隨著2025年臨近，加密貨幣市場的全球重心又重新回到了美國市場，這得益于唐納德·特朗普再次當選美國總統(tǒng)。這位重返白宮的“MAGA領導者”堪稱加密貨幣的“最強擁躉”，帶動全球資金涌向美國加密貨幣交易市場。特朗普表示要將美國打造成“加密貨幣之都”以及“比特幣超級大國”，推動全球資金對于該國數(shù)字資產(chǎn)類型基金（比如比特幣ETF與以太坊ETF）以及加密貨幣衍生品合約需求的不斷擴大。

　　特朗普誓言要讓美國成為加密貨幣行業(yè)的中堅力量，這引發(fā)了一波蔓延至全球的加密貨幣交易熱潮，加劇了自2024年初美國比特幣交易所交易基金（即比特幣ETF）出人意料地成功推出以來，市場交易活動的頻繁激增，并且一舉將比特幣交易價格推高至10萬美元這一史詩級關口。

　　因此，美國市場在全球加密貨幣流動性以及比特幣等加密貨幣的基準定價方面變得越來越關鍵，而去年大部分時間里，亞洲似乎曾是拜登政府加密貨幣打壓行動的最大受益地區(qū)，如今特朗普正在全面逆轉這一局面。

　　下面的統(tǒng)計圖表捕捉到了在過去12個月歷史性的加密貨幣時期內，加密貨幣市場結構的變化。在這段時間里，美國市場引領的加密貨幣交易熱潮推動比特幣價格首次突破了10萬美元大關。整體來看，比特幣與美元之間的大型交易在美國時間更為集中。此外，還有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在CME交易所交易的比特幣、以太坊期貨的未平倉合約均創(chuàng)下歷史新高。

　　交易轉移——比特幣與美元之間的交易在美國交易時段更為集中

　　Kaiko的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在美國時間進行的每日比特幣與美元之間的交易份額已從2021年的40%大舉攀升至約53%。CF Benchmarks產(chǎn)品主管托馬斯·埃爾多西表示，華爾街大型資管機構所主導的機構加密貨幣投資參與度全面提高，已將“加密貨幣流動性主導地位”徹底轉向美國。

　　ETF交易規(guī)模大幅擴張

　　自1月份成功在美股上市交易以來，美股市場所有比特幣ETF產(chǎn)品的累計日交易規(guī)模已超過5000億美元，凈流入資金大約360億美元。全球最大規(guī)模資管巨頭貝萊德所發(fā)行的“iShares比特幣ETF”（IBIT.US）是美股市場有史以來最成功的交易所交易基金（ETF）發(fā)行項目之一。

　　華爾街分析人士普遍預計，在即將于明年1月上任的特朗普領導之下，美國加密貨幣ETF的種類預計將超越目前的范圍，目前僅僅限于比特幣和以太坊。

　　在比特幣ETF的無比強大吸金能力助力之下，以及特朗普正式上臺后，美國政府可能將實施更多寬松的加密貨幣監(jiān)管措施，比特幣價格有望在2025年續(xù)創(chuàng)新高。

　　按照整個加密貨幣市場已經(jīng)觸及的3.2萬億美元的總計市值來對比，加密貨幣市場的市值11月已超越美國七大科技巨頭之一的微軟（MSFT.US）。在全球股票榜單中，則僅次于英偉達（NVDA.US）與蘋果（AAPL.US）這兩大“超級巨無霸”，意味著將加密貨幣市場視作一只股票的話，其市值僅次于英偉達與蘋果，遙遙領先于亞馬遜、谷歌、Meta、特斯拉以及沙特阿美等一眾全球最頂級上市公司。

　　華爾街已經(jīng)開始憧憬特朗普正式上臺后的新一輪投資熱浪。投資機構伯恩斯坦（Bernstein）的分析師團隊近期發(fā)布預測報告稱，隨著特朗普正式上臺后可能加大對于加密貨幣發(fā)展的支持力度，到2025年底，比特幣的價格將達到20萬美元。“我們預計，比特幣將在未來十年最終取代黃金，成為新時代首要的‘價值儲存資產(chǎn)’，并成為投資機構多重資產(chǎn)配置的永久組成部分和企業(yè)財務管理的標準。”

　　伯恩斯坦與渣打銀行的最新比特幣價格預測一致，那位精準預測比特幣今年必將沖上10萬美元的渣打銀行數(shù)字資產(chǎn)研究全球主管杰夫?肯德里克（Geoff Kendrick）近日表示，到2025年底，比特幣的價格將達到20萬美元。

　　比特幣與以太坊期貨交易需求持續(xù)炸裂

　　總部位于芝加哥的芝加哥商品期貨交易所（即CME Group Inc．）所托管交易的比特幣和以太坊期貨的未平倉合約（即未結清期貨合約）今年達到了歷史最高水平。

　　未平倉合約（Open Interest），表示市場上有多少人仍然持有期貨合約，并且沒有通過對沖（反向交易）或結算（交割）來退出。

　　期貨市場的未平倉合約數(shù)量大幅增加，通常意味著市場上有更多的資金凈流入，暗示多數(shù)投資者對于未來的比特幣以及以太坊價格走勢產(chǎn)生濃厚的看漲興趣。

　　目前，芝加哥商品期貨交易所在比特幣期貨未平倉合約規(guī)模方面排名第一，而此前離岸加密貨幣交易平臺Binance Holdings Ltd．曾是加密貨幣期貨交易市場的絕對領導者。

　　市場深度也在全面擴張

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，加密貨幣市場的流動性回升至“FTX交易帝國崩塌”這一重創(chuàng)整個加密貨幣市場的極端負面事件前的水平。

　　此前在2022年，F(xiàn)TX交易所及其姊妹對沖基金阿拉米達研究公司（Alameda Research）的徹底崩潰嚴重損害了加密貨幣市場流動性。但是自今年以來，美股市場的比特幣ETF成功發(fā)行以及特朗普勝選全面觸發(fā)的加密貨幣投資熱潮幫助扭轉了局面。

　　穩(wěn)定幣市場同樣凸顯出當前加密貨幣投資熱潮全面覆蓋長期存在的謹慎情緒。在2022年穩(wěn)定幣TerraUSD引發(fā)的那場臭名昭著的“穩(wěn)定幣崩潰事件”重創(chuàng)市場情緒后，穩(wěn)定幣市場的整體市場價值緩緩步入回升曲線，并在近日快速增長，達到了全新的高度。根據(jù)DeFiLlama的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至11月，全球穩(wěn)定幣的市值今年已大幅增長46%，總市值超越1900億美元，突破Terra時代曾創(chuàng)下的歷史最高紀錄，達到歷史新高水平。

　　Kaiko統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，衡量“加密貨幣市場深度”的指標也在全面擴張——在不過度影響交易價格的情況下承擔相對較大訂單的能力，它反映了市場在面臨較大交易量時，能否平穩(wěn)吸收這些交易，而不會引發(fā)價格的大幅波動。數(shù)據(jù)顯示，“加密貨幣市場深度”已恢復到FTX危機之前的峰值水平，彌補了所謂的“阿拉米達缺口”的絕大部分。FTX和阿拉米達事件之后，加密貨幣市場深度一度大幅減少，即買賣訂單的分布變得較為稀疏，導致市場價格波動幅度極大。

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責任編輯：郭明煜