炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！
動力煤再遭重挫！
10月27日晚9點夜盤開盤后，動力煤期貨主力合約即觸跌停，報1033.8元/噸，焦炭夜盤收跌12.00%，焦煤收跌11.99%。值得關注的是，動力煤相較于10月19日創下的1982元/噸的歷史高點，8天內已經幾乎腰斬。
事實上，從10月開始，動力煤現貨市場上，電廠和煤礦之間已經采用直供的“保供穩價”措施。業內人士表示，彼時，煤礦直供給電廠的動力煤保供價較市場價低300-400元左右。
消息面上，近期，國家發改委針對煤炭市場密集發文，先后組織煤電油氣運重點企業保供穩價座談會，赴鄭商所強調嚴厲查處資本惡意炒作動力煤期貨，赴多個港口督導煤炭保供穩價工作，開展煤炭生產、流通成本和價格調查，查處發布涉煤造謠信息等措施。
● 10月27日上午，國家發改委價格司召集中國煤炭工業協會和部分重點煤炭企業召開會議，專題研究對煤炭價格實施干預的具體措施。
據國家發改委介紹，本次會議聽取了中國煤炭工業協會和部分重點煤炭生產企業關于當前煤炭市場和價格的有關情況，結合前期開展的煤炭生產成本調查，對煤炭價格進行干預的相關措施進行了重點討論，包括價格干預的范圍、方式、價格水平以及實施時間和保障措施等具體問題。
國家發改委表示，將密切關注煤炭市場和價格變化有關情況，結合有關方面建議，進一步研究完善價格干預措施。
這也是此前國家發改委表態要對煤炭價格依法實行干預措施的后續跟進。10月19日，國家發改委表示，已經組織重點煤炭企業、中國煤炭工業協會和中電聯召開座談會，研究依法對煤炭價格實行干預措施。
受中國國內煤價回落影響，中國買家對海運煤的觀望情緒升溫，帶動國際動力煤價格觸頂并掉頭下行，這是自7月中旬煤價飆升以來首次顯著回落。同時，歐洲天然氣供應緊張局面略有緩和，煤炭需求放緩也對煤價帶來下行壓力。
數據顯示，10月第三周，澳大利亞紐卡斯爾港、南非理查茲灣動力煤價格較前一周達到的歷史記錄高位大幅回落，但仍高于上月同期水平。截止10月22日，紐卡斯爾港動力煤價格為221.79美元/噸，較之前一周的253.55美元/噸下降12.53%，較前一月的188.42美元/噸上漲17.71%。
警惕市場過度炒作
中信期貨在研報中指出，煤炭作為礦產資源品，除卻部分債務問題較為嚴重的煤企以外，實際綜合成本一般都在300元/噸以內，部分優質企業可達200元/噸以內。由于國內煤炭消費八成以上主要作為燃料使用，因而其坑口產出后并無更多高附加值產品，而是選洗之后直接銷售，其實際綜合成本相對較低。
中信期貨指出，正常年份，作為燃料的動力煤坑口售價一般在400元/噸上下，銷售利潤超過100元/噸。
今年以來，伴隨著全球大宗商品價格的上漲，以及消費旺季需求的逐步增加，在供需偏緊的形勢下，國內動力煤價格一路狂飆。10月19日，鄭商所動力煤主力合約一度攀升至1982元/噸的高位，較往年的同期水平翻漲數倍，嚴重偏離供需基本面，炒作意味濃厚。
中信期貨指出，國慶之后動力煤坑口價一度超過1900元/噸，利潤率高達500%。近期，有關部門對煤炭價格進行了調控，煤企利潤仍在300%以上，相較于其他行業仍是遙遙領先；由此可見，價格干預并非極端措施，而是充分考慮了市場供需的特點。
摩根大通發表研究報告稱，煤炭短缺最壞情況已過，政府對國內煤炭產出取態有重要改變，以及第4季需求正常化，將改變現時煤炭短缺情況。預計明年，煤價會回調至每公噸900元人民幣以下，并為煤炭股帶來降級影響。
于此同時，摩根大通也表示縱使中國神華、兗州煤業第3季均有強勁表現，但正面因素已反映在股價之中，市場短期會聚焦煤炭市場波動情況，該行估計相關情況會拖累板塊交易情緒，因此下調中國神華評級，由“增持”降至“減持”，目標價由23港元降至15港元；兗州煤業評級由“中性”降至“減持”，目標價削由12港元降至10港元。
責任編輯：王涵
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
