yī)藥分析師戴雯認(rèn)為，相關(guān)企業(yè)只要不跟軍方有密切聯(lián)系或者威脅美國(guó)國(guó)家安全，應(yīng)該都不會(huì)被制裁，受波及的公司尤其上市公司不會(huì)太多。CXO原則上被納入名單的可能性非常小。 

　　中信證券分析師陳竹表示，對(duì)于此事 “我們不要過(guò)度猜測(cè)”，過(guò)去兩年已經(jīng)有多次關(guān)于CXO要被制裁的傳言，但是回頭來(lái)看都沒(méi)有落地。CXO的商業(yè)模式是正規(guī)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式，不存在政府甚至軍隊(duì)的參與，因此擔(dān)心納入實(shí)體清單完全是多慮。 

　　“如果相關(guān)企業(yè)真的被列入黑名單，影響肯定是很大的”，蔣龍對(duì)記者表示，大部分CXO企業(yè)面對(duì)的是全球性市場(chǎng)，海外業(yè)務(wù)占比不小。 

　　以去年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)為例，A股不少CRO龍頭企業(yè)的海外收入占比不低：藥明康德75%、泰格醫(yī)藥40%，康龍化成86%，博騰股份84%，藥石科技69%。當(dāng)然，這其中也有部分海外收入并非來(lái)自美國(guó)。 

　　上述醫(yī)藥行業(yè)分析師認(rèn)為，就算被制裁也需要理性分析，看看企業(yè)的美國(guó)收入占比。以藥明康德為例，2020年報(bào)顯示，其主營(yíng)收入構(gòu)成中，來(lái)自美國(guó)區(qū)實(shí)驗(yàn)室服務(wù)的收入占比為9.17%，中國(guó)區(qū)實(shí)驗(yàn)室服務(wù)收入占比超過(guò)一半。如果真的被美國(guó)列入實(shí)體清單，實(shí)際影響有限。

　　（責(zé)編：張騫爻）

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責(zé)任編輯：馮體煒