□郭信麟

　　內(nèi)地股市的低位反彈只給恒指帶來非常短暫的刺激，長假期前市場擔(dān)心美國市場是否又有新的金融機(jī)構(gòu)出事，加上周三美股大幅下跌，港股難逃一大跌其實(shí)也在情理當(dāng)中。期指大低水預(yù)示下周可能繼續(xù)保持波動(dòng)。

　　美股近期表現(xiàn)遠(yuǎn)好于任何市場，乍眼一看還以為是10年前亞洲金融風(fēng)暴，新興市場狂跌，而歐美市場卻一片“升平”，美股迎來大型的IPO，VISA首發(fā)升勢達(dá)30%。市場是否已經(jīng)完全穩(wěn)定下來，并且重拾升軌，市場上的“唯美”派為美國當(dāng)局的救市措施而歡呼，認(rèn)為底部已經(jīng)形成。

　　不能完全否認(rèn)救市措施的作用，市場在過于動(dòng)蕩的時(shí)候政府采取非常措施可以理解，因?yàn)轱L(fēng)暴的爆發(fā)往往是心理因素?zé)o限擴(kuò)大形成的。但是，這種救市方法最終受益者只是極少數(shù)的金融大鱷，而痛苦會(huì)留給新興市場和美國的納稅人。對(duì)于短期的成效，我也是持懷疑的態(tài)度，并對(duì)方式方法有所保留。

　　這樣就不得不說說貝爾斯登，兩美元一股價(jià)格相對(duì)一年前超過160美元的價(jià)格，或者大幅暴跌前的50多美元的價(jià)格實(shí)在是令人感到驚訝。一驚是曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的全美第五大投資銀行轉(zhuǎn)眼間灰飛煙滅；二驚的是如此賤賣，市場還是市場嗎？是利益輸送嗎？從貝爾斯登的股價(jià)來看，這個(gè)價(jià)格明顯是低估，或者說相當(dāng)多的人不認(rèn)為這樣合理，貝爾斯登的收購注定不會(huì)一帆風(fēng)順。這個(gè)也是筆者一直詬病美國當(dāng)局的一點(diǎn)，就是該懲罰的人不懲罰，該遵守的原則不遵守，過于袒護(hù)這些大金融家，完全沒有考慮后果，一則反映救市措施的后遺癥很大，另外是徹底摧毀市場的信用。

　　假設(shè)美國當(dāng)局真的把貝爾斯登的事情蓋下來，但是雷曼兄弟和美林的事情看來也不小，記得貝爾斯登出事前市場也是謠言滿天飛，而貝爾斯登的CEO也是面不改色地說公司財(cái)政健全，美林周三的表現(xiàn)也令人想起貝爾斯登，如果再有兩家類似規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問題，恐怕美國只能進(jìn)行金融國有化運(yùn)動(dòng)。

　　更為甚者，金融流感似乎已經(jīng)傳到了英國，如果英國出事，那么美國的金融風(fēng)暴意味著已經(jīng)開始“全球化”。另外值得一提的是商品市場暴跌，相信是與部分對(duì)沖基金平倉套現(xiàn)有關(guān)系，相信這種現(xiàn)象不會(huì)是最后一次，而前期升幅過大當(dāng)然也是原因之一。不過除非美國經(jīng)濟(jì)和美元能轉(zhuǎn)趨強(qiáng)勁，否則商品市場的牛市沒有那么快結(jié)束，大跌是吸納黃金類股票的好時(shí)機(jī)。

　　總而言之，要改變港股最大的頹勢只能寄望于內(nèi)地股市的止跌和美國信貸危機(jī)能明朗化。可是兩者我們暫時(shí)都沒有什么正面的看法。