投資評級：增持評級機構：天相投資

　　公司近日公布年報，2007年全年實現營業收入34.6億元，同比增長95.1%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤0.9億元，同比增長35.0%；實現每股收益0.96元，分配預案為每10股派現金2.0元（含稅）。

　　天相投資認為，報告期內，公司省外市場的開拓取得顯著成效。省外業務收入達到14.3億元，同比增長了268.9%，占營業收入的比重為41.4%，同比提高了19.5個百分點。公司綜合毛利率為12.8%，同比下降了5.4個百分點。主要原因是在收入大幅增長的同時，營業成本的增長超過收入的增長所致。而營業收入和營業成本上升的主要原因是公司會計核算方法由完成合同法變更為完工百分比法。

　　2008年兩稅合并將大幅降低公司所得稅。公司以前的所得稅率為33%，由于公司部分費用不能抵扣，目前實際所得稅率比33%還要高（約為35%～42%）。2008年兩稅合并所得稅率將降到25%，8個百分點的所得稅率下調，公司的凈利潤將會顯著增加。看好公司建筑裝飾業務的發展前景，給予公司“增持”評級。 (莊睿弘 整理)