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play 1215李德林-柔宇科技：幻想的生意

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　　文/意見領(lǐng)袖專欄作家 李德林

　　劉自鴻住在大別墅里，一邊應(yīng)付著已經(jīng)拖欠幾個(gè)月員工工資問題，一邊寫下了一段話：其實(shí)，誰都有過不容易，在人生至暗時(shí)刻，也不要指望雪中送炭，唯一能做的是堅(jiān)持到底，永不言棄。劉自鴻座下一個(gè)600億估值的獨(dú)角獸，只是一樁幻想的生意，萬幸阻攔在IPO門口。

　　天使投資人徐小平曾經(jīng)一度懊悔不已，覺得柔宇科技3000萬美金A輪估值的時(shí)候沒有下注，到柔宇科技50億美金估值的時(shí)候，徐小平覺得自己錯(cuò)失幾個(gè)億美金。徐小平反思，柔宇科技的團(tuán)隊(duì)全是清華本科和斯坦福博士，應(yīng)該閉著眼睛投嘛。每當(dāng)柔宇科技有新的融資信息，或者到美股、A股IPO消息的時(shí)候，徐小平就心痛不已。

　　柔宇科技覺得自己不只是一家柔性屏廠商，而是一家布局了整個(gè)柔性電子產(chǎn)業(yè)鏈的科技公司。在短短幾年內(nèi)，柔宇科技進(jìn)行了13輪融資，融資金額超過70億。最后一輪融資，估值高達(dá)60億美金。2020年底，柔宇科技美股IPO擱淺后，向科創(chuàng)板提交了IPO申請(qǐng)。年?duì)I收不到3億，累計(jì)虧損超過31億的柔宇科技估值超過600億，想在A股圈144億。假如徐小平參與了A輪融資，那么他有無數(shù)次機(jī)會(huì)賺錢退出。

　　現(xiàn)在，徐小平應(yīng)該很慶幸自己當(dāng)初沒有閉著眼睛投柔宇科技?？苿?chuàng)板是向有科技含量的硬科技公司敞開大門，記住，不是垃圾收容所，也不會(huì)因?yàn)楹匣锶巳撬固垢５牟┦烤途W(wǎng)開一面，讓他們蒙眼狂奔。柔宇科技總是想跟三星等國際巨頭一較高下，說巨額虧損是因?yàn)榇罅康难邪l(fā)投入?？墒钱a(chǎn)品呢？在IPO關(guān)鍵時(shí)刻，大眾才發(fā)現(xiàn)世面上見不到柔宇的產(chǎn)品。

　　柔宇科技一直宣示的高科技，在手機(jī)大廠眼里產(chǎn)能、良品率都無法滿足。其柔性屏幕有可彎曲折疊等優(yōu)點(diǎn)，可是在手機(jī)應(yīng)用時(shí)，反復(fù)拉伸壓縮之后，折痕、壞損是個(gè)問題。更重要的是手機(jī)內(nèi)部的電路板和元器件能禁得住折疊彎曲嗎？折疊鏈接的精密鉸鏈的耐用和可靠成為技術(shù)難點(diǎn)。良品率低，成本高，柔宇科技自己的手機(jī)高喊著國貨口號(hào)都無法搶占市場(chǎng)，還能想著別的手機(jī)廠家能夠當(dāng)實(shí)驗(yàn)小白鼠？

　　數(shù)據(jù)里面有魔鬼。2018年6月，每年設(shè)計(jì)產(chǎn)能為280萬片約8英寸的全柔性顯示屏一期產(chǎn)線點(diǎn)亮投產(chǎn)，可是2018、2019年的產(chǎn)能利用率分別為15%和31%，而在2020年上半年，產(chǎn)能利用率僅為5%。而2019年的實(shí)際產(chǎn)量高達(dá)31.4萬片，但銷量僅為5.27萬片。從2017年到2020年上半年，柔宇科技的賬面存貨從1億元一路爬升到4.8億元，東西賣不出去。

　　想象總是美好的，現(xiàn)實(shí)是很殘酷的，柔宇科技的生產(chǎn)線投產(chǎn)兩年來，沒有任何一家主流手機(jī)廠商的手機(jī)上大規(guī)模商用柔宇的產(chǎn)品，而宣稱跟中興、空中客車、中國移動(dòng)、路易威登、李寧等合作，可是在大眾市場(chǎng)上幾乎看不到。就算空客飛機(jī)上全用柔宇的產(chǎn)品，就能撐得起600億的估值？沒有市場(chǎng)，沒有應(yīng)用場(chǎng)景，柔宇科技的核心技術(shù)在哪里呢？

　　A股現(xiàn)在應(yīng)該慶幸將柔宇科技擋在IPO大門之外，徐小平也應(yīng)該慶幸沒有投柔宇科技，因?yàn)楝F(xiàn)在柔宇科技連工資都發(fā)不出來了。到目前為止，有柔宇科技的員工向劉自鴻陳情，希望把9月到11月的工資發(fā)了，可是柔宇科技已經(jīng)拿不出錢了?；孟肟傆衅茰绲臅r(shí)候。現(xiàn)在，誰還會(huì)給柔宇科技投錢呢？面對(duì)柔宇科技的幻想，也許，老百姓會(huì)說，他那都是老太婆打呵嗨，一望無涯。

　　(本文作者介紹：著名財(cái)經(jīng)作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財(cái)經(jīng)脫口秀，每天一個(gè)資本真相，微信公眾號(hào):delinshe)