劉小慶 每日經濟新聞

　　美聯儲減息效應“曇花一現”，因投資人擔心美國經濟增長放緩將導致資源需求下降，大宗商品價格大幅下挫，在商品股走弱的拖累下，包括港股在內的亞洲股市全線回吐。昨日，恒生指數收盤跌758.72點，至21108.22點，跌幅3.5%；國企指數跌602.55點，跌幅5.27%，收報10836.20點；紅籌股指數跌222.75點，跌幅4.68%，收報4539.44點。香港市場周五和下周一將因復活節假期休市。大盤全日交投縮減至833.3億港元，低于周三的986.7億港元。

　　商品價格跳水波及股市

　　投資人對美國經濟陷入衰退的憂慮波及商品市場。周三美股、黃金、原油聯袂下跌。日本、印尼、菲律賓、馬來西亞、印度股市適逢假期休市，截至北京時間昨日18:00，MSCI亞太指數 (除日本)下跌2.5%，至436.57點。該指數年內已經累計下跌19%，創6年來最大單季跌幅。

　　商品股占比重較大的澳大利亞股市周四重挫3.1%，收于日內最低的5127.5點，創2周來最大日內跌幅。商品類股表現慘淡，全球最大礦石制造商必和必拓收盤下跌8.3%，報33.87澳元，創20年來最大跌幅；力拓收盤則下跌7.7%，報116.29澳元。新加坡海峽指數下跌0.29%，收報2824.91點；泰國SET綜指下跌1.18%，收報798.11點。日本、印尼、菲律賓、馬來西亞、印度股市適逢假期休市。

　　香港地產股獲利回吐

　　港股市場的商品類股同樣遭受重創。中海油(0883.HK)和中石油(0857.HK)分別大跌 10.55%及6.81%，中石化(0386.HK)跌6.23%；黃金股方面，紫金礦業(2899.HK)、招金礦業 (1818.HK)及澳華黃金(1862.HK)跌9%至15.12%；而江西銅業(0358.HK)、中鋁(2600.HK)分別急跌7.83%和7.02%。

　　除商品股急跌外，香港地產股也在銀行減息后獲利回吐。長江實業(0001.HK)跌 4.55%，至 100.8港元，該股周三上漲2.4%；信和置業(0083.HK)跌5.8%，至16.36港元，周三該股漲幅接近6%；新鴻基地產(0016.HK)跌6.87%，至108.4港元。

　　從盤中走勢可以看出，內地A股市場午后止跌回升，也帶動中資股跌幅收窄。如果內地A股能夠走穩，那么中資股的走勢有望跟隨A股啟穩。不過，外圍市場走勢未明加上恒指技術指標的再度轉弱，使得大市短期難改回落走勢，預計恒指在20000至20500點區域將有一定支撐。

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　　基金股票倉位降至十年新低

　　美林證券昨日公布的最新月度調查顯示，基金經理人已將股票倉位降至10年新低，而現金持有比例則創下記錄高點。本次共有193位經理人接受美林證券的月度調查，這些經理人管理資產規模達6760億美元。

　　報告稱，有近42%的受訪者表示“加碼”現金，23%表示“減碼”股票倉位，該比例在2月份時僅8%。不過有四分之一的受訪者表示目前環球股票已被低估。美林首席歐洲股票策略師KarenOlney表示，投資人對股票的熱情不再。 基金經理人“加碼”了股票5年，但現在已經連續2個月轉為減碼。

　　就地區股市而言，基金經理人持有歐洲股票的比重也降至2003年以來最低。有4%的受訪者表示采取 “減碼”，1月份有23%的受訪經理人曾表示加碼。另外，認為全球已處于不景氣的受訪者比例由16%升至23%。美林分析師DavidBowers在報告中表示，基金經理人多數在觀望，市場狀況和環球經濟環境不明，令他們望而卻步。