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機(jī)構(gòu)網(wǎng)下申購新股風(fēng)險(xiǎn)漸現(xiàn)：每股理論套0.94元http://www.sina.com.cn 2008年03月25日 08:24 中國證券網(wǎng)-上海證券報(bào)
⊙本報(bào)記者 張雪 周一，三大保險(xiǎn)股全線失守，紛紛刷新上市以來的最低價(jià)。其中中國太保30元的發(fā)行價(jià)岌岌可危，而明日上市流通的3億股首發(fā)機(jī)構(gòu)限售股份，更是雪上加霜。扣除申購太保的成本，獲得網(wǎng)下配售的442家機(jī)構(gòu)，實(shí)際上已經(jīng)損失了2.83億元，干了回賠本的買賣。 每股理論被套0.94元 粗略估計(jì)，機(jī)構(gòu)網(wǎng)下申購新股的成本，主要由融資時(shí)產(chǎn)生的銀行間拆借利息成本，以及三個(gè)月鎖定期內(nèi)資金的機(jī)會(huì)成本構(gòu)成。 公告顯示，中國太保網(wǎng)下申購日期為2007年12月13日。按照銀行間拆借方式中最常用的質(zhì)押式回購利率計(jì)算，網(wǎng)下申購的前一天12月12日，銀行間質(zhì)押式回購的加權(quán)平均年利率為3.76%。這意味著，中國太保網(wǎng)下發(fā)行凍結(jié)的5636億元資金，總共產(chǎn)生4.06億元左右的費(fèi)用。此外，對于其中有幸中簽的90億元機(jī)構(gòu)資金，計(jì)算鎖定期內(nèi)的機(jī)會(huì)成本時(shí)，用最新3.33%的三個(gè)月定期存款利率進(jìn)行估算，獲得中國太保網(wǎng)下配售的442家機(jī)構(gòu)，總共產(chǎn)生0.75億元的成本。 而按照昨日30.66元的收盤價(jià)計(jì)算，機(jī)構(gòu)目前從所持有的3億股中國太保中，僅僅獲得1.98億元的薄利。這一利潤，仍然小于4.81億元左右的融資利息成本，以及資金的機(jī)會(huì)成本。如此估算，在忽略交易手續(xù)費(fèi)和營業(yè)費(fèi)用等成本的情況下，曾經(jīng)的“幸運(yùn)兒”，獲得3億股網(wǎng)下配售的442家銀行、保險(xiǎn)、券商、基金等機(jī)構(gòu)，總共虧損了大約2.83億元，約合每股套牢0.94元。 二級市場壓力不小 在即將跌破發(fā)行價(jià)的關(guān)口，中國太保于3月26日上市流通的3億股網(wǎng)下配售股份，無疑是雪上加霜。大多數(shù)券商研究人員認(rèn)為，這一批限售股的上市流通，將對二級市場構(gòu)成很大壓力。 例如，國泰君安研究所分析師彭玉龍分析，機(jī)構(gòu)是否選擇拋售手中的中國太保，應(yīng)該與他們對保險(xiǎn)股后市判斷的邏輯一致。如果機(jī)構(gòu)認(rèn)為保險(xiǎn)股仍有下跌空間，堅(jiān)定看空的話，將會(huì)選擇套現(xiàn)。而且在目前已經(jīng)虧損的情況下，機(jī)構(gòu)不會(huì)在乎每股一、兩元的損失，而是堅(jiān)決止損。彭玉龍還指出，昨日三大保險(xiǎn)股的大幅殺跌，是由于擔(dān)心2008年保險(xiǎn)公司的投資收益不佳。 部分業(yè)內(nèi)人士，也與上述看法較為相似，認(rèn)為雖然機(jī)構(gòu)已經(jīng)虧損，但在大市下跌的情況下，二級市場面臨的拋售壓力仍然不小，特別是其他保險(xiǎn)股急劇下挫的情況下。倘若中國太保股價(jià)回暖，那么限售股拋售的可能性有可能將更大。 此前，也有不少投資者猜測，持有中國太保的機(jī)構(gòu)們，不會(huì)任由其跌破發(fā)行價(jià)格的，而如今，該股距破發(fā)僅一步之遙。在二級市場明日迎來3億限售股的情況下，中國太保是否會(huì)成為這波大牛市破發(fā)第一股，無疑將引來市場的極大關(guān)注。 逼近發(fā)行價(jià)個(gè)股一覽
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊 制表：張雪 相關(guān)報(bào)道： 太保離發(fā)行價(jià)差1分錢 破發(fā)時(shí)代來臨 中國太保逼近發(fā)行價(jià)導(dǎo)致配售機(jī)構(gòu)損失2.83億 新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
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