商業銀行：行業百舸爭流 誰能勝出

　　摘要：優質城商行的市盈率能夠達到30-35倍，處于股份制銀行估值的中高端。南京銀行和寧波銀行資本充足率顯著提高，其中相當一部分為機會性資本，為跨區域經營、開設異地分行等做好準備。

　　船舶行業：提升核心競爭力是發展的希望

　　摘要：當前我國出現新一輪大干快上造船設施的建設熱潮。按照目前各省份規劃數據進行匯總，2010年我國造船能力將達到4000萬載重噸以上，超出《船舶工業中長期發展規劃》目標近一倍。按此計算，屆時全世界造船產能可達到1.15億載重噸，超出實際需求70%以上。滬深船舶制造上市公司當前估值的整體水平也都處于合理區間。我們對行業維持中性評級。

　　德銀：好受益進口替代的中國企業

　　摘要：報告作者、大中華區首席經濟學家兼投資策略師馬駿指出，中國出口行業對進口原料和零部件的依存度在正在明顯下降。他估計，該依存度在2004年為43%，到2007年1至4月已降至31%。馬駿表示：“對進口依賴的下降，部分原因可歸結為外國企業將生產基地遷往中國，但更為重要的基本原因在于國內生產的零部件和部分原材料取代了部分進口。”

　　旅游業：奧運助力中國旅游強國之路

　　摘要：行業景氣度高漲。隨著消費升級步伐的加快，北京奧運的漸行漸近，中國旅游業正享受著前所未有的行業景氣。2006年我國旅游業增長率為16.3%，比GDP增長率高5.6個點。這與以往平均2-4個百分點的差距相比有所擴大，顯示出旅游業增長步伐加快。

　　農林牧漁：行業整合提升了龍頭公司估值

　　摘要：對比美國和全球主要資本市場的市盈率水平，我國農業類上市公司的估值明顯處于偏高的境地。由于我國是新興資本市場，以及在以前