公司玻纖、聚甲醛繼續擴產，天安50萬噸/年合成氨以及內蒙金新化工一期50萬噸合成氨、80萬噸尿素項目，將為公司主業未來三年的增長提供有力保障。預計公司08、09年EPS分別為1.59元、1.92元，以目前股價而言估值已不低。我們認為，云天化集團整體上市的趨勢未發生改變，只是時間上存在不確定性，若公司實現整體上市，則股價還存在一定空間，維持“謹慎增持”評級。