“即使國(guó)壽不調(diào)整股票投資比重，股市市值在下挫，比重已經(jīng)降低了。根據(jù)我們研究顯示，今年一季度國(guó)壽已經(jīng)開始有步驟減持，但是減持速度不快，量也不大。”安信證券保險(xiǎn)行業(yè)分析師楊建海分析認(rèn)為，國(guó)壽作出調(diào)整的理由有二：其一是擔(dān)心資本市場(chǎng)下跌；其次，國(guó)壽沒有把去年的股票浮盈放在今年的利潤(rùn)，使今年的收益不會(huì)改變太大，去年的浮盈是放在可供出售類資產(chǎn)里面。

　　太平洋證券策略分析師王微進(jìn)一步指出，事實(shí)上，根據(jù)該公司年報(bào)，公司為了降低市場(chǎng)波動(dòng)的不利影響，已于去年下半年降低了交易性金融資產(chǎn)的比重，交易性金融資產(chǎn)占投資總資產(chǎn)的比例由2006年年底的5.44%降至2.95%.此外，去年末公允價(jià)值變動(dòng)損益為-63.88億元，也表明公司已經(jīng)出售了部分金融資產(chǎn)兌現(xiàn)了投資收益。

　　對(duì)于分析師計(jì)算的結(jié)論，中國(guó)人壽投資管理部總經(jīng)理助理曲家浩向記者表示，市場(chǎng)的確是對(duì)公司減持的消息反應(yīng)過(guò)度。他稱：“交易我們一直就有，有買有賣，這在保險(xiǎn)行業(yè)很正常。”

　　險(xiǎn)資對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)更敏感

　　從中國(guó)平安和中國(guó)人壽已公布的年報(bào)來(lái)看，投資收益均貢獻(xiàn)了較大的比重，但隨著資本市場(chǎng)的深度調(diào)整，該部分貢獻(xiàn)出現(xiàn)下滑已難以避免。同時(shí)，國(guó)壽稱減少股票投資的消息更引發(fā)市場(chǎng)憂慮，而荷蘭銀行更給予中國(guó)人壽H股“賣出”的投資評(píng)級(jí)。

　　“近期保險(xiǎn)股走勢(shì)不佳，主要還是大勢(shì)原因，市場(chǎng)整體低迷，保險(xiǎn)股的基本趨勢(shì)向好，但保險(xiǎn)股往往在股市下挫的時(shí)候會(huì)更加敏感一些。”銀河證券保險(xiǎn)行業(yè)分析師張曦說(shuō)。

　　而瑞士信貸仍給予該股“強(qiáng)于大盤”的投資評(píng)級(jí)，但將目標(biāo)價(jià)從39港元下調(diào)至34港元，稱中國(guó)人壽仍具投資吸引力。瑞信預(yù)計(jì)該股人氣將因保費(fèi)收入穩(wěn)定(較上年同期增長(zhǎng)39%)得到增強(qiáng)，可供出售權(quán)益類資產(chǎn)收益的實(shí)現(xiàn)將部分抵消近期股市疲軟對(duì)盈利造成的影響。摩根士丹利亦維持中國(guó)人壽H股“與大市同步”的投資評(píng)級(jí)，但調(diào)低其目標(biāo)價(jià)至29.02港元。 本報(bào)記者 李乾韜