土耳其這場(chǎng)“貨幣危機(jī)”中 散戶慘遭“雙面絞殺”

土耳其這場(chǎng)“貨幣危機(jī)”中 散戶慘遭“雙面絞殺”
2021年12月25日 08:12 市場(chǎng)資訊

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  本周暴漲的里拉,再次讓普通百姓與中小投資者們感受到了“什么叫驚喜”。

  截至發(fā)稿,美元/土耳其里拉(USDTRY)的匯率已從18.36的高位暴跌至11.65,里拉漲幅超過36.5%。

  華爾街見聞提及,里拉自9月起貶值幅度接近50%,導(dǎo)致土耳其普通民眾受損嚴(yán)重,居民、企業(yè)爭(zhēng)先恐后將手中的里拉換成美元與黃金。

  而在本周里拉巨幅升值的過程中,仍在為保護(hù)購(gòu)買力而大量購(gòu)買美元的普通人,財(cái)富進(jìn)一步受損,慘遭“雙面絞殺”。

  對(duì)此,本月初方才走馬上任的土耳其新任財(cái)長(zhǎng) Nureddin Nebati,在接受當(dāng)?shù)仉娨暸_(tái) NTV 采訪時(shí)就稱,在里拉升值過程中損失最大的還是中小投資者。他表示:

  “任何頭腦正常的金融家都會(huì)知道土耳其會(huì)以某種方式恢復(fù),然而,當(dāng)里拉匯率跌至15、16、17時(shí),仍有小投資者在買,現(xiàn)在他們正在為自己的虧損感到憂心忡忡。”

  經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡,里拉深受美元影響

  華爾街見聞提及,由于錯(cuò)失產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)遇、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡,高度依賴借債發(fā)展經(jīng)濟(jì)的土耳其只能大開資本市場(chǎng)國(guó)門,深受國(guó)際金融市場(chǎng)影響。

  據(jù)凱投宏觀統(tǒng)計(jì),截至今年9月,土耳其將在未來12個(gè)月面臨著約830億美元的到期外債,這一數(shù)字相當(dāng)于該國(guó)GDP的11%左右。

  過高的外債導(dǎo)致了里拉的匯率深受美元影響。

  2018年美國(guó)加息后美元快速走高,里拉貶值突破6:1;2020年疫情爆發(fā)恐慌性避險(xiǎn)美元流動(dòng)性緊縮,里拉貶值突破8:1;當(dāng)前美國(guó)量化寬松退出美元走強(qiáng)土耳其降息,里拉貶值突破13:1。美元扇動(dòng)一下翅膀,對(duì)里拉而言都是一場(chǎng)風(fēng)暴。

  而埃爾多安的“逆行倒施”還在給這場(chǎng)風(fēng)暴火上澆油。

  埃爾多安出“奇招”,里拉短期大幅升值

  面對(duì)當(dāng)前土耳其通脹過高、匯率貶值的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,認(rèn)為降息才能使經(jīng)濟(jì)重回正規(guī)的埃爾多安,為了降息不惜先后罷免了3位央行行長(zhǎng)、3名央行投票官員甚至財(cái)政部長(zhǎng)。

  持續(xù)的降息操作使得美元兌里拉一度突破1:18,自9月起貶值幅度接近50%,導(dǎo)致土耳其民怨沸騰,居民、企業(yè)爭(zhēng)先恐后將手中的里拉換成美元黃金。

  隨后,為了穩(wěn)住里拉的匯率,“安納托利亞之虎”埃爾多安推出新政強(qiáng)勢(shì)為里拉撐腰。根據(jù)新政,一旦里拉兌硬通貨幣的匯率超過銀行承諾的利率水平,政府就會(huì)給持有里拉存款的人補(bǔ)償因?yàn)槔锢H值而蒙受的損失。與之配套的其他政策包括:

  政府提供提供無本金交割遠(yuǎn)期外匯(NDF)這一衍生品工具,幫助出口商緩和匯率波動(dòng)高帶來的風(fēng)險(xiǎn);

  將投資政府發(fā)行的里拉國(guó)債所繳納稅率從10%將至零;

  政府為私人部門勞動(dòng)者提供的可選養(yǎng)老金比例從25%升至30%。埃爾多安宣稱,從現(xiàn)在起,任何一位土耳其國(guó)民都不需要因?yàn)閾?dān)心匯率“波動(dòng)可能抹去所有利息收入”而將里拉存款兌換成外幣。土耳其正在贏得金融戰(zhàn):

  “我們正在與通貨膨脹和利息的壓迫作斗爭(zhēng),這一次,我們會(huì)達(dá)到我們想要的結(jié)果。”

  短期來看,埃爾多安的新政取得了奇效,年內(nèi)貶值超60%的里拉,在周三埃爾多安講話后企穩(wěn),并開始了大幅反彈。前文提及,較本周18.36的歷史低位,里拉已反彈了超過36.5%,回收近一月失地。

  不過,較今年年初,里拉兌美元仍貶值超過60%。

  里拉的升值會(huì)持續(xù)嗎?

  盡管埃爾多安與新任財(cái)長(zhǎng) Nebati 都對(duì)里拉表達(dá)了相當(dāng)樂觀的態(tài)度,然而,市場(chǎng)上有分析師認(rèn)為,長(zhǎng)期來看,埃爾多安的努力可能會(huì)付之東流。

  IIF 歐洲新興市場(chǎng)研究主管 Ugras Ulku 就認(rèn)為里拉的升值不可持續(xù):

  “鑒于土耳其的進(jìn)一步通脹前景,一些投資者可能會(huì)選擇從銀行獲取里拉貸款,去購(gòu)買外幣或其他資產(chǎn)。”

  本文轉(zhuǎn)自“華爾街見聞”,作者:高智謀

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責(zé)任編輯:凌辰 SF179

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