駛出底谷 油運板塊業績可望反彈

　　摘要：　招商輪船(601872)管理層在日前的投資者交流會上表示，第四季度油運市場將會有所好轉。長江證券研究員紀云濤認為，油運市場傳統旺季的到來和單殼油輪的逐漸退出，成為支撐油運市場回暖的重要因素。

　　相對干散貨運輸市場的火暴行情，油運市場則陷入低迷行情中。中遠航運(600428)和中海發展(600026)的干散貨運輸業務呈現良好的增長態勢，相比之下招商輪船(601872)中期業績則出現一定下滑，中海發展和南京水運(600087)油運業務的表現也并不搶眼。隨著油運市場的轉暖，油運企業業績有望迎來反彈。

　　天相投資：政策激勵相關公司邁上新臺階

　　摘要：　根據近日國家發改委發布的第一批國家鼓勵的集成電路企業名單，有研硅股、蘇州固锝、長電科技、華微電子、士蘭微、浙江海納等數家上市公司或榜上有名或有子公司上榜。

　　從文件看，此次發文特地強調了政策鼓勵是針對企業線寬小于0.25微米或0.8微米的企業。再看此次發布的名單，從芯片制造、封裝、測試再到硅單晶材料，共94家企業，基本涵蓋了整個半導體產業鏈。

　　電力行業：年末機遇大于風險 中性評級

　　摘要：　電力供需形勢進一步緩和

　　2006年發電量達到28344億千瓦時，比上年增長13.5%，全國新增發電裝機容量達到10020萬千瓦，比上年增長20.3%，是歷史上電力生產能力增長最快的時期。2006年累計平均利用小時數為5221小時，同比降低203小時。

　　銀行股：次級債負面影響待確認

　　摘要　相信近期世界范圍內的股市最焦點的詞語就是“次級債”。這次從美國首先爆發的次級債危機，隨之逐步對全球金融系統產生了較大的影響。次級債的危機已經從8月9日法國巴黎銀行的三只基金凍結贖回引發市場的恐慌，從當日歐洲市場重挫2%開始，到美國股市，再到亞洲股市，甚至影響到了每個商品市場乃至黃金市場。

　　最近兩天亞洲股票市場整體都出現了大幅調整，作為和我們關系最密切的香港市場，周四也出現了大幅下跌，其中國企指數領跌。基本上我們可以這樣理解，在全球性的投資眼光中，次級債的影響似乎難以避免，而且新興市場或許受到的沖擊更大一點。不過結合國內各主要銀行的澄清公告我們認為，國內上市公司受到的影響尚在可控范圍之內。

　　航空行業：緊縮運力供給提升航空景氣度

　　摘要　　　我們認為近期航空公司的股價上漲已經基本上反映了對于今明兩年航空業業績好轉的預期，由于航空業的重組迫在眉睫，東方航空引進戰略投資者的事情也很快水落石出，目前投資者對其他幾家航空公司的重組也寄予很多的期待，航空業的重組不僅從重組方案上對于某些航空公司而言存在套利機會，更重要的是行空的重組能夠減少目前參與中國市場競爭的航空公司數量，提升已經存在的航空公司的市場競爭力，因此從這個角度而言，重組仍能帶給航空公司一定的投資機會，但不確定性與風險也較大，我們預計南方航空07年、08年的EPS分別為0.30元/股、0.60元/股，國航07年、08年的EPS分別為0.29元/股、0.48元/股，維持“增持”的投資評級。

　　醫藥行業步入政策調整高峰期

　　摘要　目前我國醫藥行業正步入政策調整高峰期，醫藥行業政策將越來越影響我國醫藥經濟運行的發展軌跡。為提高國內醫藥生產整體水平，加快基礎設施、管理規范與國際接軌，我國將在醫藥行業推行新的GMP標準；《制藥行業污染物排放標準》也將在2007年出臺，并可能成為醫藥工業企業新的準入標準。