(1)軟件行業：盈利增長改善估值困境 推薦四只股

　　摘要： 小環境中的優勢企業盈利能力較強：數據顯示國內軟件企業中橫向擴張的企業盈利能力普遍低于專注于細分行業的軟件企業。我們需要重點關注的其實是那些在小環境中有競爭優勢的企業，例如專注于應用服務的華勝天成、以及專注于證券業的恒生電子、專注于輪胎橡膠業的青島軟控。

　　投資建議：推薦順序為用友軟件、東軟股份、華勝天成和青島軟控。

　　(2)電子元件：行業趨暖回歸主流向好評級

　　摘要：行業逐步回暖：作為電子元器件行業的傳統淡季，在高庫存的影響下，一季度行業面臨明顯的調整壓力。但從3月份行業的運行數據來看，在經歷了2月份較大的下滑后，3月份臺灣大多數電子廠商的經營情況有所回暖，北美半導體設備和硬板BB值也持續上升，超額庫存也在逐步消除。各項指標使我們傾向于判斷后市電子元器件行業將處于溫和增長的狀態。

　　(3)金融業：1季度基金持有金融股變化情況

　　摘要： 從持有銀行股的基金數量來比較，2007年1季度末持有招商銀行的基金仍最多，為142家(但比2006年4季度減少了19家)，持有中國銀行的基金最少，只有5家(比2006年4季度減少了7家)。另外，持有浦發銀行的基金數量增加最多，2007年1季度末比06年4季度末增加了24家，達到83家；其次是S深發展A，持有其股票的基金增加了11家，達22家。

　　(4)傳媒行業：看好資產注入或整體上市預期

　　摘要：我們認為，2007年中期傳媒行業核心投資主題為：資產注入或整體上市、數字電視深化、奧運概念。而資產注入或整體上市將成為目前乃至今后更長一段時間內市場投資主線。從成功案例看，資產注入、整體上市對提升上市公司素質，增厚每股業績有著積極的作用。在當前市場重估充分，原有主業業績短期難有超預期增長的情況下，資產注入和整體上市無疑成為推動公司股價上漲的一大外生動力。

　　(5)紡織服裝：降低出口退稅對業績帶來影響

　　摘要：有消息稱，國家將于近日出臺紡織品服裝出口退稅調整方案，將紡織品出口退稅率由11%降到9%，服裝由13%降到9%，化纖長絲類產品由9%降到5%。據了解，由于方案降幅和涉及面過大，有關部門的意見仍未統一。如發改委建議紡織品出口退稅率不變，服裝出口退稅率下調兩個點，即由13%降至11%。

　　(6)電信運營：07二季度策略重組是必然選擇

　　摘要：作為主導運營商，3G將是中移動的防御而非進攻武器，發展3G的目的，在于留住自己2G高端用戶不致于轉網到其他運營商。如何發放牌照仍有懸念，但“三張牌照、三種標準”是基本原則，競爭對手的增加將不可避免。“蛋糕能否做大存在變數，但分的人一定增加了”。維持“減持”評級。

　　如果聯通不進行重組，聯通3G發展的方向一定會選擇CDMA1x EV-DO。即使重組，聯通與網通合并后依然是弱勢運營商，仍將面對移 動和電信的較大壓力。維持“中性”評級。

　　對電信來說，3G是其發展的一次重大機會。雖然電信是壟斷的本地運營商，但移動替代固話的不可避免，收購聯通的C網成為其最優選擇。在國內，電信最具成為“AT&T”的潛質。首次“買入”評級。

　　在四家運營商中，雖然網通凈利潤絕對額遠高于聯通。但從成長性、資產負債率、現金流等方面來看，可能是最弱勢的運營商。3G對網通來說機遇與挑戰并存。首次“中性”評級。

　　(7)食品飲料：關注治理結構改善和資產整合

　　摘要：年報收官：在已經落幕的食品飲料上市公司2006年報報告中，仍然是飲料行業的收入和利潤增速較快，尤其是酒企。我們認為今后幾年中，這一趨勢仍將延續，飲料行業將繼續成為關注和投資熱點。