成本下降空間巨大，光伏電力是世界能源的未來。光伏發電成本一般在0.3$/kwh到0.4$/kwh之間，目前相對常規能源偏高，但是光伏發電可以通過擴大原材料產業規模、提高光電轉換率、改進切片技術等多種方式大幅降低成本到目前的一半甚至三分之一，未來10年到20年成本即可降至常規能源附近，權威機構預測到2050年，全球50%的能源供給將來自太陽能。

　　支持政策強力推動，光伏需求持續快速增長。以德國為代表的歐洲國家采取了購電補償的扶持政策，實質上就是全民支持光伏發電，保證投資光伏發電的用戶和企業有盈利空間。西班牙、希臘、意大利等國在實施購電法后光伏需求都出現了高速增長，未來德國需求也不需要過度擔憂，即使2009年德國購電價有較大下降，但是組件價格下降幅度可能更大，仍可保證較高的盈利空間，因此需求仍將穩定增長，綜合來看，我們預計未來幾年全球光伏需求年復合增長率在40%到50%之間。

　　中國離光伏時代其實并不遙遠。中國有相當的潛力發展太陽能，從環境條件看，中國西部大部分地區適合發展太陽能，另外中國人口眾多，類似于歐洲的購電補償法模式也非常適用。比如上海每人每月多出1分錢的電費就可以支持一個十萬屋頂，300MW到400MW的項目，如果推廣到全國，就可以支持千萬屋頂的項目，就是30GW到40GW，潛在的市場規模非常可觀，國內光伏產業蓬勃發展，必將對國內加快立法支持光伏發電產生很大影響。

　　多晶硅現貨價格在08年見頂，長期合約應會成為國內廠商業務重要組成部分。2008年多晶硅供需缺口處于最大，現貨價格高漲，因此國內廠商基本上以現貨價格銷售，但2009年、2010年多晶硅新增產能很大，分別為2.5萬噸和3萬噸，即使考慮到真實產量有較大折扣，多晶硅供應仍有很大緩解，我們估計今后兩年現貨價每年下降30%左右，之后有望保持與合約價相差100美元/公斤的水平，我們預計在2009年，國內廠商也將效仿國外廠商采取長期合約銷售的方式。

　　光伏電池廠商平均盈利能力2008年落底，2009年將反轉。對于大多數光伏電池廠商來說，毛利率最低點將于2008年出現，但是對于硅料供應充足、產業鏈完整的廠商來說，成本影響將明顯低于其他廠商。我們認為到2009年，光伏電池廠商毛利率將有較大反轉，加上光伏電池環節具有投資快，產能擴張迅速的特點，2009年開始大多數光伏電池廠商盈利將大幅增長。

　　風電設備：機遇大于挑戰

　　風力發電在三十年后發電裝機可能超過核電，成為第三大發電電源，2050年后可能超過水電，成為第二大主力發電電源，形成3.5億千瓦的裝機能力。風電設備由于其成本優勢，在新能源電力設備中可望率先取得大發展。目前在風力發電領域上有實質進展的上市公司越來越多，除了龍頭金風科技外，還包括東方電氣、華儀電氣、湘電股份、長城電工、天威保變等。

　　煤化工行業：龍頭企業受益于高門檻、低成本

　　我國PVC生產分為乙烯法和電石法，乙烯法是石油路線，而電石法是煤炭路線，國內電石法產能占PVC總產能的73%左右。國際油價的走高會使乙烯法PVC價格居高難下，從而對電石法PVC的價格有一定支撐作用。