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　　越聲理財(cái) 向進(jìn)

　　周四股市先跌后揚(yáng)，成交量明顯放大，顯示出場內(nèi)資金已對嚴(yán)重超跌的市場形成反彈共識。特別是近日各階層對降印花稅或其它政策救市呼聲較高，溫總理也明示政府對暴跌的股市密切關(guān)注。種種消息都加深了市場對后市的利好預(yù)期，預(yù)計(jì)大跌后的市場近日會延續(xù)震蕩反彈趨勢。既然把市場先定性為超跌反彈行情，所以選股的思路上也應(yīng)緊扣超跌股，不管怎樣，那些股價(jià)被大舉“錯(cuò)殺”，價(jià)值已呈嚴(yán)重低估的個(gè)股，后市必將會出現(xiàn)“回歸”行情。因此個(gè)股建議可關(guān)注(600236)桂冠電力：公司擬定向增發(fā)價(jià)為12.30元/股，而目前股價(jià)僅10元，價(jià)值低估可見一斑。而且08年2月《廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃》獲國務(wù)院批準(zhǔn)實(shí)施，桂冠電力作為擁有廣西地區(qū)水電等資源的企業(yè)，將首先受惠此重大政策。二級市場上，發(fā)展天津?yàn)I海政策使天津股近日表現(xiàn)出色，那么同樣有著國家支持發(fā)展北部灣新政策的北部灣概念股，后市豈能落后！嚴(yán)重超跌的桂冠電力有望一馬當(dāng)先，進(jìn)行價(jià)值回歸行情。

　　擬定增發(fā)價(jià)12.30元/股 資產(chǎn)注入將有震撼力

　　定向增發(fā)資產(chǎn)注入是市場較受追捧的題材。(600236)桂冠電力大股東股改承諾中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入就即將開始，2008年3月14日公告，公司擬12.30元/股非公開發(fā)行2.5億股股票，作為中國大唐集團(tuán)公司及桂冠電力在股改中承諾的具體兌現(xiàn)，本次定向發(fā)行股票的發(fā)行對象僅為中國大唐集團(tuán)公司，購買目標(biāo)資產(chǎn)采取公司向大唐集團(tuán)發(fā)行股票與支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，其中支付現(xiàn)金的金額約為目標(biāo)資產(chǎn)總價(jià)值的三分之一,即約11.87億元(最終支付現(xiàn)金金額將根據(jù)國務(wù)院國資委備案的評估結(jié)果進(jìn)行調(diào)整)。定價(jià)基準(zhǔn)日為本次定向增發(fā)的首次董事會決議公告日2008年1月3日，發(fā)行價(jià)格定為12.3元/股，即定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司A股股票交易均價(jià)，最終發(fā)行價(jià)格尚需公司股東大會批準(zhǔn)。 另外，大唐集團(tuán)的鎖定期安排為自本次發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司在本次向特定對象發(fā)行股票實(shí)施前滾存的未分配利潤，將由本次發(fā)行完成后的新老股東共享。大唐集團(tuán)在公司股權(quán)分置改革過程中明確承諾：大唐集團(tuán)將桂冠電力定位為大唐集團(tuán)在廣西紅水河流域的唯一水電運(yùn)作平臺，以桂冠電力為運(yùn)作平臺整合大唐集團(tuán)在廣西境內(nèi)的水電資源。 此次定向增發(fā)方案的推出，表明了資產(chǎn)注入的開始。同時(shí)定向增發(fā)價(jià)也反映出大股東們對桂冠電力12.30元/股價(jià)值的認(rèn)同，而值得注意的是，定向增發(fā)價(jià)為12.3元/股，而目前該股市場價(jià)已跌到10元左右，價(jià)值明顯被低估，后市自然就具備了絕好的套利機(jī)會 。特別是后市優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入題材，對其股價(jià)將具有震撼力，值得中長線關(guān)注。

　　受惠北部灣開發(fā)政策 資源優(yōu)勢突出

　　08年2月《廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃》獲國務(wù)院批準(zhǔn)實(shí)施，北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)將成為中國-東盟開放合作的物流基地、商貿(mào)基地、加工制造基地和信息交流中心，成為帶動、支撐西部大開發(fā)的戰(zhàn)略高地和開放度高、輻射力強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)繁榮、社會和諧、生態(tài)良好的重要國際區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作區(qū)。A股市場上，深圳特區(qū)催生了萬科等超級牛股，浦東區(qū)的建設(shè)也讓上海本地股牛氣沖天，濱海區(qū)的建設(shè)近期帶動了濱海能源連續(xù)兩日強(qiáng)勢漲停，此類受益國家政策重點(diǎn)扶植的經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)因?yàn)榘l(fā)展前景明確，往往是超級牛股的“夢工場”，北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)的開發(fā)建設(shè)，也將孕育出未來超級大牛股，桂冠電力作為擁有廣西地區(qū)壟斷性水電等資源的企業(yè)，將首先受惠此重大政策利好。目前桂冠電力的裝機(jī)容量占到廣西省統(tǒng)調(diào)裝機(jī)容量的30%以上，憑借水電得天獨(dú)厚的成本優(yōu)勢以及市場占有率帶來的話語權(quán)在激烈的售電市場競爭中取得勝利。隨著電價(jià)改革在"十一五"的逐步推進(jìn)，這些優(yōu)勢將得到進(jìn)一步的鞏固。相對于其他形式的可再生能源，水電具有成本低、規(guī)模大、調(diào)節(jié)性強(qiáng)的特征。目前水電之外的其他可再生能源成本較高，大規(guī)模應(yīng)用仍然存在限制。出于優(yōu)化我國能源結(jié)構(gòu)以及減輕環(huán)境壓力的考慮，加大水電開發(fā)規(guī)模將是大勢所趨。可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃的出臺將促使水電行業(yè)的長期健康發(fā)展，因此，水電行業(yè)上市公司的長期投資價(jià)值較為突出。公司作為水電板塊僅次于長江電力的龍頭公司，其占有的紅水河流域部分電站的開發(fā)權(quán)(考慮將要注入的巖灘電站和可能注入的龍灘電站)，應(yīng)視做稀缺資源從而獲得一定溢價(jià)。而且公司還參股百色銀海鋁業(yè)公司，資源優(yōu)勢相當(dāng)突出。

　　暴跌必有暴漲，在利好預(yù)期下超跌后將反彈已成場內(nèi)外資金共識。所以選擇嚴(yán)重超跌的股票逐步介入，將會是近期較好的策略。尤其是象(600236)桂冠電力這種擬增發(fā)價(jià)值為12.30元/股，而市場股價(jià)被“錯(cuò)殺”至10元/股的股票，應(yīng)可視為難得的套利好品種。作為有著北部灣發(fā)展政策和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入等利好支持的個(gè)股，后市潛力巨大。二級市場上，發(fā)展天津?yàn)I海政策使天津股近日表現(xiàn)出色，相信同樣有著國家支持發(fā)展北部灣新政策的北部灣概念股，會有后來居上的表現(xiàn)。目前嚴(yán)重超跌價(jià)值明顯低估中的桂冠電力可作為首選，進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注！