來源：智通財經網　

　　加密貨幣中最可靠的交易之一——期貨價差套利出現崩潰，伴隨比特幣現貨價格下跌，投資者內在的看漲情緒已經逐漸消失。

　　比特幣期貨的交易價格通常高于現貨價格，但隨著全球最大加密貨幣的慘烈拋售，比特幣期貨價格也隨之暴跌。這就抹殺了所謂的價差套利——即交易員在現貨市場買入比特幣，然后賣出長期期貨，鎖定兩個價格之間的差異。

　　此前對沖基金蜂擁而至，因為這種價差套利可以穩定的產生兩位數的年收益。此外，鑒于CME集團作為交易對手，套利幾乎沒有風險。這種交易之所以存在，是因為長期期貨比短期期貨更貴，基于比特幣本來就很稀缺，理論上應該上升，即所謂的期貨溢價或期貨升水（contango）。

　　Castle Island Ventures創始合伙人尼克?卡特（Nic Carter）在電話中表示：“這是一個非常簡單的解釋，contango通常表示市場看漲，因此在市場參與者悲觀的程度上，它的崩潰是有意義的，意味著一些資本剛剛從市場上撤出。”

　　Enigma Securities首席執行官Wilfred Daye表示：“過去幾天，我們一直處于倒價狀態，這是由于現貨市場動蕩，隨著杠桿期貨/PERP交易員平倉以滿足保證金要求，即通過交易所的自動清算機制，期貨交易將在低于現貨價格以下進行，只要市場情緒依然負面，去杠桿交易仍在繼續，這種情況可能會持續。”。

　　Contango（升水）和Backardation（貼水）是曲線結構的名稱，反映了交易者對合約未來價值的猜測，Contango意思是向上傾斜，而backwardation意思是向下傾斜。

　　比特幣周二下跌，盤中一度達到12%，短暫抹去了2021年的漲幅。目前，比特幣的交易價格與年初的水平相差不遠——2.9萬美元。

　　價差套利交易的消失將影響押注加密概念股，去年12月底，由于比特幣價格上漲和對加密業務的強勁需求，灰階比特幣信托（GBTC.US）股價飆升，較其資產溢價40%，令人震驚。機構投資者能夠利用這一點，將比特幣以灰度形式存入GBTC股票，然后在6個月的鎖定期后加價出售這些股票。

　　然而，GBTC的溢價在2月底崩潰，該基金目前的交易價格比其持有的比特幣低11%。

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責任編輯：唐婧