當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)開始加息時(shí)，該行通常會(huì)將此舉持續(xù)下去，直到出現(xiàn)問題為止。

　　因此，在過去的幾天里，有史以來第二大和第三大的銀行倒閉事件以及對(duì)未來還有更多銀行將會(huì)倒閉的擔(dān)憂，似乎有可能會(huì)成為重大的問題和美聯(lián)儲(chǔ)退縮的理由。

　　但還沒有那么快。

　　即使過去幾天硅谷銀行和Signature Bank的倒閉迫使監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取了行動(dòng)，市場(chǎng)仍然認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)對(duì)抗通貨膨脹。事實(shí)上，在華爾街幾乎一致的預(yù)期中，從技術(shù)上來講，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說，這些戲劇性的事件甚至可能都不算數(shù)。

　　LPL Financial公司的首席全球策略師Quincy Krosby認(rèn)為：“不，它不是。這足以成為讓美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向的那種突破嗎？市場(chǎng)整體上并不這么認(rèn)為?！?/p>

　　雖然周一市場(chǎng)定價(jià)波動(dòng)較大，但市場(chǎng)傾向于認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)收緊貨幣政策。根據(jù)芝商所的估計(jì)，交易員們認(rèn)為，當(dāng)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）3月21-22日在華盛頓召開會(huì)議時(shí)，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為85%。上周有一段時(shí)間，市場(chǎng)一度預(yù)計(jì)會(huì)加息50個(gè)基點(diǎn)，此前，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話表明，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)最近火熱的通脹數(shù)據(jù)感到擔(dān)憂。

　　大行中僅高盛認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)本月不會(huì)加息

　　高盛周一表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本月根本不會(huì)加息，盡管幾乎沒有其他華爾街預(yù)測(cè)人士持相同立場(chǎng)。美國銀行和花旗集團(tuán)均表示，他們預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將加息25個(gè)基點(diǎn)，隨后可能還會(huì)采取更多舉措。

　　此外，盡管高盛表示，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在3月不加息，該行仍然預(yù)計(jì)會(huì)在5月、6月和7月加息25個(gè)基點(diǎn)。高盛在一份報(bào)告中告訴客戶：“我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)官員目前可能會(huì)優(yōu)先考慮金融穩(wěn)定，將其視為眼前的問題，而將高通脹視為中期問題?！?/p>

　　Krosby指出，美聯(lián)儲(chǔ)至少可能會(huì)討論暫緩加息的想法。下周的會(huì)議意義重大，因?yàn)镕OMC不僅將對(duì)利率作出決定，而且還將更新其對(duì)未來數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)，包括對(duì)GDP、失業(yè)率和通脹的展望。

　　Krosby稱：“毫無疑問，他們正在討論這個(gè)問題。問題是，他們是否會(huì)擔(dān)心這會(huì)不會(huì)滋生恐懼？他們應(yīng)該（在會(huì)議前）向市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)，說他們要暫停，或者說他們要繼續(xù)對(duì)抗通脹。這一切都需要討論?！?/p>

　　暫停加息會(huì)誤導(dǎo)市場(chǎng)

　　花旗的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hollenhorst表示，現(xiàn)在暫停加息的話會(huì)向市場(chǎng)發(fā)出錯(cuò)誤的信息。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)花了數(shù)月時(shí)間否認(rèn)物價(jià)上漲是受新冠影響的“暫時(shí)性”上漲之后，該行一直在尋求提高其作為“通脹斗士”的信譽(yù)。鮑威爾多次表示，美聯(lián)儲(chǔ)將堅(jiān)持到底，直到在將通脹率降至2%的目標(biāo)方面取得重大進(jìn)展。

　　事實(shí)上，花旗認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)提高其基準(zhǔn)基金利率至5.5%-5.75%的目標(biāo)范圍，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)定價(jià)的4.75%-5%，而目前為4.5%-4.75%。

　　Hollenhorst在一份給客戶的報(bào)告中寫道：“在我們看來，美聯(lián)儲(chǔ)官員不太可能在下周的會(huì)議上暫停加息。這樣做會(huì)讓市場(chǎng)和公眾認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗通脹的決心只到金融市場(chǎng)或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)任何波動(dòng)時(shí)為止。”

　　美國銀行表示，仍然“警惕”當(dāng)前銀行危機(jī)蔓延的任何跡象，這種情況可能會(huì)改變預(yù)測(cè)。

　　美國銀行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen告訴客戶：“如果美聯(lián)儲(chǔ)成功地控制了最近的市場(chǎng)波動(dòng)，并讓傳統(tǒng)的銀行業(yè)免受其影響，那么它應(yīng)該能夠繼續(xù)其漸進(jìn)的加息步伐，直到貨幣政策具有足夠的限制性。我們對(duì)貨幣政策的展望總是取決于數(shù)據(jù)；目前它還取決于金融市場(chǎng)的壓力?！?/p>

　　鮑威爾還強(qiáng)調(diào)了在引導(dǎo)政策方向方面，數(shù)據(jù)對(duì)于他而言的重要性。

　　本周，當(dāng)勞工部將于周二和周三分別發(fā)布2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)通脹數(shù)據(jù)有最新了解。紐約聯(lián)儲(chǔ)周一公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，一年期的通脹預(yù)期在2月出現(xiàn)大幅下降。

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責(zé)任編輯：郭建